智通財經APP獲悉，東方證券發布研報稱，金價短期的反彈對黃金珠寶龍頭是直接的情緒和估值催化，若後續金價持續上漲有望逐步轉化為黃金飾品終端消費層面的拉動力。目前在投資機會上，該行仍建議精選品牌差異化突出、零售運營能力較強或未來渠道仍有較大空間的公司。重點看好產品研發和品牌運營雙強的潮宏基(002345.SZ，增持)、建議關注基本面有望穩健增長且有高派息預期的周大生(002867.SZ，增持)，另外可關注部分港股老牌龍頭，相關標的：周大福(01929，未評級)。

東方證券主要觀點如下：

近期黃金珠寶板塊的反彈主要來自金價上升帶來的情緒修復，後續反彈持續性和高度主要看金價

近期黃金珠寶板塊呈現一定的上漲，該行認為主要的推動力是金價，其次也與相關龍頭公司目前普遍較低的估值水平、籌碼結構良好等因素有關。後續板塊反彈的持續性和高度還是要看金價上漲的持續性，特別是進入9月黃金珠寶首飾消費旺季以後金價的表現。

26年至今黃金珠寶首飾終端消費整體仍相對承壓，目前尚未看到顯著的終端復甦

在國內消費整體仍相對低迷的大背景下，疊加年初以來金價大幅上漲後的快速調整，國內黃金珠寶首飾上半年終端銷售整體承壓。根據中國黃金協會的最新統計，2026年上半年，我國黃金消費量511.412噸，按年增長1.23%。其中：黃金首飾132.133噸，按年下降33.88%;金條及金幣339.336噸，按年增長28.42%。金價高企和波動加劇的情況下，該行判斷部分消費者會推遲購買決策，或更多轉向以舊換新和金幣金條類投資性需求。根據該行的草根跟蹤，目前尚未看到終端消費層面顯著的復甦，但如果後續金價上漲持續且邏輯重新強化，該行預計會對黃金珠寶消費終端會帶來積極的影響。

行業調整過程中結構分化明顯，部分品類和品牌表現相對突出

該行認為，近2-3年金價整體大幅上行疊加今年以來金價的大幅動盪，對黃金珠寶行業而言帶來的渠道重塑和品牌運營模式的轉變仍在進行之中，渠道的出清節奏慢於之前的市場預期，不同類之間的分化日益明顯。近年來輕量化、時尚化足金飾品和高端古法金飾品相對錶現突出，也在一定程度上契合了經濟和消費整體K型分化的大趨勢。該行預計以上述兩種品類為主的品牌也相對更為受益。

風險提示

國內消費需求復甦的反覆、金價波動、地緣動盪等對黃金首飾消費的可能影響