智通財經APP獲悉，周三，騰訊控股ADR(TCEHY.US)盤初跌近4%，現報57.33美元。消息面上，騰訊控股2026年第二季度營收穩健增長，但大規模AI基礎設施投入正在重塑公司財務結構——淨利潤低於市場預期，資本支出創歷史新高，自由現金流錄得負值。騰訊第二季度營收按年增長11%至2048億元人民幣，略超彭博綜合預期的2028億元。淨利潤為560億元，市場預期為584億元。Non-IFRS經營利潤756.4億元，按年增長9%;若剔除新AI產品影響，Non-IFRS經營利潤按年增長19%至861億元。

與此同時，資本支出大幅跳升至528億元，遠超預期的321億元，與上年同期的191億元相比幾近翻三倍，導致本季錄得138億元負自由現金流。公司表示，若剔除AI算力採購預付款項，自由現金流為376億元。

管理層將上述支出定性為對AI基礎設施的戰略性前期投入，用於支持Hy模型升級、WorkBuddy及CodeBuddy推理需求、微信AI舉措，以及滿足外部客戶對雲服務持續增長的需求。對投資者而言，這意味着騰訊正在進入一個高資本投入、短期盈利承壓的AI擴張階段。