藍鯨新聞8月11日訊（記者 朱欣悅）有糖飲料不好賣了？兩家快消巨頭上半年的財報把行業換擋的摩擦感寫得明明白白。

康師傅：冰紅茶漲價成增量

8月11日，老牌快消巨頭康師傅控股（00322.HK）交出2026年中期業績，上半年集團收益405.45億元，按年增長1.1%；股東應占溢利24.33億元，按年增長7.1%；毛利145.07億元，按年增長5.0%。

飲品業務依舊是絕對支柱，以65.5%的收入權重貢獻了集團主要的利潤增量。上半年飲品事業收益265.41億元，按年增長0.7%；通過產品結構優化，毛利率提升0.7%至38.4%，帶動股東應占溢利按年增長10.7%至14.78億元。

品類分化冷熱分明。康師傅控股2026年上半年飲品業務各品類收益數據顯示，即飲茶是唯一的強引擎，收益達116.40億元，按年大增9.1%，

財報中指出，即飲茶業務以「錨定核心大單品+搶佔無糖茶賽道+創新破局」為三層戰略，核心大單品冰紅茶圍繞「痛快滋味無可替代」品牌資產持續夯實心智，上半年保持穩定增長態勢。

回溯至2025年中期業績會，管理層曾明確表態，已漲價的1L裝飲品價格不予回調，500ml冰紅茶將逐步從3元向3.5元靠攏。

8月11日，藍鯨新聞記者在永輝超市看到，500ml冰紅茶單瓶售價已上調至3.5元，也就是漲價已實質性落地。

康師傅在財報中把飲料毛利率提升歸因於「期內透過產品結構調整」。冰紅茶0.5元的漲幅（500ml從3元調至3.5元），某種程度上可能是此次結構調整中最直接的利潤來源。

除即飲茶外，飲品其餘品類則普遍承壓，包裝水收益22.59億元，按年降低4.9%；相比之下，果汁板塊承壓最重，果汁收益25.72億元，按年大降13.0%，是下滑幅度最大的品類；碳酸及其他飲料收益100.70億元，按年降低2.8%。

統一：不打價格戰

統一企業中國（00220.HK）的中期業績則更顯壓力。上半年集團收益173.21億元，按年增長1.4%；歸母淨利潤14.02億元，按年增長9.0%。但佔集團收入62.1%的飲品業務收益107.51億元，按年降低0.3%，是2021年以來中報首次微降。飲品業務毛利率39.9%，按年微升0.5%，飲品事業股東應占溢利15.46億元按年基本持平。

作為營收支柱，茶飲料收益48.89億元，降低3.5%，統一綠茶、冰紅茶等含糖基本盤明顯失血。儘管公司試圖通過「春拂」品牌獨立運作、升級雲霧綠茶與奇蘭烏龍，以及「茶裏王」堅守原葉定位來突圍，但無糖新勢力尚未形成足以對沖老品類下滑的規模效應。

果汁收益17.21億元，降低5.5%，鮮橙多等經典含糖單品承壓最重，公司稱將重點培育茉莉香橙和柚見傾心，加速搶佔低糖清爽水果風味飲料的市場份額，打造第二增長曲線，但目前尚處培育期。

奶茶是飲品板塊唯一的亮點，收益36.45億元，增長7.3%，阿薩姆奶茶穩住了基本盤，而低糖茉莉奶綠憑藉對健康化趨勢的精準捕捉，成為新的增長驅動，在茶與果汁雙降的背景下獨撐大局。

其他飲品（含雅哈咖啡、包裝水）4.96億元，降低1.1%；財報中僅提及雅哈咖啡「華東區域增速跑贏即飲咖啡大盤」 ，尚未看到明確的爆發點。

關於飲品業務收入下滑，統一對藍鯨新聞記者表示，飲料行業競爭內卷、第二季度雨水天氣等因素都給行業增長帶來一定的負面影響。同時，公司聚焦經營穩健性和長期性，控制渠道庫存，維持價盤穩定，積極投入場景營銷，提升高勢能售點佔比，不追隨競品打價格戰。

兩種打法

兩份財報的差異，根植於分化的行業現實。

據馬上贏發布的監測數據，2026年第二季度，飲料類目整體銷售額按年下降11.78%，跌幅居線下零售所有大類之首。在九個被監測的典型飲料品類中，汽水（碳酸飲料）按年下降12.23%，即飲果汁下降14.84%，傳統主力品類全線潰退，僅有無糖即飲茶、即飲咖啡兩個類目維持增長。

統一在財報中也捕捉到了這一趨勢，消費模式正經歷由「量增」向「質變」的理性修復，市場需求聚焦於「高性價比、健康營養、技術創新、文化底蘊」四大內核。大衆消費追求極致性價比，悅己消費則願為情緒價值溢價買單，「平價優質打底、情緒體驗增值」正成為新的市場邏輯。

康師傅則提出飲品業務「鞏固核心單品、發展創新產品」雙軌戰略。

將兩份財報放在一起來看，康師傅用冰紅茶的「漲價權」，在行業寒流中增厚了利潤墊，以價補量；統一「不打價格戰」，守住了高毛利底線，卻承受了份額壓力。

當無糖茶以1352億元規模正式取代含糖茶成為主流，當「健康」與「性價比」成為新消費共識，有糖飲料不好賣已是不爭的事實。接下來對兩家快消巨頭而言，真正的考題是同一道：創新產品——無論是康師傅的「茉莉白茶」「茶的傳人」，還是統一的「春拂」「低糖茉莉奶綠」——能否跑出足夠的接棒速度，填補含糖老品類的下滑缺口。誰先完成這道題，誰就能在下一輪周期裏領跑。