金吾財訊 | 中泰國際發布研報指，藥明康德（02359）2026年上半年業績顯著超越預期。公司上半年收入按年增加38.9%至289.0億元人民幣，反映核心業務盈利的經調整Non-IFRS股東淨利潤上漲83.2%至115.7億元。

業績增長主要得益於化學業務、測試業務和生物學業務的全面強勁表現，其中化學業務中的TIDES業務（寡核苷酸和多肽）因GLP-1受體激動劑需求增加，收入按年大增44.3%，成為主要增長引擎。同時，產能利用率提升推動毛利率按年提高9.4個百分點，進一步驅動利潤超越預期。全球業務擴張亦為亮點，上半年美國、中國、歐洲業務收入分別按年增長61.5%、30.9%、10.0%。公司持續經營業務的在手訂單按年增加25.2%至664.3億元，為未來業績的快速增長提供了高能見度。

基於上半年業績大幅超預期及在手訂單的快速增長，中泰國際將藥明康德2026至2028年收入預測分別上調13.5%、11.8%和15.5%，股東淨利潤預測分別上調38.0%、28.7%和34.0%。據此，該機構將目標價上調至216.00港元，並重申「買入」評級。

潛在風險方面，報告提示若中美關係出現超預期變化或客戶減少研發支出，可能對公司股價及業績產生影響。