智通財經APP獲悉，國海證券發布研報稱，AI ASIC在推理場景具備顯著的能效比與成本優勢，有望在各大互聯網廠商中加速放量。同時，該行認為國內其餘頭部芯片廠商將與互聯網大廠自研芯片形成長期共存關係，利好具備自研架構與生態協同能力的頭部芯片廠商及互聯網AI ASIC產業鏈上下游企業。基於此，維持對計算機行業「推薦」評級。
國海證券主要觀點如下：
AI ASIC概覽：推理場景優勢顯著，有望與GPU長期共存
AI ASIC是專為神經網絡訓練與推理任務定製的芯片，通過去除通用冗餘模塊、引入脈動陣列/專用張量單元等手段，實現更高計算密度、更優能效比及更低成本的核心目標，可分為TPU、NPU、LPU等架構。據半導體產業縱橫，訓練場景下90%以上的AI框架原生支持英偉達CUDA，但推理場景模型算法邏輯相對固定，對芯片靈活性要求較低，而對能效比和成本更為敏感，AI ASIC優勢顯著。
全球雲巨頭及模型廠商普遍探索AI ASIC方案，據DIGITIMESResearch，2026年全球高端AI ASIC出貨量預計達723萬顆，按年增速超40%，Counterpoint Research預計2027年出貨量將較2024年增長三倍。產業鏈方面，AI ASIC合作模式通常為聯合開發，大廠負責定義芯片規格與架構設計，前端物理實現與博通、Marvell、世芯、聯發科等專業ASIC設計公司聯合完成，博通和Marvell憑藉關鍵IP和系統方案佔據關鍵位置。AI ASIC與GPU並非互相替代，而是「效率」與「靈活性」的權衡，多芯片策略已成為標配，據TrendForce，2026年AI ASIC服務器出貨量預計達AI服務器總市場27.8%，2030年提升至39.5%。
海外AI ASIC：北美CSP自研多次迭代，已開始批量部署
谷歌TPU當前主力為第七代Ironwood(TPU v7)，單芯片FP8稠密算力達4.6 PFLOPS，搭載192 GBHBM3E;2026年4月已發布第八代TPU(拆分8t/8i)，預計2027年底量產。據DIGITIMESResearch，2026年谷歌TPU出貨量預計332.6萬顆，佔整體AI ASIC市場46%。據華爾街見聞，AWSTrainium 3已進入出貨爬坡階段，單芯片FP8算力達2.52 PFLOPS，預計2026年Q3開始放量，全年出貨量約147萬顆;Trainium 4預計2026年12月上市，單芯片FP8稠密算力提升至7.6 PFLOPS。Meta公布兩年四代芯片路線圖(MTIA300/400/450/500)，FP8算力從1.2 PFLOPS覆蓋至10 PFLOPS，MITA 450與500計劃2027年大規模部署。微軟Maia 200於2026年2月發布，專門面向推理場景優化，FP4和FP8算力分別達10.15 PFLOPS和5.07 PFLOPS，用於Azure數據中心，可支持OpenAIGPT5.2等應用。
國產AI ASIC：國內CSP均已佈局，目標支撐部分AI雲算力需求
字節跳動自研芯片核心邏輯在於通過定製化芯片降低算力成本，佈局AI芯片/CPU/VPU/DPU四大產品線，AI推理芯片SeedChip採用NPU架構，2026年有望量產10萬顆，遠期產能規劃爬坡至35萬顆，主要應用於抖音、豆包等自有業務場景;同時正在開發受Groq LPU啓發的新一代推理芯片，引入RRAM阻變存儲技術以繞開HBM供應瓶頸。
阿里旗下平頭哥覆蓋AI芯片、服務器CPU及其他三大產品線，真武810E(PPU)採用GPGPU路線，綜合性能對標英偉達H20，已在阿里雲實現多個萬卡集群部署;2026年5月發布新一代真武M890訓推一體芯片，性能較810E提升約3倍，並同步發布128卡磐久超節點方案，截至2026年5月AI芯片累計出貨量達56萬片，服務覆蓋20多個行業的數百家客戶。
百度崑崙芯依託自研XPU架構完成三代芯片迭代，主力產品P800採用7nm工藝，已交付多個萬卡集群;2026年7月發布M100，面向雲端大規模推理，對標英偉達H20，計劃2026年內正式上市;M300定位超大規模多模態模型訓練專用芯片，預計2027年初推向市場;崑崙芯已啓動科創板上市輔導，同步推進「A+H」兩地上市佈局。
騰訊佈局AI推理/視頻轉碼/網絡ASIC三大賽道，紫霄系列AI推理芯片與燧原聯合開發，紫霄1.0已量產並在騰訊雲多個頭部業務落地;2026年7月發布紫霄2.0，面向大模型訓練與推理，訓練性能提升4倍、推理吞吐提升3倍，2026年計劃新增自研紫霄芯片佔比達30%，年底部署規模擴至10萬卡級別;同時騰訊通過向燧原直接採購補充算力，2025年採購額達8.3億元，對應燧原營收比例超80%。
風險提示：下游行業需求復甦不及預期、AI大模型發展不及預期、原材料價格波動的風險、市場競爭加劇、匯率波動風險、重點關注公司業績不及預期、各產品並不具備完全可比性，對標的相關資料和數據僅供參考。