金吾財訊 | 摩根大通策略師在兩個月時間內第二次上調標普500指數的目標預測，機構做出調整的核心邏輯來自美股企業強勁的盈利表現，同時大規模人工智能資本開支逐步兌現回報，成為抬升指數預期的關鍵驅動因素。AI相關的算力投入持續傳導至上市公司財報層面，科技巨頭持續加碼基礎設施建設，產業鏈上下游企業陸續釋放業績，改變市場對於企業盈利空間的判斷，推動投行對大盤指數估值進行重新評估。本輪上調距離上一次目標調整間隔較短，反映出機構對美股基本面看法持續偏樂觀。在AI資本開支的大周期之下，大量企業持續加大算力、數據中心相關投入，前期鉅額資本支出正在逐步轉化為營收與利潤，不僅僅侷限於芯片、雲服務商，下游應用端也開始收穫技術投入帶來的經營紅利。企業盈利的韌性，弱化了市場對於利率環境波動的擔憂，讓策略團隊敢於向上修正指數點位。不過市場依舊存在潛在不確定性，AI資本開支具備高投入屬性，如果後續需求不及預期，相關支出也可能反過來壓制自由現金流水平。企業盈利能否維持當前強勁態勢，利率後續走向，依舊會對標普500後續走勢形成約束。機構上調目標也代表一種情景假設，並不意味着指數必然會抵達對應點位，市場仍然會伴隨波動運行。