金吾財訊 | 中信證券研究指，字節跳動近期成立一級部門「AI數據與安全」，進一步提升數據在AI戰略中的組織定位。該機構認為，隨着公開互聯網數據逐步被充分利用、模型向Coding、Agent、世界模型及專業領域持續延伸，大模型競爭正由「算力+算法」進一步走向「算力+算法+數據」，訓練數據需求亦由通用公域數據向高質量、專業化、多模態及過程數據遷移。高質量、合規且版權清晰的數據供給稀缺性持續提升，優質版權數據資產價值有望迎來重估。投資策略方面，該機構建議關注擁有高質量、稀缺、合規且可授權數據版權的內容公司。1）出版數據方向，建議關注長期沉澱教材教輔、圖書及專業文本資源的標的，具備較高質量中文語料價值；2）視頻素材方向，視頻生成模型及世界模型持續迭代，有望進一步提升高質量視頻及多模態數據需求。重點關注擁有大量視頻節目及素材版權的公司。