Evolv Technology（納斯達克代碼：EVLV）公布 2026 財年第二季度營收為 4380 萬美元，按年增長 34%（上年同期為 3250 萬美元）；GAAP 每股基本及稀釋虧損從 0.25 美元收窄至 0.05 美元。淨虧損由 4050 萬美元收窄至 930 萬美元，調整後 EBITDA 升至 440 萬美元，利潤率為 10.1%。期末年度可重複性收入（ARR）達到 1.327 億美元，公司同時上調了全年營收預期。
核心財務業績
營收增長轉化為毛利增加與營業虧損收窄。毛利率小幅提升至約 50.2%；儘管研發以及銷售和營銷支出有所增加，但營業費用仍從 3370 萬美元降至 3250 萬美元。
GAAP 淨虧損的顯著改善部分源於經營層面，部分與公允價值會計處理有關。Evolv 在 2026 財年第二季度錄得 130 萬美元的其他收益，而上年同期則為 2300 萬美元的其他費用，當時或有對價（earn-out）、普通股及公開發行認股權證負債的變動嚴重拖累了業績。
| 指標 | 2026 財年第二季度 | 2025 財年第二季度 | 按年變動 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 4380 萬美元 | 3250 萬美元 | +34% |
| 毛利 / 毛利率 | 2200 萬美元 / 約 50.2% | 1620 萬美元 / 約 49.8% | +35% / +0.4 個百分點 |
| 營業虧損 / 營業利潤率 | -1060 萬美元 / 約 -24.1% | -1750 萬美元 / 約 -53.8% | 虧損收窄約 40% |
| 淨虧損 / 淨利率 | -930 萬美元 / -21.3% | -4050 萬美元 / 約 -124.6% | 虧損收窄 77% |
| GAAP 每股基本及稀釋虧損 | -0.05 美元 | -0.25 美元 | 減虧 0.20 美元 |
| 調整後虧損 / 調整後稀釋每股虧損 | -310 萬美元 / -0.02 美元 | -470 萬美元 / -0.03 美元 | 虧損收窄約 34% |
| 調整後 EBITDA / EBITDA 利潤率 | 440 萬美元 / 10.1% | 210 萬美元 / 約 6.5% | EBITDA 增長約 110% |
| 期末 ARR | 1.327 億美元 | 1.105 億美元 | +20% |
調整後虧損、調整後稀釋每股虧損及調整後 EBITDA 均為非 GAAP 衡量指標，已扣除包括股權激勵薪酬以及某些法律、監管、重組和公允價值影響等項目。
業務與營收表現
產品營收是本季度增長的最大貢獻因素，由 250 萬美元增長約 260% 至 910 萬美元。作為公司最大的營收類別，訂閱營收增長約 23% 至 2480 萬美元；服務營收增長約 34% 至 900 萬美元。許可費及其他營收下降約 71% 至 90 萬美元，部分抵消了其他領域的增長。
Evolv 在本季度新增了 70 家客戶。管理層還提到，Evolv eXpedite 普及加速以及續約趨勢改善是經營層面的主要驅動因素。期末 ARR 增長 20% 至 1.327 億美元，同時剩餘履約義務（RPO）按月增加 1360 萬美元，達到 3.126 億美元。
更高的購買-訂閱混合模式佔比推動營收提前確認，但給毛利率帶來壓力
Evolv 目前預計 2026 年新部署的設備中將有約 60% 採用購買-訂閱模式，高於此前預期的 55%。在該模式下，在典型的四年期客戶合同早期將確認更多營收，但相關的硬件成本也會提前確認。
這一動態有助於解釋為什麼產品營收的增速遠快於總營收增速，而產品成本依然維持高位。產品毛虧損從 280 萬美元改善至約 100 萬美元，但本季度產品營業成本仍高於產品營收。管理層預計，更高的購買-訂閱混合模式佔比將在短期內對報告的毛利率百分比構成適度阻力。
盈利能力、現金及資產負債表
總營業費用下降約 4% 至 3250 萬美元。一般及行政費用下降約 19% 至 1400 萬美元，超額抵消了研發費用增長 22% 和銷售與營銷費用增長 8% 的影響。這種費用模式有助於改善營業利潤率。
投資者應將這一經營進展與 GAAP 淨虧損的更大幅度變動區分開來。營業虧損收窄了 690 萬美元，但由於上年同期包含大量不利的公允價值變動，其他收益總額按年改善了 2430 萬美元。調整後虧損改善幅度較小（從 470 萬美元降至 310 萬美元），這為基礎業務的變動提供了波動性更低的視角。
截至 6 月 30 日，現金、現金等價物、可交易證券和受限現金總計 6340 萬美元，按月增加 230 萬美元。儘管如此，該合併餘額仍比 2025 年 12 月 31 日的水平低約 570 萬美元。長期債務為 2870 萬美元，而應收賬款從年末的 3080 萬美元增至 3960 萬美元。
2026 財年業績指引
Evolv 將其 2026 財年營收指引範圍的上下限均上調了 500 萬美元，並提高了期末 ARR 指引範圍的下限。公司還首次引入了調整後 EBITDA 指引範圍，同時維持其高單位數的調整後 EBITDA 利潤率預期。
| 指標 | 最新 2026 財年指引 | 此前指引 | 變動 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 1.8 億至 1.85 億美元 | 1.75 億至 1.8 億美元 | 上下限均上調 500 萬美元 |
| 營收按年增長率 | 約 23%-27% | 未提供 | 新增量化範圍 |
| 期末 ARR | 1.48 億至 1.5 億美元 | 1.45 億至 1.5 億美元 | 下限上調 300 萬美元 |
| 期末 ARR 按年增長率 | 約 23%-25% | 未提供 | 新增量化範圍 |
| 調整後 EBITDA | 1500 萬至 1600 萬美元 | 未提供 | 新增指引 |
| 調整後 EBITDA 利潤率 | 高單位數 | 高單位數 | 重申 |
| 新部署中購買-訂閱模式佔比 | 約 60% | 約 55% | 提升 5 個百分點 |
由於某些公允價值、股權激勵及相關項目無法合理預測，公司未提供調整後 EBITDA 的前瞻性 GAAP 調節表。
近期內部人士交易
最新提供的詳細交易顯示，董事邁克爾·埃倫博根（Michael Ellenbogen）分別於 2026 年 7 月 15 日和 6 月 15 日行使衍生證券並出售股票。所有四筆交易均申報為直接持有，且數據未說明出售目的。
| 日期 | 內部人士 | 職務 | 交易類型 | 股數 | 每股價格 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年 7 月 15 日 | 邁克爾·菲利普·埃倫博根（Michael Philip Ellenbogen） | 董事 | 行使衍生證券 | 19,379 | 0.24 美元 |
| 2026 年 7 月 15 日 | 邁克爾·菲利普·埃倫博根（Michael Philip Ellenbogen） | 董事 | 出售 | 479,625 | 5.94 美元 |
| 2026 年 6 月 15 日 | 邁克爾·菲利普·埃倫博根（Michael Philip Ellenbogen） | 董事 | 行使衍生證券 | 19,379 | 0.24 美元 |
| 2026 年 6 月 15 日 | 邁克爾·菲利普·埃倫博根（Michael Philip Ellenbogen） | 董事 | 出售 | 501,426 | 6.21 美元 |
投資者應關注的風險
- 合同組合帶來的毛利率壓力：較高的購買-訂閱模式佔比加速了早期營收確認，但也使硬件成本提前，從而對短期利潤率構成阻力。
- ARR 不等於未來報告的營收：Evolv 表示，12 個月內確認的營收可能與期初 ARR 存在較大差異。其 ARR 定義還可能包含在續約或升級仍在談判期間就已接收服務的客戶。
- Evolv 尚未實現 GAAP 盈利：第二季度營業虧損為 1060 萬美元，淨虧損為 930 萬美元。公允價值變動還可能導致報告的淨業績出現大幅波動。
- 流動性需求依然值得關注：現金與證券合併餘額較年末有所下降，且公司在持續報告虧損的同時還承受着 2870 萬美元的長期債務。
- 法律、監管和內部控制成本：Evolv 的非 GAAP 指標扣除了某些調查、訴訟、監管和整改費用，但這些費用仍可能對 GAAP 盈餘和公司資源產生影響。
總結
Evolv 2026 財年第二季度業績顯示，其主要的產品、訂閱和服務類別的營收均有所增加，ARR 保持增長，且經營槓桿有所改善。較高的購買-訂閱模式佔比對短期營收確認形成支撐，但仍對毛利率構成制約，而公允價值變動則放大了 GAAP 淨虧損的改善程度。後續需要重點監測的事項包括：對上調後的 2026 財年指引的執行情況、產品部署的盈利能力、續約趨勢以及可重複性承諾向報告營收的轉化情況。
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