GoPro (NASDAQ: GPRO)公布2026財年第二季度營收為1.049億美元，較上年同期的1.526億美元下降31.3%；同時，其GAAP攤薄每股虧損從0.10美元擴大至0.30美元。硬件營收和零售渠道銷售額大幅下滑，完全抵消了訂閱和服務業務的增長。毛利率出現收縮，調整後EBITDA虧損擴大，經營活動現金流由淨流入轉為淨流出。
核心財務數據
營收縮水導致GAAP毛利潤減少約2300萬美元至3170萬美元。運營費用與上年同期水平基本持平，為7060萬美元，因此毛利潤的減少直接導致運營虧損大幅擴大。
由於利息支出增加且其他收益轉為支出，GAAP淨虧損的擴大速度快於運營虧損。現金生成能力也有所減弱，經營活動現金流從淨流入880萬美元轉為淨流出1020萬美元。
| 指標 | 2026財年第二季度 | 2025財年第二季度 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 1.049億美元 | 1.526億美元 | 下降31.3% |
| GAAP毛利率 | 30.2% | 35.8% | 下降560個點子 |
| GAAP運營虧損 | -3900萬美元 | -1400萬美元 | 虧損擴大2500萬美元 |
| GAAP淨虧損 | -5100萬美元 | -1640萬美元 | 虧損擴大3460萬美元 |
| GAAP攤薄每股虧損 | -0.30美元 | -0.10美元 | 虧損擴大0.20美元 |
| 非GAAP攤薄每股虧損 | -0.21美元 | -0.08美元 | 虧損擴大0.13美元 |
| 調整後EBITDA | -2950萬美元 | -570萬美元 | 減少2380萬美元 |
| 經營活動現金流 | -1020萬美元 | 880萬美元 | 由流入轉為流出 |
美元金額是由公司以千美元為單位公布的數據四捨五入得出。
業務與分部業績
硬件業務仍是表現疲軟的主要原因。硬件營收下降39.9%至7600萬美元，同時相機零售銷量下降38%至約29.1萬台。相比之下，訂閱和服務營收增長10.6%至2900萬美元，其中包括來自GoPro的AI內容許可計劃的200萬美元。
訂閱和服務營收約280萬美元的增幅，遠小於硬件營收約5050萬美元的降幅。訂閱和服務佔總營收的28%，高於上年同期的17%，這既反映了服務業務的增長，也反映了硬件營收基數的縮小。
渠道表現同樣呈現兩極分化。零售渠道營收下降48%至5800萬美元，佔總營收的56%。包括訂閱和服務在內的GoPro.com營收增長13%至4700萬美元，佔餘下的44%。
儘管總營收有所下降，但訂閱運營指標有所改善。訂閱用戶附加率達到創紀錄的69%，而2025財年第二季度為54%；同時，訂閱用戶平均每用戶收益（ARPU）按年增長9%，按月增長5%。
GoPro於5月開始通過其網站和全球零售合作伙伴發售其MISSION 1 PRO和MISSION 1緊湊型電影相機。公司並未量化新產品對第二季度營收的貢獻。另外，董事會繼續進行5月份啓動的戰略審查，以評估潛在的公司出售及其他替代方案，但尚未宣佈任何交易或結果。
盈利能力、現金流和資產負債表
GAAP毛利率從35.8%降至30.2%。該季度計入了1900萬美元的關稅退稅收益，以及與某些零部件採購承諾相關的1500萬美元費用，從而產生了400萬美元的淨收益。即便有這項淨收益，公布的毛利率仍比上年同期水平低560個點子。非GAAP毛利率也下降了560個點子至30.4%。
運營費用由6870萬美元略微增至7060萬美元。研發費用以及一般與行政費用有所下降，但銷售與營銷費用從2530萬美元增至2900萬美元。利息支出從140萬美元增至640萬美元，而其他支出為480萬美元，而上年同期其他收益為30萬美元。
GoPro在本季度結束時擁有2730萬美元的現金及現金 等價物，低於2025年底的4970萬美元。庫存 從7840萬美元增加到8670萬美元，而短期債務 從1960萬美元上升至7270萬美元，長期債務則從4430萬美元 降至零。
資產負債表還顯示，流動負債為4.049億美元， 而流動資產為2.291億美元。股東權益 從年末的盈利7660萬美元轉為2026年6月30日的3270萬美元赤字， 這使得流動性和債務償還義務成為需要監測的 重要領域。
近期內部人交易
提供的六個月摘要顯示，通過11筆交易共買入1,938,520股， 通過4筆交易共賣出212,427股，從而實現淨買入1,726,093股。 報告的內部人總持股量為854萬股，淨買入量佔該金額的25.30%。
根據提供的順序，最新報告的10條記錄 主要為零價格股票獎勵。該組中僅有的兩筆出售記錄 來自總裁Brian McGee和總法律顧問Jason Christopher Stephen。
| 日期 | 內部人及角色 | 交易 | 每股價格 | 報告價值 |
|---|---|---|---|---|
| 2026年6月2日 | Shaz Kahng，董事 | 股票獎勵 | $0.00 | $0 |
| 2026年6月2日 | Emily S. Culp Hogue，董事 | 股票獎勵 | $0.00 | $0 |
| 2026年6月2日 | Miguel A. Lopez，董事 | 股票獎勵 | $0.00 | $0 |
| 2026年6月2日 | Susan M. Lyne，董事 | 股票獎勵 | $0.00 | $0 |
| 2026年6月2日 | Michael C. Dennison，董事 | 股票獎勵 | $0.00 | $0 |
| 2026年6月2日 | Taylor Tyrone Ahmad，董事 | 股票獎勵 | $0.00 | $0 |
| 2026年5月20日 | Brian T. McGee，總裁 | 出售 | $0.97 | $127,091 |
| 2026年5月18日 | Jason Christopher Stephen，總法律顧問 | 出售 | $1.11 | $18,752 |
| 2026年5月15日 | Dean Jahnke，高管 | 股票獎勵 | $0.00 | $0 |
| 2026年5月15日 | Charles Lafrades，高管 | 股票獎勵 | $0.00 | $0 |
價格為零的申報項屬於薪酬獎勵，而非現金購買。這兩筆出售的合併申報價值為145,843美元；現有數據無法提供足夠的信息來推斷內部人士的動機。
投資者需要關注的風險
- 硬件和零售業務持續疲軟： 硬件收入、相機終端銷量以及零售渠道收入均大幅下降。如果進一步收縮，規模較小的訂閱和服務業務將更難穩定總收入。
- 利潤率和零部件成本壓力： 儘管有關稅退稅和零部件採購承諾費用的淨收益，但毛利率仍然有所下降。未來的關稅政策、採購承諾以及零部件成本可能會繼續影響盈利能力。
- 流動性與債務義務： 經營性現金流為負、現金減少、短期債務增加以及流動負債超過流動資產，這些因素都增加了保留現金的重要性。GoPro的風險披露還指出，對其持續經營能力存在重大疑慮。
- 戰略評估的不確定性： 該評估可能不會導致出售、合併或其他交易，且即使未達成任何協議，該過程也可能會干擾日常運營。
總結
GoPro 2026年第二季度的業績主要表現為硬件和零售收入大幅下滑，且訂閱業務的增長無法彌補這一缺口。較低的毛利率、基本穩定的運營費用、較高的非運營成本以及負經營性現金流導致虧損擴大，資產負債表更加趨緊。接下來需要監測的領域包括：MISSION 1發布後的相機需求、訂閱增長在財務上是否能帶來更實質性的貢獻、流動性狀況以及戰略評估的結果。
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