Archer Aviation (NYSE: ACHR) 報告2026年第二季度營收為500萬美元，而2025年第二季度無營收，同時稀釋後GAAP每股虧損從0.36美元收窄至0.34美元。每股指標的表面改善與淨虧損擴大至2.632億美元形成對比，原因是Midnight的測試與認證、生產、混合動力飛機開發以及ZEE航空AI模型的支出增加；調整後EBITDA虧損為1.771億美元。
核心財務業績
由於Archer擴大了其霍桑機場固定基地運營（FBO）業務的運營，營收按月2026年第一季度增加了340萬美元。由於營收成本為430萬美元，本季度意味着實現毛利約70萬美元，毛利率約為14%；由於該公司在去年同期沒有報告營收，因此無法計算有意義的按年增長率。
成本仍遠高於新興的營收基礎。總運營開支按年上升約61%，而GAAP營業虧損擴大了約59%。
| 指標 | 2026年第二季度 | 2025年第二季度 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 500萬美元 | 0美元 | 從零增長 |
| 總運營開支 | 2.842億美元 | 1.761億美元 | 上升約61% |
| 營業虧損 | 2.792億美元 | 1.761億美元 | 虧損擴大約59% |
| 淨虧損 | 2.632億美元 | 2.060億美元 | 虧損擴大約28% |
| 稀釋後GAAP每股虧損 | 0.34美元 | 0.36美元 | 每股虧損收窄0.02美元 |
| 非GAAP運營開支 | 1.922億美元 | 1.235億美元 | 上升約56% |
| 調整後EBITDA虧損 | 1.771億美元 | 1.187億美元 | 虧損擴大約49% |
| 現金、等價物及短期投資 | 15.61億美元 | 17.24億美元 | 下降約9% |
股權激勵費用是GAAP與非GAAP運營開支之間最大的調整項目，從5180萬美元增至8560萬美元。該公司在其非GAAP業績中還排除了600萬美元的訴訟相關費用和40萬美元的併購相關費用。
按月來看，淨虧損較第一季度增加了4550萬美元。Archer將這一變化主要歸因於2800萬美元的新增運營開支、主要與非現金權證重估收益相關的1880萬美元減少，以及利息收入淨額減少220萬美元，不過這些因素被增加的營收所部分抵消。
業務發展與運營里程碑
Archer宣佈了收購波音公司旗下的Wisk Aero、Insitu和SkyGrid的計劃。該交易旨在將這些公司的自主化和空域智能技術與Archer的ZEE航空AI模型相結合。根據其目前的財務狀況和預測，僅Insitu一家公司就預計將增加超過2億美元的年營收，其業務遍及35個國家。
這一潛在營收並不包含在Archer的第二季度業績中，且該交易仍取決於交易完成條件。波音公司預計也將對Archer進行戰略投資，並達成技術共享與合作協議。
在第二季度結束後的7月份，Archer和Anduril聯合發布了Halo和Thunder，這是雙方聯合開發的自主混合動力垂直起降（VTOL）平台的商業和國防版本。這些衍生型號使用相同的機身、混合動力系統和核心繫統，但支持不同的任務載荷。
Archer還推出了ZEE，這是一款專注於航空領域的AI基礎大模型，旨在利用包括空中交通管制通信、ADS-B、飛機狀態、地形和天氣數據在內的信息。此外，Midnight在薩利納斯市立機場和蒙特雷地區機場之間完成了有人駕駛飛行，此時Archer正準備在白宮的eVTOL集成試點項目下開展運營。
盈利能力、現金流與資產負債表
研發開支按年增長約52%至1.860億美元，而一般及行政開支增長約75%至9390萬美元。Archer將支出增加歸因於Midnight的飛行測試、認證和生產工作，以及對混合動力飛機和ZEE的投資。
該公司在第二季度運營活動中使用了1.564億美元現金，在物業和設備上支出3710萬美元，並使用2500萬美元收購了霍桑機場固定基地運營（FBO）業務。因此，現金、現金等價物及短期投資較第一季度減少了2.153億美元，至15.61億美元。Archer還持有730萬美元的受限現金。
以六個月為基準，運營現金支出從上年同期的1.98億美元增加到3.055億美元。 該六個月期間的資本支出從2890萬美元增至6970萬美元。 截至季度末，Archer報告的流動和長期債務總計約8010萬美元。
儘管淨虧損擴大， 但股份總數增加收窄了每股虧損
儘管Archer的絕對淨虧損按年增加了5720萬美元， 但其稀釋後每股虧損從0.36美元降至0.34美元。 這一差異反映了加權平均股份數量增長了約35%，從5.792億股增至7.817億股，從而將虧損分攤到了更多股份上。 因此，投資者在評估該季度表現時，除了每股數據外，還需要綜合考慮絕對虧損額和股份總數。
業績指引
Archer預計2026年第三季度調整後EBITDA虧損為1.7億美元至2 億美元。該區間與第二季度所用的指引區間保持一致， 當時實際調整後EBITDA虧損為1.771億美元，接近虧損區間的下限（即虧損較少的一端）。
| 指標 | 2026年第三季度預測值 | 2026年第二季度指引值 | 變化 |
|---|---|---|---|
| 調整後EBITDA | 虧損1.7億美元-2億美元 | 虧損1.7億美元-2億美元 | 區間保持不變 |
這是連續兩個季度指引區間之間的對比，而非 對同一時期業績指引的修正。Archer未提供GAAP 對賬表，因為無法合理預測未來的股權激勵費用以及期權/權證公允價值變動。
近期內部人士交易
提供的內部人士數據顯示，在過去六個月中，內部人士通過20筆 交易買入了1,108,081股，並通過15筆交易賣出了606,493股。 這導致了501,588股的淨買入， 相當於報告的內部人士持股總數的0.40%。包含完整方向和價值信息的最新 交易記錄為賣出。
| 日期 | 內部人士 | 職務 | 交易 | 申報價值 |
|---|---|---|---|---|
| 2026年6月11日 | Eric Lentell | 高管 | 以每股5.00美元的價格出售 | 18,764美元 |
| 2026年5月18日 | Priya Gupta | 首席財務官 | 以每股5.95美元的價格出售 | 58,694美元 |
| 2026年5月18日 | Thomas Paul Muniz | 首席技術官 | 以每股5.95美元-6.06美元的價格出售 | 817,864美元 |
| 2026年5月18日 | Eric Lentell | 高管 | 以每股5.95美元-6.06美元的價格出售 | 528,980美元 |
提供的摘錄未包含這 四筆獨立出售交易的股票數量。因此，這些交易應被視為 客觀披露，而非內部人士對公司預期看法的證據。
投資者需要 關注的風險
- 持續的現金消耗： 季度的運營現金 支出、資本支出和收購開支使可用現金和短期投資較第一季度減少了2.153億美元。持續的 研發支出可能會使現金消耗維持在高位。
- 適航認證與商業化執行： 在Midnight投入更大規模的商業運營之前，Archer正大力投資於測試、認證和生產。任何延遲都可能 延長其收入有限且運營大幅虧損的時期。
- 波音交易的不確定性： 對Wisk、Insitu 和SkyGrid的收購仍取決於交割條件的滿足。 監管延遲、整合成本或未能實現預期收益，都可能改變該交易預期的財務 貢獻。
- 大額非現金和非GAAP調整：股權激勵費用達8560萬美元，而認股權證重估影響了其他收益。這些項目可能會導致GAAP虧損、調整後EBITDA及每股業績之間出現顯著差異。
總結
Archer通過霍桑機場的運營實現了其首個按年可比的季度營收基數，但研發與行政支出繼續以遠快於營收的速度擴張，導致GAAP虧損和調整後虧損均進一步擴大。該公司保有15.61億美元的現金、現金等價物和短期投資，而其下一階段的進展將取決於適航認證進度、資金紀律以及計劃中對波音資產收購的完成。第三季度調整後EBITDA指引表明，預計短期內仍將繼續出現重大虧損。
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