金吾財訊 | 光大證券研究指，航空暑運需求韌性延續，「十五五」規劃強化行業中長期改善基礎。1）26年暑運前39天，民航平均票價為851元，較25年同期-0.2%，較19年同期-6.5%，出行量較25年同期+4.7%，較19年同期+18.1%，票價跌幅邊際收窄，出行量持續走高。該機構認為，隨着8月進入暑運高峯，疊加燃油費下調，預計出行需求保持韌性，關注票價修復進程。2）8月國內航空煤油出廠價按月下滑6%至7581元/噸，航油成本壓力有望緩解。3）民航局、國家發改委、交通運輸部聯合印發《民用航空發展「十五五」規劃》，強調國內統一大市場建設，確保推動民航實現質的有效提升和量的合理增長。中長期看，航空供給維持低增速，供需改善及「反內卷」政策有望支撐客座率和盈利中樞上行。