興業證券食品飲料首席分析師沈昊表示，當前白酒板塊底部已基本確認，安全邊際充足，邊際改善方向明確。儘管庫存去化仍需時間，但行業最差的階段已經過去。沈昊指出，從三個方面看，當前板塊處於價值底部：一是酒企當前股價所對應真實業績的估值水平，多數已處於歷史偏低水位；二是現金流和淨資產具備安全墊；三是大部分酒企股息率的中長期配置吸引力提升。「今年中秋旺季將是檢驗基本面的關鍵窗口，若能平穩度過，白酒板塊拐點有望逐步兌現。」沈昊進一步指出。行情方面，沈昊判斷，預計下半年的三季度起，伴隨 CPI、PPI 等宏觀數據持續改善，消費信心回暖，行業邊際修復信號明確，板塊有望迎來第二階段的估值修復行情。