中國人民銀行8月12日發布2026年第二季度貨幣政策執行報告，其中以專欄形式介紹了短端利率調控的國際經驗與近些年我國持續改革完善短端利率調控機制的工作進展。業內專家表示，未來央行會繼續推動貨幣政策操作框架的改革完善，保持流動性充裕，貨幣市場短端利率有望繼續平穩運行，政策利率向市場利率的傳導也會進一步暢通。

　　業內專家表示，調控貨幣市場短端利率是全球主要經濟體央行貨幣政策調控的普遍做法，主要發達經濟體央行調控的目標利率都是貨幣市場短端利率，但在政策利率選擇和調控方式上略有差異。比如，聯儲局是以代表性的貨幣市場利率（聯邦基金有效利率）作為政策利率，同時其也是目標利率；歐央行則是以工具操作利率（隔夜存款便利DF）作為主要政策利率，但隱含的目標利率依然是市場隔夜利率。

　　「近年來隨着我國貨幣政策調控框架轉型和更加註重發揮價格型調控作用，改革完善短端利率調控框架的步伐明顯加快。」上述專家表示，央行陸續推出了明確7天期逆回購操作利率是主要政策利率、目標利率逐步轉向貨幣市場隔夜利率、增加不同期限的逆回購操作工具、增設利率走廊性質的臨時隔夜正/逆回購工具等一系列政策舉措。

　　這位專家表示，今年6月陸家嘴論壇上，央行宣佈了優化臨時正/逆回購工具的使用機制、增加隔夜逆回購操作品種的兩方面政策舉措，這有助於進一步提升央行流動性管理和短端利率調控的精準性、有效性，市場反應積極正面，近兩年來我國隔夜貨幣市場利率（DR001）也一直運行在臨時正/逆回購利率區間內。