Brinker International（紐約證券交易所代碼：EAT）公布其 2026 財年第四季度總營收為 15.358 億美元，按年增長 5.1%（上年同期為 14.619 億美元）；攤薄後 GAAP 每股收益（EPS）從 2.30 美元增長 30.0% 至 2.99 美元。Chili’s 客流量和定價的積極表現支撐了銷售額與利潤率的擴大，但客流量下降以及門店關閉削弱了 Maggiano’s 的業績。該 13 周的財季截至 2026 年 6 月 24 日，業績於 2026 年 8 月 12 日發布。
核心財務業績
公司自營門店銷售額增長 5.0% 至 15.212 億美元，加盟收入從 1300 萬美元增至 1460 萬美元。營業利潤與淨利潤增速均快於營收增速，營業利潤率擴大了 110 個點子。
每股收益（EPS）增幅高於淨利潤增幅，部分原因在於攤薄後加權平均股數減少了約 5.6% 至 4390 萬股。然而在餐廳層面，非 GAAP 利潤率僅擴大了 20 個點子，增幅較窄，因食品、人工、廣告及外送相關成本的上升抵消了部分銷售額增長帶來的收益。
| 指標 | 2026 財年第四季度 | 2025 財年第四季度 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 總營收 | 15.358 億美元 | 14.619 億美元 | +5.1% |
| 營業利潤 | 1.670 億美元 | 1.427 億美元 | +17.0% |
| 營業利潤率 | 10.9% | 9.8% | +110 個點子 |
| 餐廳層面營業利潤率（非 GAAP） | 2.734 億美元 / 18.0% | 2.582 億美元 / 17.8% | +5.9% / +20 個點子 |
| 淨利潤 | 1.311 億美元 | 1.070 億美元 | +22.5% |
| 攤薄後 GAAP 每股收益 | $2.99 | $2.30 | +30.0% |
| 調整後攤薄每股收益（非 GAAP） | $3.07 | $2.49 | +23.3% |
| 調整後 EBITDA（非 GAAP） | 2.276 億美元 | 2.124 億美元 | +7.2% |
其他費用的減少也支撐了 GAAP 盈利能力：該項費用從 1180 萬美元降至 510 萬美元。有效稅率為 17.3%，低於 21.0% 的法定稅率，這主要是由於 FICA 小費稅收抵免。
Chili’s 的增長抵消了 Maggiano’s 的收縮
旗下兩大餐廳品牌的表現呈相反趨勢。Chili’s 實現了更高的銷售額、正向的客流量以及更寬的利潤率；而 Maggiano’s 的客流量則有所下降，銷售額下滑，並遭遇了明顯的營業槓桿負面效應。
| 指標 | Chili’s 2026 財年第四季度 | Chili’s 2025 財年第四季度 | Maggiano’s 2026 財年第四季度 | Maggiano’s 2025 財年第四季度 |
|---|---|---|---|---|
| 公司自營銷售額 | 14.086 億美元 | 13.268 億美元 | 1.126 億美元 | 1.221 億美元 |
| 同店銷售額增長率 | 5.6% | 23.7% | (2.5)% | (0.4)% |
| GAAP 營業利潤 | 2.142 億美元 | 1.773 億美元 | 100 萬美元 | 1340 萬美元 |
| GAAP 營業利潤率 | 15.1% | 13.2% | 0.9% | 11.0% |
| 餐廳層面營業利潤率（非 GAAP） | 18.6% | 18.2% | 10.3% | 13.3% |
Chili’s 同店銷售額的增長由 4.3% 的定價貢獻和 1.5% 的客流增加組成，但被 0.2% 的不利產品組合變動部分抵消。得益於銷售槓桿效應和經理獎金減少，其餐廳費用率從 81.8% 降至 81.4%。牛肉及農產品成本、時薪人工、廣告費、外送費、外帶用品和經理薪資的上漲制約了利潤率的進一步改善。
Maggiano’s 同店銷售額出現下滑，原因在於 5.3% 的客流降幅超出了 2.9% 的提價貢獻。餐廳關閉也減少了公司自營銷售額。其餐廳費用率上升 300 個點子至 89.7%，反映出銷售去槓桿、不利的食品成本以及更高的開業前費用。
現金流、資產負債表與資本配置
Brinker 未提供季度現金流數據，但全年經營活動現金流從 6.790 億美元增長約 16.3% 至 7.894 億美元。2026 財年的資本支出為 2.319 億美元，期末現金及現金等價物從 1890 萬美元增至 1.100 億美元。
截至 2026 年 6 月 24 日，長期債務和孖展租賃為 4.197 億美元，而上年同期為 4.260 億美元。財年末過後，Brinker 利用其循環信貸設施下的借款贖回了 3.500 億美元利率為 8.25% 的票據，此舉轉換了資金來源，而非直接動用年末現金進行贖回。
公司表示，在 2026 財年期間動用了經營現金流回購了 4.000 億美元的普通股。自 8 月 10 日起，董事會在現有回購計劃下授權的額度總計達 7.500 億美元。Brinker 還同意收購位於阿拉巴馬州和密西西比州的 12 家 Chili’s 加盟餐廳（包含其中 6 家門店的地產），預計交易將於 2026 年 8 月 27 日完成。
2027 財年業績指引
Brinker 發布了包含 53 個運營周的 2027 財年業績指引。額外增加的一周將落入第四季度，預計將為總營收帶來約 2.0% 的增量，並為調整後攤薄每股收益（EPS）增加 0.70 美元。因此在將 2027 財年與為期 52 周的 2026 財年進行對比時，日曆效應至關重要。
| 指標 | 2027 財年業績指引 | 補充背景信息 |
|---|---|---|
| 總營收 | 61.5 億美元 - 62.7 億美元 | 額外一周預計貢獻約 2.0% |
| 調整後攤薄每股收益（非 GAAP） | 12.60 美元 - 13.40 美元 | 額外一周預計貢獻約 0.70 美元 |
| 資本支出 | 2.650 億美元 - 2.850 億美元 | 全年預測區間 |
| 攤薄後加權平均股數 | 4200 萬股 - 4300 萬股 | 全年預測區間 |
公司未提供其調整後每股收益指引的 GAAP 調節表，理由是若不付出不合理的努力，則無法可靠地預測特殊項目。
管理層觀點
管理層將 Chili’s 的強勁表現歸因於其性價比定位、菜單創新、市場營銷、餐廳投入，以及在食品質量、服務和氛圍方面的提升。首席執行官凱文·霍克曼（Kevin Hochman）指出，2026 財年第四季度的結束意味着 Chili’s 實現了連續五年同店銷售額增長，在此期間累計增長了 71%。
管理層還表示，在 Big Crispy 炸雞漢堡和其他品牌舉措的推動下，Chili’s 的增長勢頭在 7 月份進一步加速。官方未提供 7 月份的具體量化銷售數據。
近期內部人士交易
在已申報的 6 個月匯總數據中，內部人士通過 19 筆交易買入了 7,118 股，通過 5 筆交易賣出了 5,846 股，淨買入 1,272 股，佔內部人士持股總量的 0.30%。最近披露的 10 條記錄包括董事弗朗西絲·L·艾倫（Frances L. Allen）的 4 筆減持交易，以及向董事授予的 6 筆獨立股票獎勵。
| 日期 | 內部人士 | 交易類型 | 價格 | 申報價值 |
|---|---|---|---|---|
| 2026 年 6 月 8 日 | 弗朗西絲·L·艾倫 | 賣出 | $143.46 | $286,777 |
| 2026 年 6 月 4 日 | 弗朗西絲·L·艾倫 | 賣出 | $143.60 | $143,600 |
| 2026 年 6 月 2 日 | 弗朗西絲·L·艾倫 | 賣出 | $139.25 | $181,025 |
| 2026 年 5 月 15 日 | 弗朗西絲·L·艾倫 | 賣出 | $135.78 | $135,780 |
| 2026 年 5 月 14 日 | 六位董事 | 六筆獨立的股票獎勵授予 | $0.00 | 每人 $0 |
六位獲授獎勵者為拉蒙娜·胡德（Ramona Hood）、法蘭克·D·利貝里奧（Frank D. Liberio）、約瑟夫·邁克爾·狄平託（Joseph Michael DePinto）、弗朗西絲·L·艾倫（Frances L. Allen）、辛迪·L·戴維斯（Cindy L. Davis）及蒂莫西·A·約翰遜（Timothy A. Johnson）。這些記錄僅描述交易事實，並不代表內部人士對公司前景的看法。
投資者需關注的風險
- 食品與運營成本：儘管銷售額增加，但牛肉及階段性農產品成本增加，加上時薪人工、廣告費、外送費、易耗品及經理薪資上漲，限制了餐廳層面利潤率的擴大。
- Maggiano’s 的客流量與營業槓桿：客流量下降 5.3% 以及門店關閉導致銷售額減少，其 GAAP 營業利潤率降至 0.9%。持續疲軟可能繼續拖累整體盈利能力。
- Chili’s 同店銷售額增速放緩：Chili’s 的同店銷售額增長保持正值（為 5.6%，且客流量呈正增長），但增速較上年同期的 23.7% 有所放緩。鑑於 Chili’s 為公司整體增長提供了驅動力，保持客流增長至關重要。
- 資金需求與日曆效應：股票回購、更高的計劃資本支出、收購 12 家餐廳以及利用循環貸款贖回票據都需要資金支持。此外，第 53 周將推高 2027 財年報告的營收和每股收益，因此評估核心業績時應剔除該收益的影響。
總結
Brinker 在 2026 財年第四季度的增長源自 Chili’s，其正向客流、提價及銷售槓桿效應支撐了營收與利潤率的提升。這些增益抵消了 Maggiano’s 的銷售額下滑，而股數減少和其他費用的下降推動了每股收益（EPS）增速超越營收增速。2027 財年需關注的核心要點包括：Chili’s 能否保持客流增長、Maggiano’s 能否止跌企穩、食品及人工成本對餐廳利潤率的影響，以及剔除額外運營周收益後的真實業績表現。
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