藍鯨新聞8月12日訊，8月11日晚間，九聯科技發布 2026年半年度報告，公司扭轉此前持續虧損局面，成功實現扭虧，運營商終端業務與新興業務形成協同支撐，但財報現金流指標顯現經營隱憂。

財報顯示，上半年實現營業收入14.42 億元，按年增長 30.92%；歸母淨利潤 3511.02 萬元，上年同期虧損 1.23 億元；扣非淨利潤 2426.69 萬元，同樣實現由虧轉盈，基本面出現階段性修復。

公司主營運營商智能終端、通信模塊產品，客戶以國內通信運營商為主。報告期內，運營商網絡升級帶動智能網關、機頂盒需求回暖，產品結構優化、訂單單價提升助推主業盈利改善。與此同時，FTTR 全屋組網設備、鴻蒙終端、智慧能源相關業務穩步拓展，打造第二增長曲線，降低對傳統機頂盒業務依賴。隨着持續剝離低效業務、優化內部管理，期間費用得到有效管控，進一步鞏固盈利修復成果。

需要警惕的是，業績改善背後存在不容忽視的風險信號。報告期經營活動現金流淨額僅 1752.71 萬元，按年大幅下滑 83.44%，現金流增速顯著落後於營收、利潤增速，反映出下游客戶賬期拉長、備貨佔用資金增多，盈利質量有待持續驗證。公司業務高度依託運營商資本開支節奏，通信行業投資存在周期性波動，一旦運營商資本預算收縮，終端採購需求將直接承壓。

行業層面，通信終端賽道競爭充分，中小廠商持續價格競爭，長期壓制產品盈利水平。新興 FTTR、鴻蒙終端業務尚處於拓展階段，大規模盈利兌現仍需要時間。本次扭虧建立在去年較低基數之上，能否持續維持盈利狀態仍有待觀察。後續重點跟蹤運營商招投標節奏、經營性現金流修復情況，以及新興業務規模化落地進度，不宜簡單將階段性扭虧認定為長期趨勢反轉。