企業財報業績向好疊加油價回落，歐洲股市對沖全球科技股波動的配置價值凸顯，資金再度迴流歐股市場。

　　數據服務商富時統計顯示，今年二季度歐洲企業盈利按年有望增長22%。儘管此前能源價格持續走高，歐洲企業仍創下2022年以來最佳盈利增速；2022年當時全球市場正從新冠疫情衝擊中復甦。

　　摩根士丹利歐洲股票策略分析師瑪麗娜・扎沃洛克評價，本季度歐洲股市迎來「亮眼財報季」，幾乎所有行業的盈利表現都十分樂觀。

　　數據顯示，自2月末美伊衝突爆發以來，追蹤歐洲股票的交易所交易基金（ETF）7月首次實現月度資金淨流入。貝萊德也表示，旗下歐洲股票類產品7月吸納44億美元新增資金，並稱這一數據印證資金出現逆趨勢調倉——投資者正在撤出波動劇烈的芯片製造類個股。

　　企業亮眼的盈利表現獲得資金追捧，泛歐斯托克600指數過去一周接連刷新歷史新高。德國DAX指數、英國富時100指數、法國CAC40指數、西班牙IBEX35指數等各國主要股指同樣大幅衝高，創下歷史紀錄。

　　扎沃洛克表示，近幾周歐洲企業強勁的盈利表現，令市場對歐股的分散配置需求顯著提升。投資者稱，7月全球半導體板塊遭遇慘烈拋售，資金因此重新青睞歐洲這類市場——其收益與波動劇烈的科技、人工智能個股聯動性更低。

　　銀行業是歐洲二季度財報季表現最為突出的板塊之一。油價飆升推高利率水平，疊加市場震盪交投活躍、帶動交易業務增收，銀行板塊顯著受益。法國巴黎銀行季度利潤大漲三分之一，瑞銀淨利潤攀升17%，創下歷史新高，兩家銀行業績增長均由交易收入驅動。

　　今年以來斯托克銀行板塊子指數漲幅大幅跑贏大盤，累計上升逾21%；而泛歐斯托克600指數同期漲幅為11.5%。

　　歐洲科技股同樣是大盤盈利增長的核心貢獻力量，芯片廠商阿斯麥與英飛凌（Infineon）雙雙上調今年剩餘時段營收預期。此前油氣價格高企，能源板塊也為歐洲二季度整體盈利增長貢獻了可觀增量。

　　摩根資產管理全球市場策略師休・金伯表示：「倘若2026年歐洲企業盈利增速能夠穩定達到15%左右，對於一片長期被質疑企業盈利增長乏力的市場而言，這將是極為亮眼的成績單。」他補充道，這一預期正推動資金持續調倉佈局歐洲股市。

　　第二季度大部分時間裏，歐洲股市表現弱於美股。美伊衝突導致霍爾木茲海峽實質上陷入通航封鎖，油氣價格大幅飆升；交易商認為，高度依賴能源進口的歐洲將因此承受嚴重衝擊。

　　不過，美伊雙方釋放出謀求結束衝突的信號，國際油價回落至每桶90美元下方，改善了歐洲經濟前景，吸引投資者重新試水佈局歐洲資產。

　　花旗歐洲股票策略主管貝婭塔・曼泰表示，中東緊張局勢緩和，意味着歐洲大概率避開了能源漲價引發的最差經濟情景，這也「帶動大量資金」流入歐洲股市。她同時提到：「國際投資者重新看好歐洲，因為佈局歐洲屬於對沖AI賽道的反向配置。」

　　儘管能源價格走高，歐元區二季度經濟增速仍達0.4%，超出市場預期，這也進一步提升了投資者對歐洲市場的配置意願。

　　相較美國企業亮眼的盈利表現，歐洲企業盈利仍遜色一籌。富時數據顯示，美股再度迎來超預期財報季，企業盈利按年大漲50%。即便歐洲股市近期持續反彈，今年以來標普500指數漲幅依舊小幅跑贏泛歐斯托克600指數。

　　但德銀資產管理西歐首席投資官薇拉・費林指出：「過去很長一段時間，歐洲企業盈利增速基本停滯。如今，歐洲股市的分散對沖價值較以往大幅提升。」

　　當前流入歐洲股市的資金規模，仍低於2026年初創下的歷史峯值。

　　巴克萊歐洲股票策略師埃馬紐埃爾・馬孔加稱，國際投資者對歐洲市場的佈局仍帶有選擇性，銀行股是投資者佈局歐洲的主流標的。

　　馬孔加表示，7月初流入歐洲股市的資金，更多源於資金從美國市場撤離，而非市場主動看好歐洲。

　　但隨着財報季持續推進，「我們可以確認，除單純分散風險外，基本面利好正在支撐資金擴大布局範圍，投資者也願意重新加大對歐洲市場的投入。」