TradingKey - 截至8月11日歐盤時段，金價（XAUUSD）日內一度站上4400美元，最高漲至4435.2美元，創自6月5日以來的新高，但隨後漲幅明顯收窄，金價回落至4360美元附近。近期黃金持續走強，核心驅動力來自美國就業市場降溫後，市場逐漸削弱對聯儲局進一步加息的預期；不過，盤中原油價格上漲重新推升通脹擔憂，也使黃金在4400美元上方遭遇明顯獲利回吐。

聯儲局加息預期降溫推升金價，油價上漲限制黃金漲幅

從基本面來看，近期推動黃金價格持續上漲的核心因素，是市場對聯儲局9月繼續加息的預期明顯降溫。美國7月非農就業人口意外減少2.3萬人，遠低於市場此前預期的增加8萬人，疲軟的就業數據令投資者重新評估美國經濟和聯儲局政策前景。目前市場對9月加息的預期已經降至接近50%，明顯低於非農公布前的水平。加息預期下降壓制美元和美債收益率，為黃金提供了較強支撐，也推動金價今日亞市進一步突破4400美元，刷新近兩個月高位。

不過，黃金在歐洲交易時段從4400美元上方回落，說明當前市場並沒有完全進入單邊看漲模式。金價面臨的主要壓力來自國際油價重新上漲。美伊圍繞和平協議以及霍爾木茲海峽恢復通航的談判陷入僵局後，市場重新計入中東原油供應風險，推動油價快速走高。油價上漲再次引發投資者對美國通脹反彈的擔憂，同時帶動美債收益率上升和美元重新獲得買盤，導致不產生利息的黃金從高位回落。

目前來看，當前黃金市場正在交易兩條相反的邏輯。一方面，疲弱非農意味着美國就業市場降溫，聯儲局進一步加息的必要性下降，對黃金構成利好；另一方面，霍爾木茲海峽局勢導致油價重新上漲，如果能源價格持續走高並重新推升美國通脹，聯儲局仍可能保留加息選項，美債收益率和美元也可能因此反彈，從而限制黃金的上漲空間。

因此，接下來美國即將公布的7月CPI將成為黃金走勢的關鍵。若CPI繼續顯示通脹降溫，尤其核心通脹低於預期，市場可能進一步削弱聯儲局9月加息預期，美元和美債收益率回落將有利於黃金重新挑戰4400美元，並進一步向4500美元推進。相反，如果油價上漲已經開始傳導至通脹，CPI意外高於預期，市場可能重新提高加息押注，黃金則可能出現更明顯的高位調整。

黃金價格技術分析

黃金價格日線圖，來源：TradingView

從金價的日線圖來看，近期金價從4000美元持續反彈，於今日盤中一度站上4400美元關口，反彈幅度超過400美元，顯示出短期市場情緒偏向於多頭；同時，隨着金價突破了6月17日的反彈高點4382.15美元后，金價的多頭動能得到進一步增強。

目前來看，金價已經突破了4380美元的關鍵壓力位，金價的上行空間得到進一步打開，有望向上測試4500美元關口，若金價突破並站穩4500美元關口上方，金價可能將進一步向上測試4600美元關口。

下行方面，金價下方首要支撐位注意4360美元，此位置位於黃金4小時圖的SMA10均線附近，再往下則注意4300美元關口，若此位置失守，金價可能將進一步回落向4220美元支撐位附近。

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