TradingKey - 截至8月14日歐盤時段，國際現貨銅價（COPPER）維持在歷史高位附近震盪，最新價交投於14070美元附近，日內小幅下跌0.3%。儘管短線出現獲利回吐，但國際銅價今年以來整體維持強勢，並再度站上14000美元。

從盤面來看，銅價在突破14000美元后並未出現明顯深度回調，說明高位仍存在較強資金承接。不過，在銅價快速上漲後，下游對高價格的接受程度開始下降，短期市場已經進入供應緊張與高價抑制需求之間的博弈階段。

供應緊張遇上AI需求，銅市長期缺口繼續擴大

從基本面來看，近期支撐銅價不斷上漲的核心因素仍然是全球銅供應趨緊。

近期LME銅庫存持續下降，國際現貨銅市場的供應緊張程度進一步上升。路透最新分析指出，LME庫存正在快速減少，同時現貨銅相對於三個月期銅的升水擴大，反映市場參與者願意支付更高價格獲得立即交付的銅。

近年來全球主要銅礦持續受到礦石品位下降、新項目審批周期過長、資本開支不足以及部分礦區生產中斷影響，而新增銅礦從發現到正式投產通常需要多年時間。因此，即使銅價上漲刺激礦企增加投資，也很難在短期迅速增加供應。

據路透調查預計，全球精煉銅市場2026年可能出現約15萬噸供應缺口。隨着近期庫存進一步下降，市場對於供應緊張的押注明顯升溫。

與此同時，需求端在持續增長。除了傳統房地產、汽車和製造業外，AI數據中心、電網升級、電動汽車以及可再生能源正在成為全球銅需求增長的重要來源。數據中心不僅需要大量電纜，其背後的輸配電、電網擴建以及發電設施同樣需要銅，這使AI資本開支最終傳導至工業金屬需求。

此外，宏觀環境同樣對銅價形成支撐。美國最新CPI數據顯示通脹繼續降溫，市場進一步降低對聯儲局9月加息的押注。利率預期下降通常有利於工業金屬：一方面可能壓制美元，降低非美元地區購買銅的成本；另一方面較低利率預期也改善全球製造業和投資需求。最新市場定價顯示，聯儲局9月加息概率已經下降至32.4%。

來源：CME Group

銅價技術分析

銅價周線圖，來源：TradingView

從銅價的周線圖來看，銅價的整體走勢呈現出明顯的上漲趨勢，且隨着價格突破14000美元關口，市場做多動能得到進一步增強。

目前來看，銅價已經突破並站穩於14000美元關口上方，上方的首要壓力位注意歷史前高14521美元，若銅價突破此位置刷新歷史高點，將有望向上測試15000美元關口，再往上則注意斐波那契0.618拓展位15400美元的壓力位。

下行方面，銅價下方首要支撐位注意14000美元，若此位置失守，銅價可能將回調向13900美元，若此位置失守，銅價可能將進一步回落向13500美元支撐位。

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