Tradingkey - 美東時間8月13日，美股風險偏好回暖，標普500指數盤中上漲0.85%，報7816.7點並創下歷史新高；納斯達克綜合指數上漲1.04%；道指數上漲0.34%。費城半導體指數漲2.07%，成為當天市場上行的重要推力。

推動風險資產走強的核心，是美國通脹數據連續釋放緩和信號。美國勞工統計局當天公布的數據顯示，7月PPI按月持平，低於市場預期的溫和上漲；按年漲幅由6月的5.5%降至4.7%。

核心PPI（剔除食品和能源分項）按月上漲0.2%，低於預期的0.3%，按年增速降至4.2%。此前公布的消費者價格數據同樣顯示通脹降溫，市場對聯儲局短期加息的擔憂隨之減弱。

從PPI分項看，能源價格回落仍是批發通脹降溫的主要來源。7月最終需求商品價格按月下降0.7%，為連續第二個月下滑；其中能源價格下降3.1%，食品價格下降0.9%，剔除食品和能源後商品價格僅上漲0.1%。

油價回落也帶動債券收益率走低，交易員縮減對聯儲局加息的押注，利率預期的調整改善了成長股的估值環境。

利率壓力緩解後，科技與半導體板塊明顯走強。截至發稿，SK海力士（SKHY）漲5.87%，閃迪（SNDK）漲5.58%，美光（MU）漲5.22%，邁威爾科技（MRVL）漲5.03%，英特爾（INTC）漲4.90%。表明資金在宏觀擾動減弱之際，重新流向對利率變化更為敏感的高估值成長方向，也推動納指跑贏道指。

不過，通脹回落並不意味着聯儲局政策分歧已經消失。聯儲局官員巴爾金認為，通脹是否已進入下行軌道仍未有定論，但部分官員認為當前利率已經具備足夠限制性；官員哈瑪克則主張加息，認為近期衝擊後的通脹壓力仍較廣泛。政策路徑的不確定性，意味着市場對後續通脹數據和油價變化仍將保持高度敏感。

標普500創新高反映出市場正在交易「通脹緩和、加息預期降溫」的組合，但上漲的持續性仍需由通脹回落能否延續，以及科技股強勢能否擴散至更廣泛板塊來驗證。

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