知名投資人段永平，最新動向來了。
昨日，段永平拋出一個賭注約：為期10年的1億「賭局」。
網友向段永平提出建議：能否參考巴菲特當年的十年之約，用一個公開、長達十年的投資賭局，給A股乃至所有投資者上一堂關於時間複利的課：看看在A股，低成本買入好公司並長期持有，10年之後到底能不能跑贏所謂的「聰明錢」？
段永平真的答應了，以1億元人民幣為賭金，10年為限國內任何基金的投資收益，都無法跑贏貴州茅台的表現。
段永平稱：「我賭沒人應戰，大家可以選擇看不見的。」
對此，多位網友建議但斌應戰這場1億「賭局」。
8月13日晚，東方港灣董事長但斌發文回應「1億賭局」。
但斌表示，國內輿論與市場環境並不適合公開金錢對賭，回想2017年與蘇姓教授關於龍頭白酒的論戰，他當時公開拋出1億元賭約，最終市場驗證其判斷正確，但「即便我贏了這場論戰，我也一分錢沒要」。
在但斌看來：「無需賭局，無需噱頭，時間就是最公平的裁判」。十年之後，私募業績全部公開可查，高下立判，無需通過一場對賭來定輸贏。
談及龍頭白酒，但斌的態度依然沒有改變：只要赤水河的水流淌、中國白酒文化延續不變，它就是中國稀缺的液體金山。
與此同時，但斌也再次強調，投資需要與時俱進、放眼全球，在人工智能大時代下，半導體等賽道的成長性更強。
但斌表示，時代在變、產業迭代在加速，堅守核心價值的同時，擁抱AI與半導體的新時代紅利，纔是更完整的長期主義。
雖然這場「十年賭局」目前並沒有真正開局，但今年以來，國內投資圈幾乎每個月，都會為阿段沸騰一次。
網友調侃：段永平退休了25年，卻活成了2026年最勤奮的投資博主。
1月，段永平曬出蘋果14年累計1623%的收益單；
2月，他鬆口評價馬斯克「產品確實很了不起」；
3月，他對泡泡瑪特「收回不投資的說法」；
4月，宣佈轉變為「王寧的粉絲」，並開始對泡泡瑪特小步建倉；
5月底，他以均價150港元買入泡泡瑪特982.32萬股，涉資約14.7億港元，成為僅次於創始人王寧的第二大股東。
近期，段永平泡泡瑪特的持倉又有新變化。
8月12日，港交所披露易顯示，8月6日，段永平及其控制的H&H International Investment, LLC在泡泡瑪特的好倉權益由7393萬股增至1.02576億股，持股比例由5.55%升至7.70%，涉及股份2864.6萬股。
(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）
不過，這一次並非直接從二級市場買入股票。結合段永平此前公開談及的投資方式，這筆交易可能與賣出泡泡瑪特看跌期權(put)有關。
賣出看跌期權後，如果股價跌至約定水平並被行權，賣方需要按照行權價買入股票；如果未被行權，則獲得相應權利金。
就在前幾天，「段永平疑似減持泡泡瑪特」的爭論在社交媒體上引起了廣泛關注。
7月30日，段永平在泡泡瑪特的好倉權益從1.02億股降至7393萬股，持股比例從7.65%降至5.55%，權益數量減少約2793萬股。
8月13日，段永平發帖回應：從來就沒有直接賣過一股泡泡瑪特，但有一部分股票是買完後就直接賣call了的，這個和直接賣put是完全一樣的交易。
段永平坦言，目前泡泡瑪特的價位長期看我認為是不貴的，短期不知道，這也是我這麼做的內在邏輯，這種做法有可能會讓我少賺錢，但也是個比較保守的方法。
同時他也強調，當年持有的蘋果股票，可能80-90%都是put進來的。
早在7月23日，段永平曾回應投資者提問，表示泡泡瑪特10年不會賣：
「泡泡瑪特我纔剛開始買啊！我猜10年內大概率是不會賣的。不過，我的水果已經比較成熟了，啱啱被call走了一些（買了t-bill了）。雖然現在價格比call走的價格還要低一點點，但這個價位我並不是很想買入。前幾天我已經賣了一些MU的put，這幾天我會賣點space X， 特斯拉的put的，還有pltr也會賣點put。ai是不容被忽視的，努力理解中……。」
整體上，段永平對泡泡瑪特的操作，有以下幾個時間線：
5月，將中國神華全部換倉為泡泡瑪特，正式建倉；
7月6日，增持1059萬股，持股比例升至7.65%；
7月30日，持股比例從7.65%降至5.55%，權益數量減少約2793萬股；
8月6日，權益由7393萬股增至1.02576億股，持股比例由5.55%升至7.70%。
此前，段永平在社交媒體上透露，他管的投資裏，美股主要在蘋果，A股主要在茅台，港股主要是騰訊，現在港股加上泡泡瑪特。
從最新披露的機構持倉來看，段永平的投資版圖也在發生變化。
根據美股機構投資者13F持倉披露情況，截至2026年一季度末，段永平管理的H&H 持倉總市值約200.04億美元，摺合人民幣約1349億元。
從整體持倉情況看，H&H共持有19家公司，包括蘋果、伯克希爾、英偉達、拼多多等。
與2025年底的14只股票相比，段永平的持股數量明顯增多。
其中，蘋果依然是絕對核心，但倉位已經明顯下降。
截至2026年一季度末，段永平的蘋果持倉股數約為2895萬，持倉市值為73.46億美元。相較於2025年底，段永平大幅減持蘋果341.29萬股，蘋果所佔組合持倉比例從過去的50.3%下降到了36.72%。
據段永平透露，在巔峯時刻，蘋果的持倉佔比高達95%，「現在少了不少了」。
從蘋果，到茅台，再到泡泡瑪特，以及他正在研究的AI、半導體。表面上看，段永平的投資標的在變化，但底層邏輯似乎也一直沒變。
這或許也是這場「10年賭局」更有意思的地方，在段永平看來，投資最核心的部分究竟是什麼？
從他過往的投資風格看，投資很簡單但並不代表容易，需要對商業模式和企業文化有深度的洞見，最終穿越周期的波動。
至於十年之後，茅台能否跑贏基金，泡泡瑪特能走多遠，AI又會把世界帶向哪裏？
時間，可能纔是投資領域裏，唯一不需要下注的裁判。