據WoofunAI消息，SolunaHoldings(SLNH.US)在營收高增的表象下深陷盈利困境，其宣稱的6.3吉瓦數據中心規劃與實際僅192兆瓦的運行產能形成巨大反差。

第二季度財務數據顯示，截至6月30日的三個月內，Soluna營收達1510萬美元，較去年同期的620萬美元激增145%。這一增長主要得益於新的電費轉嫁機制，該機制使營收及相關成本同步增加440萬美元，若剔除此項影響，實際營收仍增長73%。

然而，綜合毛利潤卻較第一季度暴跌60%，僅錄得766,000美元。WoofunAI整理數據顯示，利潤承壓主要歸因於近期收購的Briscoe風電場產生150萬美元維護費用、Kati1項目的啓動成本，以及設施全負荷運營前的折舊支出。

為支撐運營、收購及項目開發，Soluna進行了大規模股權孖展。截至2025年12月31日，公司在外流通普通股為1.025億股，至6月30日已升至2.258億股，增幅達120%。上半年，公司通過市價發行計劃賣出7420萬股，獲資1.135億美元;另通過備用股權購買協議發行1020萬股，籌資1890萬美元。同期現金支出包括1160萬美元運營資金消耗及6510萬美元投資支出，其中5140萬美元用於Briscoe風電場，2530萬美元投入Dorothy1A和1B項目。

此外，公司以約2360萬美元價格賣出1880萬股ATM股票，致使截至8月10日在外流通股總數增至2.446億股，較年末水平高出139%。

產能落地進度嚴重滯後於規劃。截至8月1日，Soluna規劃總裝機容量約6.3吉瓦，但僅有約192兆瓦(佔比約3%)處於實際運行狀態，電力源自三個已完全投入使用的設施。另有14兆瓦產能正在Kati1項目建設中，1.6吉瓦處於規劃階段，4.5吉瓦正與電力供應商評估。Kati2項目凸顯了規劃與現實的差距：與Metrobloks合作的合資項目第一階段計劃建設100兆瓦IT基礎設施，第二階段再增250兆瓦，但這些均未計入當前實際運行容量。

目前，Soluna實際可用產能僅為192兆瓦，而超過6吉瓦產能仍處於建設、規劃、開發或評估階段，在外流通股則已達2.446億股。