牛津經濟研究院表示，日本削減食品消費稅的計劃將擴大財政赤字，並推高日本國債收益率。經濟學家Norihiro Yamaguchi在報告中寫道，模型測算顯示，減稅將使日本每年稅收收入減少約5萬億日元，而這部分收入損失將很難通過其他方式彌補。該機構預計，部分稅收損失將通過非稅收入和削減支出來彌補，但假設其中一半將通過舉債孖展。該機構預計，日本基礎財政赤字將惡化至GDP的3%，隨後隨着債務佔GDP比重上升、財政整頓力度加大，基礎財政赤字將自2029年起逐步改善。牛津經濟研究院預計，到2026年底，日本長期國債收益率將升至約3%，而非維持在2.8%左右。儘管目前債券市場的反應較為有限，但牛津經濟研究院認為，隨着更多政策細節浮出水面，市場將開始逐步計入減稅對財政狀況的影響。