TradingKey - SpaceX（SPCX）股價於美東時間8月12日盤中接近150美元關口。就在不久前，公司股價曾在8月初下探至104.83美元的階段低點；截至8月12日收盤，累計反彈約35%。

在業績發布後仍面臨鉅額資本開支、盈利壓力與AI投入回報不確定性的背景下，這輪快速修復表明，市場交易的已不只是SpaceX傳統的火箭發射和星鏈增長故事，而是其能否完成向「AI基礎設施平台」的身份切換。

在傳統航天業務承擔衛星通信、發射能力與太空算力部署等基礎設施功能的同時，AI能否從高增長的新業務真正躍升為公司收入和估值的核心引擎，正成為決定SpaceX下一階段重估空間的關鍵問題。

SpaceX的AI業務營收將在9月超越其他業務總和

在近期舉行的SpaceX全員大會上，埃隆·馬斯克（Elon Musk）將AI置於公司戰略的最高優先級，並預期其將迅速成為收入和估值的核心支柱。他表示，SpaceX的AI業務營收「不是有可能，而是肯定會在9月超過SpaceX其他所有業務的營收」。

然而在第二財季財報中，SpaceX的AI業務為25.61億美元，僅佔總營收78.14億美元的32.77%。同期，連接業務（Connectivity）營收為42.91美元，太空（Space）分部營收為9.62億美元。

馬斯克這番言論意味着AI業務將正式成為支撐SpaceX萬億估值的主力軍。這家航空航天公司也將從「火箭發射和星鏈增長」的敘事，更改為更具想象空間的人工智能公司。

馬斯克進一步判斷，未來五年AI將佔SpaceX估值的99%，而火箭、航天器、星鏈和星艦等傳統航天資產，將更多承擔AI算力部署、衛星通信與太空推理的基礎設施角色。

為支撐這一目標，SpaceX計劃在明年年底前將AI算力由當前約1.4吉瓦擴展至10吉瓦，並探索「地面訓練、太空推理」的天地一體化計算體系。

值得注意的是，就在同日，馬斯克旗下SpaceXAI正式發布新一代大模型Grok 4.6。SpaceXAI稱，新模型相比Grok 4.5實現顯著提升，重點強化長時間運行的智能體（Agent）、複雜編程、知識工作以及交互式和視覺任務能力。

摩根士丹利認為SpaceX股價仍有100%的上漲空間

儘管SpaceX自低點已有大幅反彈，但摩根士丹利認為其仍具備超過100%的上行空間至300美元基準目標價，牛市情景下更可看至600美元，較當前約145美元股價隱含超300%的潛在漲幅。

該機構表示，市場目前對SpaceX AI業務的定價極為保守，將其視為一家普通的新興雲服務商，而非一個正在成形的端到端AI平台。

這與馬斯克的AI營收保證也是一致的，認為市場大幅低估了其AI業務的估值。摩根士丹利Adam Jonas日前表示，若將SpaceX太空與連接業務的價值（約127美元/股）從當前股價中剝離，市場對其AI業務（含消費者及企業AI）的隱含估值僅約12美元/股，對應2028年EV/Sales倍數略高於1倍，甚至低於同類新興雲服務商的估值水平。

該機構認為，隨着Cursor/Grok相關進展持續披露，這一估值折價有望逐步收窄，形成上行偏斜的催化劑路徑。

SpaceX股價預測：有望進一步上漲至172美元

從SpaceX股價圖來看，目前已已重新站上5日、10日及20日均線，短線修復動能仍在延續。但當前價格貼近0.618斐波那契回撤位（146.69美元），同時面臨80日均線附近壓力，走勢進入反彈能否升級為中期趨勢修復的關鍵驗證區。

均線方面，5日、10日與20日均線明顯上拐，40日均線位於128美元附近，已形成下方支撐；但80日均線仍在145美元附近構成近端壓力。若股價能連續站穩146.69美元上方，意味着本輪反彈將由低位修復向更強的趨勢改善發展。

短線第一支撐看0.5斐波那契回撤位（138.75美元），該位置同時接近5日、10日均線，是本輪反彈結構的首要強弱分界。下方第二道支撐關注0.382斐波那契回撤位（130.81美元），並與20日、40日均線支撐帶形成共振。

上行空間方面，首先需突破並站穩0.618斐波那契回撤位（146.69美元），後續空間有望打開至0.786斐波那契回撤位（157.24美元）以及前高（172.39美元）。

需要注意的是，股價快速反彈後已逼近0.618回撤位和80日均線構成的壓力帶，短期獲利回吐可能加劇。只有持續突破146.69美元並進一步收復157.24美元，才能更有力確認中期技術結構的改善。

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