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大宗商品表現幾乎蓋過AI，但風險隱現

今年大宗商品表現強勁，受益於多種驅動因素，包括財政擔憂、天氣相關中斷、衝突以及地緣政治分裂。

Saxo策略師漢森（Ole Hansen）指出，儘管由人工智能驅動的股市上漲備受矚目，但大宗商品指數今年仍上漲了26%，跑贏標普500指數，並與納斯達克指數持平。

然而，在近期上漲之後，風險正在浮現。

「與‘聖埃爾尼諾’現象相關的作物減產目前仍是一種風險，而非必然結果，」漢森指出，並認為農產品市場主要受與天氣和衝突相關的供應因素驅動。

與此同時，他補充道：「創紀錄的銅價將促進替代、回收利用，並最終推動增產。」

「任何允許霍爾木茲海峽重新開放的協議都可能引發新一輪原油價格的急劇回調，而依然居高不下的利率則仍是貴金屬面臨的潛在挑戰。」

「支撐大宗商品的各種力量雖各不相同，但相互關聯日益緊密：貨幣和財政政策的不確定性、實物供應的制約、戰略儲備、天氣干擾以及地緣政治的碎片化，」漢森指出。

(雷鮑多（Stefano Rebaudo）)

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