【美科技巨頭財報「水分」顯現：股權投資浮盈成盈利增長主要推手】分析指出，部分頭部企業的利潤暴增在很大程度上依賴於股權投資帶來的賬面浮盈，而非核心業務的實質性增長，這增加了投資者評估企業真實經營狀況的難度。數據顯示，Alphabet上季度高達71%的利潤來源於「其他收入」，主要得益於其對SpaceX和Anthropic等初創企業股權投資的重新估值。同樣，Amazon上季度利潤中有66%也來自「其他收入」，核心驅動力是其對AI初創公司Anthropic的投資收益。分析人士指出，這類因股權價值波動產生的一次性收益，掩蓋了企業核心業務的真實盈利能力。對於投資者而言，在科技巨頭普遍加大AI基礎設施投資的背景下，如何從繁雜的財報中剝離非經常性損益，準確甄別核心業務的真實盈利水平，已成為當前市場面臨的重要挑戰。