TradingKey - 接下來的一周（8月17日至8月21日），美國市場的關注重點在於7月貨幣政策會議紀要，美國還將發布新屋開工、建築許可、工業產出、初請失業金人數、費城聯儲製造業指數、諮商會領先經濟指數以及8月PMI初值等重要數據。

近期公布的美國通脹數據一定程度緩解了市場對聯儲局立即加息的擔憂。7月CPI按年上漲3.4%，低於6月的3.5%，核心CPI按年上漲2.5%；7月PPI按月持平，按年漲幅也由6月的5.5%降至4.7%。截至PPI公布後，利率期貨顯示市場預計聯儲局9月維持3.50%-3.75%利率不變的概率約為67.6%，加息概率降至32.4%。

不過，聯儲局內部的政策分歧仍然存在。7月會議以9票對3票決定維持利率不變，三名委員主張加息25個點子。因此，下周公布的會議紀要將成為市場判斷9月政策方向的重要依據。

企業方面，下周美股財報的核心將從AI科技股進一步轉向美國消費、房地產和工業周期。家得寶（HD）、塔吉特（TGT）、勞氏（LOW）、TJX Companies（TJX）、雅詩蘭黛（EL）、沃爾瑪（WMT）、迪爾（DE）、Ross Stores（ROST）以及模擬芯片龍頭Analog Devices（ADI）將陸續公布業績。

重磅事件預覽

聯儲局7月會議紀要來襲

周三（8月19日），聯儲局將公布7月28日至29日FOMC會議紀要，發布時間為美東時間下午2點。

7月會議上，聯儲局維持聯邦基金利率目標區間在3.50%-3.75%不變，但投票結果為9比3，三名委員支持加息25個點子，是當前市場最值得關注的政策分歧。

不過，此後美國經濟數據發生了明顯變化。7月非農就業意外減少2.3萬人，加上CPI和PPI均未顯示通脹進一步明顯加速，使市場對9月加息的押注由此前超過50%下降至約三成。

因此，會議紀要的重點將是多數委員為何選擇繼續等待，以及支持加息的官員究竟多擔心通脹。如果紀要顯示更多官員認為當前利率不足以控制價格壓力，美債收益率和美元可能重新走強，高估值科技股和黃金則可能面臨壓力。

反之，如果紀要顯示多數委員更加擔憂就業和經濟增長，同時認為當前政策已經具有足夠限制性，則市場對9月按兵不動的預期可能進一步增強。

美國工業產出與製造業數據，經濟增長韌性接受檢驗

周二（8月18日），聯儲局將公布7月工業產出和產能利用率。6月美國工業產出按月增長0.1%，第二季度摺合年率增長4.0%，而製造業產出6月基本持平。

市場將重點關注製造業生產、礦業以及公用事業產出，判斷企業資本開支和製造業活動是否繼續支撐美國經濟。

區域製造業指標也將在下周集中發布。周一公布8月紐約聯儲製造業指數，周四則公布8月費城聯儲製造業指數。

如果工業產出和兩項區域製造業調查同步改善，將增強市場對美國經濟「軟着陸」的信心；但如果經濟活動保持強勁的同時價格分項重新走高，則可能重新增加聯儲局年內加息壓力。

沃爾瑪、Target與家得寶迎財報大考

周二（8月18日），家得寶率先公布第二季度業績。公司已確認將在當天美東時間上午9點舉行財報電話會議。

家得寶的業績與美國房地產市場高度相關，投資者將重點關注同店銷售、專業客戶需求、大型裝修項目、建材價格以及全年業績指引。當前美國房屋交易仍受到高按揭利率限制，因此家得寶財報可以幫助市場判斷居民是否繼續推遲住房翻修和大額耐用品消費。

周三（8月19日），Target、勞氏、TJX和雅詩蘭黛集中公布業績。Target已經確認將在當天美東時間上午8點召開第二季度財報電話會議，勞氏則將在上午9點舉行財報電話會議。

Target的重點是食品以外的可選消費、客流量和數字銷售；勞氏將進一步驗證住房翻修需求；TJX則可以觀察美國消費者是否繼續向折扣零售和高性價比商品轉移。雅詩蘭黛的財報將重點反映美容消費、利潤率以及成本削減進展。TJX與雅詩蘭黛均已確認8月19日公布業績。

沃爾瑪財報壓軸，美國消費韌性迎關鍵驗證

周四（8月20日），沃爾瑪將公布第二季度財報。公司已確認將在當天發布業績並召開財報電話會議。

作為美國最大的零售商之一，沃爾瑪覆蓋食品、日用品、電子產品、服裝以及線上消費，因此其財報通常被視為觀察美國居民消費的重要風向標。

市場將重點關注美國同店銷售、電商業務、客流量、商品價格、庫存以及全年業績指引。如果沃爾瑪繼續實現穩定增長，說明即使就業增長正在放緩，美國消費仍具較強韌性。

Analog Devices財報檢驗半導體復甦，工業與AI需求成焦點

周三（8月19日）美股盤前，Analog Devices將公布2026財年第三季度業績，並於美東時間上午10點召開電話會議。

公司此前預計第三財季營收約39億美元，調整後每股收益約3.30美元。上一季度公司營收達到36.2億美元，工業和通信業務均實現按年增長。

市場將重點關注數據中心、通信基礎設施、工業自動化和汽車芯片需求，以及管理層對下一季度的指引。由於Analog Devices業務覆蓋面較廣，其財報不僅可以反映AI基礎設施需求，也可以幫助投資者判斷傳統工業和汽車半導體周期是否正在繼續復甦。

一周核心日程

周一（8月17日）

關鍵詞：紐約聯儲製造業指數、NAHB住房市場指數

美國將公布8月紐約聯儲製造業指數以及NAHB住房市場指數。

製造業數據將反映紐約州工廠的新訂單、就業和價格變化，而住房市場指數則用於觀察建築商對未來住宅需求的信心。

周二（8月18日）

關鍵詞：美國工業產出、進出口價格、家得寶財報

美國將公布7月新屋開工和建築許可、工業產出和產能利用率以及7月進出口價格指數。

當天還將公布7月待售房屋銷售指數。

企業方面，家得寶公布第二季度財報，美國住房翻修和大額消費需求將成為市場重點。

周三（8月19日）

關鍵詞：聯儲局會議紀要、Analog Devices財報、Target財報、勞氏財報、TJX財報

聯儲局將在美東時間下午2點公布7月FOMC會議紀要，市場將尋找9月政策路徑以及內部加息分歧的更多線索。

企業方面，Analog Devices、Target、勞氏、TJX和雅詩蘭黛集中公布財報，半導體、房地產消費、可選消費和折扣零售將成為當天美股焦點。

周四（8月20日）

關鍵詞：初請失業金、費城聯儲製造業指數、美國領先經濟指數、沃爾瑪財報

美國將公布當周初請失業金人數和8月費城聯儲製造業指數。

諮商會還將於美東時間上午10點公布7月美國領先經濟指數（LEI）。6月LEI按月下降0.2%，因此7月數據能否改善將成為觀察未來經濟周期的重要參考。

企業方面，沃爾瑪、迪爾和Ross Stores公布財報，美國消費、農業機械和折扣零售需求成為市場焦點。

周五（8月21日）

關鍵詞：美國8月PMI初值、州就業數據

美國將公布8月S&P Global製造業、服務業和綜合PMI初值。

7月美國製造業PMI為53.9、服務業PMI為54.6，均處於50以上的擴張區間。因此，8月數據能否繼續保持擴張，將成為判斷三季度美國經濟增長的重要依據。

美國勞工統計局還將公布7月各州就業與失業數據，為判斷勞動力市場降溫是否具有廣泛性提供補充信息。

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