來源：中國基金報

　　【導讀】老鋪黃金罕見大促，二手市場大跌

　　中國基金報記者 憶山

　　漲價不到半年，老鋪黃金罕見開啓大規模折扣促銷活動。

　　日前，老鋪黃金位於北京、上海、廣州、深圳等地的高端商場門店，以及線上渠道均推出了折扣優惠，引發廣泛關注。

　　老鋪黃金罕見大促

　　消費者線下排長隊

　　七夕前夕，北京SKP、武漢SKP、西安SKP、成都SKP，上海IFC、上海恒隆廣場，廣州太古匯、深圳萬象城等高端商場裏的老鋪黃金門店均推出了折扣優惠。

　　8月16日，記者走訪老鋪黃金北京SKP門店獲悉，8月6日至8月19日期間，消費者在該店購買黃金飾品可享受滿1000元減50元的活動，實付金額還可享10倍積分；此外，實付金額每滿25萬元將贈送1枚5g金幣。

　　「如果是迭代款飾品可以打九五折，疊加商場的黑卡或者我們的黑金會員，還可以再打九五折。」一位店員表示。

　　以老鋪黃金一條售價22870元的迭代款黃金項鍊為例，該產品折扣後的價格約21730元，優惠約1140元。

　　較強的折扣力度也吸引了不少消費者。記者在現場發現，老鋪黃金北京SKP門店門口排起了長隊，由於店員是一對一服務，排隊等待時間較長，約40分鐘。

　　「這會兒人還稍微少點，人多的時候甚至要等一兩個小時。」一位黃牛向記者透露，前幾個月來買老鋪黃金的人並不多，甚至不用排隊；本次活動開啓後，消費者明顯增多，「這個牌子不怎麼參加活動，我們平時也給不了太多折扣。今年4月王府井中環的折扣活動找我們是八六折左右；這次七夕節折扣力度是最大的，找我們最低可以做到八二折。」

　　另一位消費者告訴記者，她此前通過黃牛以七九折的優惠買了老鋪黃金的飾品：「聽他們說是歷史最低折扣，所以今天準備再來看看有沒有合適的。」

　　同時，老鋪黃金線上渠道也開啓了較大力度的折扣活動。其中，天貓旗艦店每滿1000元減100元，部分迭代商品可再享九五折。

　　以一款重約27g的古錢紋平安扣花絲吊墜為例，該產品售價62220元，優惠後售價52198.1元，約為八四折，折扣力度大於線下門店。

　　二季度盈利下滑

　　年內股價跌超46%

　　根據官網介紹，老鋪黃金創立於2009年，是我國率先推廣「古法黃金」概念的品牌，也是我國古法手工金器第一品牌。

　　與周大福、周生生、六福珠寶等品牌相比，老鋪黃金的差異化優勢在於「黃金奢侈品牌」的定位。其在全國主要城市的高端商場開設門店，捨棄了「金價+工費」的傳統定價方式，通過「一口價」的模式，以及古法工藝的包裝，推出了玫瑰花窗、十字金剛杵、點鑽葫蘆等多款爆火產品，並被消費者冠以「黃金界愛馬仕」稱號。

　　2024年6月28日，老鋪黃金在港交所上市，此後公司股價一路上漲，到2025年7月一度創下1108港元/股的歷史高位，較發行價暴升逾26倍。

　　2025年，老鋪黃金實現營收273億元，按年增長221%；歸母淨利潤為48.68億元，按年增長230%。另據弗若斯特沙利文統計，2025年，老鋪黃金商場業績近10億元，在全球奢侈品牌中單商場店效、坪效均排名第一。

　　亮眼的業績下，老鋪黃金高管對品牌信心十足。在去年舉行的業績說明會上，公司創始人、董事長徐高明表示，老鋪黃金已經擺脫了金價波動影響，不像國內的純黃金產品那樣，無法擺脫金價上行時構成的銷售壓力。

　　在今年的業績說明會上，徐高明更是直言，老鋪黃金有能力把握金價，無論金價上漲還是下行，均能保持良好的市場表現。他還說：「不要認為老鋪只能掙（金價）上行的錢，掙不到下行的錢，那你就低估老鋪的認知能力了。」

　　不過，在業內人士看來，老鋪黃金要想講好獨立於金價的奢侈品敘事並不容易。

　　一位黃金行業資深人士對記者表示，2025年，黃金價格一路飆漲，老鋪黃金「一口價」的模式，使得其品牌溢價並不明顯。甚至對於消費者來說，金價漲得越高、越快，老鋪黃金就越划算。今年以來，黃金價格震盪下跌，3月以來更是連續4個月下跌，國內金飾品牌克價隨之下調，對比老鋪黃金於2月實施的20%—30%的漲價，這使得老鋪黃金的溢價大幅上漲。

　　「當前，消費者仍普遍將黃金飾品與金價掛鉤。國內黃金品牌衆多，在古法黃金賽道上，老鋪黃金也不是唯一一家，除了琳朝、君佩外，周大福、老廟黃金、老鳳祥等品牌均推出了古法系列，且以克重計價為主，溢價更低。」該人士直言，「在這個背景下，消費者為什麼選擇老鋪黃金？看重的到底是價格還是品牌？可能要從市場找答案。」

　　值得注意的是，在二手市場上，老鋪黃金飾品報價已有所下滑。有網友發文稱，她購買的君佩竹節滿鑽手鐲，此前回收報價8.6萬元，到6月末報價降至5.75萬元，價格縮水超三成。另有網友表示，此前8萬元購買的貔貅，二手報價不到6萬元；此前報價12萬元左右的金鳳香囊降至9萬元。記者從線下了解到，目前部分產品的回收報價甚至低至六折。

　　7月27日，老鋪黃金發布的業績預告顯示，今年上半年，公司預計實現營收198億元至204.5億元，按年增長60%至66%；按非國際財務報告準則計量的經調整淨利潤為43.1億元至43.6億元，按年增長83%至85%。

　　但結合已披露的一季報數據來看，今年二季度，公司收入約23億元至39.5億元；經調整淨利潤為5.1億元至7.6億元，按月下滑約七八成。

　　二級市場方面，今年以來，老鋪黃金股價震盪下跌，並在7月29日創下282.2港元/股的低位；截至8月14日收盤，老鋪黃金股價報333.6港元/股，年內下跌46.02%，最新市值為590億港元。

　　製作：鹿米

　　審核：許聞