MSCI（明晟）最新公布了其指數成分股的季度調整名單，本次新納入33只股票，剔除32只股票。該調整將於8月31日收盤後正式生效。

　　MSCI中國指數是全球最受關注的投資中國市場的基準指數之一，其成分股選擇主要依據公司市值規模進行季度審核。此次新納入的33只標的集中於科技創新領域，這些公司過去一年多來股價漲幅顯著，市值大幅回升，從而滿足了指數的納入標準；而被剔除的股票則多來自傳統行業板塊，其市值在過去一年中出現明顯縮水。

　　股票被納入MSCI中國指數，意味着其進入MSCI全球標準指數系列，將吸引大量被動型指數基金按比例進行配置，主動型基金（其業績基準往往也參照該指數）亦可能跟進買入，從而對新納入個股形成短期資金利好，股價有望走強；相反，被剔除的個股則可能面臨資金流出壓力，短期股價承壓。

　　本次調整凸顯了國際資本對中國投資偏好的結構性轉變，更加青睞新興產業。新納入的33家公司主要分佈在芯片半導體、算力（算法）、人形機器人、大數據模型、生物醫藥、新材料等領域，這些均是經濟轉型受益的核心賽道，也是「十五五」規劃重點支持的方向。此前我們曾指出，AI科技浪潮下最受益的六大方向包括：芯片半導體、算力算法、人形機器人、商業航天、固態電池、生物醫藥。過去一年，半導體和算力板塊表現最為突出，近期創新藥和人形機器人也開始發力，顯示市場資金對科技創新的持續關注。

　　從基本面看，我國在芯片半導體、算力、大模型、人形機器人等領域已取得多項技術突破。繼DeepSeek引發關注後，近期Kimi發布的K3模型更在全球大模型中排名前列，顯著提升了全球資本對中國科技創新的信心。在創新藥方面，中國通過BD（商務拓展）交易和出海策略，正逐步成為全球大型藥企的研發基地，未來增長空間廣闊。

　　需要強調的是，指數調整是動態過程——新納入的公司若未來業績不達預期、股價下跌、市值回落，未來可能被剔除；反之，被剔除的公司若基本面改善、市值回升，也有機會重新納入。因此，投資者可將其作為參考，但不應作為唯一決策依據，長期股價表現仍取決於公司業績增長的可持續性。

　　當前正處於半年報密集披露期，建議投資者回歸價值投資，重點分析相關公司的基本面、業績增速及行業龍頭地位。經過前期（5月底至8月初）的估值消化和泡沫擠壓，科技股調整的時間和空間已較為充分，近期正迎來新一輪反彈機會，而領升主線仍將是具備業績支撐的科技創新方向。操作策略上，5月底市場高位時我們建議克服貪婪、獲利了結；8月初科技股跌出價值時，則建議克服恐懼、逢低佈局優質科技龍頭，以把握下一輪科技股回升機遇，實現財富增值。本次MSCI調整進一步強化了市場對科技牛行情的信心，有望推動行情深化。