四年之前，潘興廣場清倉奈飛，據報道虧損 4 億美元；如今阿克曼再度建倉，拿下 300 萬股奈飛。 奈飛與維薩、萬事達等一同列入六隻新建倉個股，是潘興廣場多年以來規模最大的一次投資組合調整。 喬希・布朗表示，標普 500 成分股當中，僅有兩隻個股遠期市盈率 20 倍、同時盈利增速預期達 42%，奈飛便是其中之一。
2026 年 8 月 13 日（周四），潘興廣場披露新建倉約 300 萬股奈飛（納斯達克：NFLX），倉位約佔基金資產組合的 4.9%。阿克曼在《投資委員會》節目中透露，從二季度開始分批買入，這批股票由旗下多隻基金持有，其中包括 2026 年 4 月於紐交所上市的潘興廣場美國基金。
本次新建倉全貌
本次佈局奈飛是大規模調倉行動的一環。阿克曼一次性披露六隻新建倉標的：奈飛、維薩、萬事達、眼科企業愛爾康、交易所運營商洲際交易所、金融數據提供商標普全球。 路透社稱，這是這位億萬投資人多年以來最大規模的組合調整。潘興廣場傳統持倉通常不超過十幾家公司。阿克曼表示，他看好這些企業盈利有望強勁增長，長期來看，盈利增長是驅動投資價值最重要的因素。
路透補充報道顯示，潘興廣場現有持倉還包括微軟（2026 年早些時候建倉）、Meta、亞馬遜、房利美、房地美。上述新建倉標的信息將於周五在 13F 持倉文件正式公示。
2022 年離場 VS 2026 年看多邏輯
2022 年 4 月，阿克曼稱自己對奈飛前景喪失信心，選擇賣出。時隔四年，他的觀點徹底反轉。 節目主持人總結潘興廣場的核心論據：「奈飛實質上已經打贏流媒體大戰，訂閱用戶規模大幅領先所有競爭對手；規模優勢形成正向循環，能夠比對手投入更多資金製作內容。」 嘉賓馬爾科姆提出，公司下一階段重心在於商業化變現：「我認為奈飛不再一味追逐新增用戶，而是想辦法盤活已有的 3 億訂閱用戶實現增收。」 奈飛確實在沿着這條路徑推進。在 2026 年 7 月 16 日財報電話會上，聯席 CEO 格雷格・彼得斯表示，廣告套餐每用戶收入（ARM）與標準會員套餐之間的差額，本質上屬於短期尚未充分兌現的營收增長潛力。公司指引今年廣告收入有望接近翻倍，達到約 30 億美元；根據二季度 8-K 公告，董事會批准最高 271 億美元的股票回購額度。
多頭看多邏輯
喬希・布朗給出最鮮明的解讀：「這是典型的阿克曼投資風格：尋找擁有護城河、強大品牌的優質企業，這類公司遭遇階段性困境或是市場情緒轉冷。他耐心等待時機，最終收穫回報。」
針對估值與成長性，他指出：「奈飛遠期市盈率僅 20 倍，預期明年盈利增長 42%。標普 500 裏同時滿足盈利增速 40%、估值 20 倍的股票寥寥無幾，我能想到兩隻：一只是優步（阿克曼同樣持有），另一只是奈飛。」
關於變現抓手，他補充道：「過去十年，奈飛幾乎每年上調會員價格；針對不願承擔漲價的用戶推出含廣告低價套餐；同時重拳整治賬號共享。」
背後現實難題
截至 2026 年 7 月，紐交所上市的潘興廣場美國基金年內下跌 3.5%，倫敦上市的潘興廣場控股下跌 9.2%；同期標普 500 總回報指數上漲 10%。 基金跑輸大盤的背景下，阿克 man 推出多年最大規模調倉，纔是這條新聞背後真正值得關注的主線。 此前阿克曼向環球音樂集團發起 650 億美元收購邀約遭到拒絕，隨後清倉約 15 億美元環球音樂持倉。如今他將自己定位為價值投資者，不再做激進維權投資者。
奈飛當前股價情況
奈飛周四收盤價 78.24 美元，單日上漲 5.43%。路透消息顯示，早盤該股上漲 3.3%，午後漲幅進一步擴大。 拉長周期走勢並不樂觀：相較 2025 年 8 月 13 日 120.44 美元的價格，近一年累計下跌 35.04%；相較 2025 年末 93.76 美元，年內下跌 16.55%。 跟蹤該股的分析師平均目標價 94.04 美元，36 份買入評級、15 份持有評級，暫無賣出評級。
關鍵看點
阿克曼坦言，自己 2022 年佈局奈飛時機過早、判斷失誤。 本次看多的核心邏輯：行業龍頭地位 + 海量存量用戶商業化變現。 這一次投資能否避免上次的結局，取決於兩大因素：廣告套餐能否快速縮小會員收入差距；同時，當前股價遠低於 52 周高點 126.71 美元，公司會動用多少額度執行 271 億美元回購計劃。