文｜未來跡FBeauty

儘管韓國已成為全球第二大化妝品出口國，但韓妝在中國市場依然沒有徹底走出泥潭。

近日，韓國美妝集團LG生活健康、愛茉莉太平洋、APRCorporation（以下簡稱「APR」）發布最新業績情況。三大韓妝集團在今年第二季度均迎來業績增長，但核心增長引擎均來自歐美市場。

• LG生活健康二季度北美市場貢獻41.5%的增幅，然而中國市場卻下滑10%；

• 愛茉莉太平洋二季度海外市場全線增長，美洲市場營收增長56.5%，包含中國在內的北亞市場卻下滑6.2%；

• APR二季度的北美與歐洲市場更是分別暴增264.6%、380.3%，但中國所在的亞洲市場僅實現14.5%的增長，成為增速最低的海外市場。

如今，韓妝在全球「大殺四方」。根據韓國食品醫藥品安全處於5月22日發布的數據，2025年韓國化妝品出口額達到114億美元（約合771億元人民幣），按年增長11.8%，正式成為全球第二大化妝品出口國，僅次於第一名的法國。

但中國市場幾乎成為頭部韓企共同的「增長短板」，傳統巨頭在華營收持續承壓，新銳品牌則選擇輕資產戰略性佈局。

紅遍全球的K-Beauty，為什麼在中國市場這麼難東山再起？

全球多點開花，韓妝迎來新一輪增長周期

從三家企業披露的財報來看，韓妝企業的增長已不再依賴單一市場，而是形成了多元增長格局，產業復甦的基本面頗為紮實。

愛茉莉太平洋：盈利水平大幅提升，海外營收佔比近半。

愛茉莉太平洋2026年第二季度財報顯示，期內主力業務實現營收1.18萬億韓元，按年增長17%；營業利潤1173億韓元，按年大幅增長59.3%，營業利潤率提升至10%，連續兩個季度保持兩位數盈利水平，盈利能力顯著修復。

來源：愛茉莉太平洋財報

增長動力來自本土與海外的雙重發力：韓國本土營收增長10.3%，線上渠道與美妝集合店（MBS）保持雙位數增長，旅遊零售渠道也實現兩位數回升；海外市場表現更為亮眼，營收按年大增27.6%，佔總營收比重提升至46.9%，接近半壁江山。

來源：愛茉莉太平洋財報

其中美洲市場營收按年增長56.5%，EMEA（歐洲、中東、非洲）市場增速高達63.3%，COSRX、蘭芝、璦絲特蘭等品牌通過亞馬遜、絲芙蘭等主流渠道持續滲透，多個單品躋身當地品類銷量前列。

來源：愛茉莉太平洋財報

LG生活健康：美容業務扭虧為盈，北美首超中國成最大海外市場。

LG生活健康二季度實現總營收1.66萬億韓元，按年增長3.3%；營業利潤1030億韓元，按年大幅增長87.5%。其中核心的美容業務營收8180億韓元，按年增長3.9%，營業利潤達440億韓元，成功實現扭虧為盈，這主要得益於高端品牌的增長。

來源：LG生活健康財報

來源：LG生活健康財報

區域結構上的變化最具標誌性：二季度海外市場營收按年增長12.6%，佔總營收比重提升至35%。其中北美市場營收按年暴漲47.3%至2060億韓元，規模首次超越中國市場，成為LG生活健康第一大海外市場。

旗下防脫品牌Dr.Groot憑藉「韓系生髮」定位，通過社交營銷+絲芙蘭線下渠道快速放量，在北美實現三位數增長，成為集團新的增長引擎。

APR：黑馬增速領跑行業，海外貢獻九成營收。

作為韓妝新晉勢力，APR的業績增速遠超傳統巨頭，成為韓妝全球化浪潮中的又一龍頭。財報顯示，二季度公司實現營收7675億韓元，按年暴增134.2%；營業利潤1906億韓元，按年增長134.5%，營業利潤率維持在24.8%的高位，單季營收與利潤均刷新歷史紀錄。

來源：APR財報

其增長完全由海外市場驅動：二季度海外營收佔比高達92%，其中北美市場按年增長264.6%，歐洲市場增速更是達到380.3%。旗下功效護膚品牌Medicube與美容儀品牌美蒂秋芙形成「護膚+家用儀器」的組合壁壘，從線上亞馬遜起步，逐步切入Ulta、Target、沃爾瑪等線下主流零售渠道，在全球功效護膚與美容儀賽道佔據一席之地。

來源：APR財報

不難發現，APR的增長路徑幾乎完全繞開了中國市場，直接以北美和歐洲為重心，而愛茉莉太平洋與LG生活健康的增長也主要來自這兩大地區，這代表着韓妝全球化的新格局。

韓國食品醫藥品安全處發布的數據顯示，2026 年上半年韓國化妝品出口額達70億美元，按年增長27.3%，創下歷年同期最高紀錄。從出口目的地來看，美國以14.5億美元穩居第一大出口市場，佔比20.7%。

值得注意的是，韓國化妝品出口均價按年上漲9.1%，反映品牌溢價能力提升與高附加值產品出口比重上升。這說明韓妝此輪增長是受到品牌化出海推動。

韓妝在中國：從「寵兒」到「失速」

與全球市場的高景氣形成鮮明對比，中國市場成為韓妝企業財報中「不太好看」的區域。

• 愛茉莉太平洋包含中國大陸、港澳台地區的北亞市場，二季度營收按年下滑6.2%，是其全球所有區域中唯一出現負增長的板塊。財報明確將下滑原因歸因於「渠道效率化調整」，即主動收縮低效渠道與品牌。

• LG生活健康中國市場上半年營收按年下滑10%，儘管二季度降幅較一季度的14.4%收窄至5%，但仍是所有主要市場中表現最弱的板塊，且與北美市場的高增長形成強烈反差。

• 增速最快的APR，中國市場在其營收版圖中權重極低。公司未在中國設立大規模本土運營團隊，業務主要以跨境電商形式輕量觸達，整體歸屬於亞洲板塊，但該板塊二季度整體增速僅14.5%，遠低於歐美市場的三位數增長。

韓妝在中國市場的低迷，更多是內外因素相加的結果。

一方面，中國市場的競爭持續加劇，韓妝曾經的優勢走低。

目前整個中國化妝品市場均處於存量競爭階段。中國香料香精化妝品工業協會發布的2026年上半年化妝品行業的關鍵數據，我國化妝品全渠道交易總額進一步擴大到6114.1億元，按年增長4.35%。市場增長放緩同時，K型分化加劇。

韓妝早年在中國的崛起，核心是抓住了100-300元的中端護膚價格帶空白，憑藉韓流紅利與品類創新快速佔領市場。

但如今這一價格帶正在面臨激烈的競爭，《FBeauty未來跡》整理數據發現，2026年上半年，200-400元的中端價格帶佔比從18.59%收縮至16.68%，是唯一份額持續下滑的價格區間。美容護理品類的價格結構變化呈現完全一致的趨勢。

面對國貨品牌主攻的中端價格段，以巴黎歐萊雅為代表的歐美大衆品牌，也是在補足電商渠道運營功課後，纔在最近一年「扳回一城」。

拋開外部政策因素來看，初代韓妝在華節節敗退的關鍵內因，在於品牌一貫重營銷投放、看重外包裝與產品形態翻新，卻輕視底層配方科研與實際功效打磨，產品內核缺乏足夠技術壁壘支撐，難以適配國內消費者日趨理性的功效化護膚需求。加之上述大衆價位段激烈競爭，韓妝在產品層面逐漸失去優勢。

另一方面，韓妝在華的下滑並非完全被動，很大程度上是集團主動戰略調整的結果。

面對中國市場日益激烈的競爭，當歐美市場展現出更強的增長潛力與更高的投入產出比時，韓妝集團的戰略重心與資源投放自然發生轉移。

正如LG生活健康在其新聞稿對於各地區業績指出：「這並非是業績的此消彼長，而是增長動力正從中國市場轉向全球各大核心市場，走向多元化。」。從財報數據可以清晰看到，三大集團的營銷費用、渠道拓展資源正加速向北美、歐洲傾斜：

愛茉莉太平洋二季度營銷費用按年增長37%，主要投入在歐美市場的品牌推廣與渠道合作；LG生活健康將防脫、口腔護理等新增長點的資源集中在北美；APR更是從誕生起就將歐美作為核心市場，中國從未進入其戰略優先級前列。

根據外媒最新報道，愛茉莉太平洋正在重組國內資產組合，並將資源轉向國際擴展，其中包括加大在美國、日本和歐洲的投資；LG生活健康提出的新願景「Science Driven Beauty & Wellness Company」，正試圖轉型為以科學研究為基礎的beauty&wellness企業，重點推進‌多元海外市場發展戰略‌，以減少對中國單一市場的依賴風險。

對於企業而言，資源總是流向增長更快、盈利更好的市場。當中國市場從增量藍海變為存量紅海，而歐美市場仍處於快速滲透期，集團調整在華投入、加碼海外市場，本質是商業層面的理性選擇。

轉型進行時，韓妝在華進入精細化運營新階段

不過，戰略調整並不意味着要主動放棄中國市場。

3月1日，愛茉莉太平洋正式任命許達仁（Daniel Hui）為中國區總裁，全面負責在華業務管理。這是該集團近四年來第三次更換中國區負責人，也是首次由擁有深厚本土零售與數字化背景的華人職業經理人執掌中國業務。

6月，LG生活健康正式確認田鎬準接替裵美愛，出任中國事業總括一職，全面統籌美妝、家庭護理等全品類在華業務。田鎬準是深耕集團近20年的內部老將，此次調整更偏向總部全球化改革下的中國區組織升級。

儘管人選背景、調整路徑不同，但兩起人事變動背後，兩大集團的戰略邏輯高度一致，也共同回答了「韓妝全球復興、為何中國承壓」的核心命題：

共識一：從規模優先變為利潤優先。

今年6月，愛茉莉太平洋旗下中端品牌夢妝全面停止中國內地官方運營，LG生活健康也在持續調整在中品牌及渠道佈局。一系列動作的核心是犧牲短期規模，換取長期盈利質量的提升。可以推測，兩家集團均已接受中國市場短期規模下滑的現實，主動關停低效品牌、收縮虧損渠道、優化人員結構，不再盲目追求市場份額與門店數量。

共識二：避開中端紅海，錨定高端和細分功效賽道。

中端護膚價格帶正面競爭投入產出比持續走低。兩大集團不約而同選擇收縮中端、守住高端，同時佈局細分功效品類，用差異化定位避開與國貨的直接價格戰。

愛茉莉太平洋將在華資源集中於雪花秀等品牌，財報數據顯示，儘管北亞整體下滑，但雪花秀核心產品仍保持穩健銷售，通過天貓、小紅書的內容運營持續獲取新客，單客價值穩步提升。

LG生活健康則依託THE WHOO後、蘇祕 37°兩大高端護膚品牌，鞏固在草本抗衰賽道的差異化優勢。高端品牌具備更強的用戶忠誠度與溢價能力，是韓妝在華對抗國貨競爭的核心壁壘。

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APR集團旗下核心科技護膚品牌Medicube美蒂秋芙於近日全面啓動中國線下市場佈局，品牌定位的居家院線級護膚理念，精準契合了當下中國消費者的護膚升級需求。

上海編碼先生生物科技有限公司成為Medicube美蒂秋芙品牌中國區戰略合作伙伴

愛茉莉太平洋也在去年將旗下專業護膚品牌璦絲特蘭全新引入中國市場，該品牌專注為敏肌提供科學解決方案，以敏肌防曬、抗老、控油等全系列解決方案填補了敏肌護膚賽道。

共識三：中國市場定位發生轉變。

隨着北美、歐洲市場成為核心增長引擎，中國市場已從「第一增長引擎」轉變為「高價值戰略市場」。集團資源不再向中國市場無條件傾斜，而是追求更健康的投入產出比。

以愛茉莉太平洋為代表，集團發布的「創造全新之美（Create New Beauty）」全新企業願景及五大核心戰略中，中國市場是當之無愧的重要實踐陣地。

這種全球佈局的再平衡，也是韓妝產業走向成熟的標誌。

全球市場的復興，證明了韓妝的產品力與全球化能力依然在線；而中國市場的承壓，既是外部競爭加劇的結果，也是企業主動戰略調整的選擇。韓妝沒有退出中國，只是不再執着於規模排名，轉而追求更健康的盈利結構與更精準的用戶定位。

中國美妝市場依然是全球最具活力的市場之一，但早已不是隨便一個外資品牌就能輕鬆收割的藍海。在愛茉莉太平洋與LG生活健康中國區新帥上任，APR核心品牌Medicube正式佈局中國線下市場後，韓妝能否在華找到新的增長節奏呢？

這個答案依舊值得期待。