金吾財訊 | 國信證券發布研報指，希迪智駕（03881）2026H1實現收入8.04億元，按年增長97.0%；淨利潤-1.13億元（2025H1為-4.55億元），經調整淨利潤-0.20億元（2025H1為-1.11億元）。公司毛利率26.4%，按年提升9.3個百分點；淨利率-14.1%，按年改善97.5個百分點。費用率34.3%，按年下降62.6個百分點。分業務看，自動駕駛收入7.85億元，按年增長107.3%，主要由於產品及解決方案持續改進、交付能力提升及客戶群擴大；作業機器人收入308.2萬元（2025年同期為0），系前期技術積累和市場佈局的成果轉化；智能硬件及服務收入1617.2萬元，按年減少45.5%，受部分客戶需求暫時性波動及項目驗收周期延後影響。研報指出，希迪智駕沿「重載具身智能」戰略推進，自動駕駛為增長主引擎。截至2026年6月30日，無人礦卡累計出貨量超1,900台，覆蓋全球近40座礦山，2026H1無人礦卡出貨量按年增長213.57%；2026年2月與廣納集團簽訂500輛無人礦卡採購訂單，為截至當時全球無人駕駛礦卡領域最大單筆正式採購訂單。無人重卡加速從礦區封閉場景向園區、港口、通關口岸、幹線物流等延伸，境內外合計獲超400台意向性訂單。作業機器人方面，井下采礦掘進機器人已完成設計、研發及製造，露天礦裝藥機器人已下線，挖採機器人2026H1出貨34台，冶煉抱罐機器人已投入使用。智能硬件及服務方面，2026H1新簽訂單規模超10,000台，V2X產品出貨量超2,000台，並發布TAG系列便攜式智能終端。國信證券維持盈利預測，預計公司2026-2028年營業收入分別為18.67/35.18/52.63億元，歸母淨利潤分別為-1.00/3.54/9.90億元，維持「優於大市」評級。風險提示：高階智能駕駛推進不及預期，行業競爭加劇。