CVD Equipment（Nasdaq：CVV）公布截至6月30日的2026財年第二季度營收為195萬美元，按年下降42.6%（上年同期為340萬美元）；報告的稀釋每股收益（EPS）為1.81美元，而上年同期為虧損0.15美元。EPS實現扭虧為盈主要歸因於出售SDC業務：持續經營業務每股虧損0.20美元，而終止經營業務貢獻了每股2.01美元。該交易還將季度末的現金增加至2350萬美元，且使公司無長期債務。
核心業績數據
營收繼續反映出2025年及2026年初系統訂單減少的影響。由於非系統業務營收在總銷售額中的佔比上升，毛利率提高了2.7個百分點，但營收的大幅下滑仍導致毛利減少。
運營費用保持在與上年接近的水平，從185萬美元增至189萬美元。由於用於支付這些費用的毛利減少，持續經營業務的運營虧損進一步擴大。
| 指標 | 2026財年第二季度 | 2025財年第二季度 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 195.3萬美元 | 340.4萬美元 | 下降42.6% |
| 毛利 | 32.9萬美元 | 48.1萬美元 | 下降約31.6% |
| 毛利率 | 16.8% | 14.1% | 提升2.7個百分點 |
| 持續經營業務運營虧損 | -155.9萬美元 | -137.1萬美元 | 虧損擴大18.8萬美元 |
| 持續經營業務淨虧損 | -137.2萬美元 | -129.2萬美元 | 虧損擴大8.0萬美元 |
| 持續經營業務稀釋每股收益 | -0.20美元 | -0.19美元 | 虧損擴大0.01美元 |
| 淨利潤（虧損）總額 | 1256.5萬美元 | -106.1萬美元 | 扭虧為盈 |
| 總稀釋每股收益 | 1.81美元 | -0.15美元 | 扭虧為盈 |
持續經營業務虧損與總淨利潤之間的差異，主要源於與出售SDC相關的1394萬美元終止經營業務收益。
訂單與待交貨訂單持續承壓
第二季度新簽訂單額從上年同期的150萬美元降至120萬美元，反映出系統與非系統訂單的減少。總額中包括一份價值80萬美元的PowderCoat 450系統訂單，這意味着單筆訂單就佔到了季度訂單總額的大約三分之二。
截至6月30日，待交貨訂單額從3月31日的460萬美元降至390萬美元，按月下降約15%。這一降幅與2025年及2026年初錄得的預訂量減少一道，解釋了本季度營收下滑的原因。
本季度結束後，與該筆80萬美元系統訂單相關的客戶申請了預先安排的《破產法》第11章破產程序。該訂單價值相當於季度末待交貨訂單總額的約21%。儘管在擬議的計劃下，無擔保貿易債權人預計不會受到損害，但CVD Equipment仍在使用評估其對訂單、待交貨訂單、財務業績、財務狀況及現金流可能產生的影響。
出售SDC增強了流動性，但未消除運營虧損
CVD Equipment於2026年4月1日完成了以1740萬美元出售SDC的交易。扣除交易費用及預計於第三季度支付的稅款後，公司預計獲得約1500萬美元的淨現金收益。
扣除交易費用和所得稅費用後，該交易產生了1390萬美元的季度收益。加上2026財年第一季度確認的40萬美元交易成本，剝離資產的總淨收益為1350萬美元。
現金及現金等價物從2025年底的873萬美元增至2348萬美元，股東權益從2473萬美元升至3605萬美元。CVD Equipment在季度末無長期債務。
這些變化提供了更大的財務靈活性，但與剩餘業務的實際經營經濟效益相互獨立。持續經營業務仍錄得137萬美元的淨虧損，且公司未在財報中提供經營活動現金流數據。CVD Equipment還完成了一項重大業務重組，管理層預計這將大幅降低固定成本，不過未透露具體的降本目標或時間表。
管理層觀點
首席執行官曼尼·拉基奧斯（Manny Lakios）表示，客戶訂單水平繼續受到更廣泛的經濟和地緣政治不確定性的不利影響。管理層將繼續與客戶保持溝通，並在其目標市場中尋求機遇，同時強調費用控制和嚴格的資本分配。
公司還在繼續評估戰略替代方案。對投資者而言，核心的運營問題在於：在訂單活動和待交貨訂單依然有限的情況下，業務重組能否降低持續經營業務的成本基數。
近期內部交易
提供的內部人士交易數據顯示，最近六個月內未發生內部人士買入或賣出交易，內部人士持股總量為208萬股。最新單獨列出的交易主要包括2025年8月的董事股票獎勵，以及一位已退休內部人士在2024年8月進行的一次減持。
| 內部人士 | 職務 | 交易類型 | 報告金額 | 日期 |
|---|---|---|---|---|
| 安德魯·D·阿弗裏克（Andrew D. Africk） | 董事兼持股10%以上的受益所有人 | 直接股票獎勵 | 0美元 | 2025年8月8日 |
| 勞倫斯·J·瓦爾德曼（Lawrence J. Waldman） | 董事 | 直接股票獎勵 | 0美元 | 2025年8月8日 |
| 羅伯特·M·布里爾（Robert M. Brill） | 董事 | 直接股票獎勵 | 0美元 | 2025年8月8日 |
| 黛布拉·安·瓦瑟（Debra Ann Wasser） | 董事 | 直接股票獎勵 | 0美元 | 2025年8月8日 |
| 阿什拉夫·瓦吉·洛特菲（Ashraf Wagih Lotfi） | 董事 | 直接股票獎勵 | 0美元 | 2025年8月8日 |
| 雷蒙德·A·尼爾森（Raymond A. Nielsen） | 已退休內部人士 | 以每股3.66–3.86美元的價格直接賣出 | 26,372美元 | 2024年8月23日 |
股票獎勵報告的「0美元」金額代表以0美元交易價格記錄的授予事項；不應將其解讀為公開市場購買，也不應視為所授予股票毫無經濟價值的證據。
投資者需要監測的風險
- 新簽訂單疲軟：訂單按年下降，待交貨訂單按月減少，且營收仍受到此前幾期系統預訂量較低的影響。持續疲軟可能會推遲持續經營業務營收的復甦。
- 客戶破產風險暴露：80萬美元的PowderCoat 450訂單相對於季度訂單和待交貨訂單而言體量均較大。任何取消或延遲都可能影響未來的營收和現金流。
- 持續經營性虧損：出售SDC的收益實現了總淨利潤轉正，但剩餘業務仍在虧損。未來的業績部分取決於重組能否大幅降低固定成本。
- 經濟與地緣政治不確定性：管理層將這些因素與客戶訂單水平下滑直接聯繫起來，使得客戶需求和項目推進時機成為未來幾個季度的重要監測指標。
總結
CVD Equipment在2026財年第二季度的業績反映出兩種截然不同的趨勢：剝離SDC業務顯著增強了現金、股東權益和報告的淨利潤；而持續經營業務則面臨營收下滑、待交貨訂單縮減以及運營虧損擴大的局面。下一步需要監測的關鍵問題包括：80萬美元客戶訂單的後續進展、新簽訂單活動，以及已完成的重組能否降低足夠的固定成本以改善持續經營業務的盈利能力。
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