路透8月14日 - 全球金融市場已進入典型的夏季淡市節奏，但投資人仍面臨不少風險事件。除了海灣地區緊張局勢升溫外，市場還將檢視向來強勁的美國消費者是否仍具韌性，而通脹議題也持續受到關注，使黃金再度成為焦點。

以下是未來一周可能主導投資者和交易員想法的五大主題。1/ 食品通脹擔憂超級厄爾尼諾現象(El Niño)疊加能源成本上漲、中東衝突引發的化肥短缺，以及烏克蘭戰爭導致穀物運輸再度受阻，這些因素正加劇市場對新一輪食品通脹的擔憂。這波影響可能在亞洲與拉丁美洲最為明顯，因當地家庭將較高比例收入用於食品支出，決策官員也對任何新一輪價格壓力保持警惕。印度等經濟體已開始感受到相關衝擊。聯合國糧農組織警告，全球正瀕臨新一輪食品價格通脹。摩根大通估計，若厄爾尼諾現象強勁發展，在其影響高峯期，全球食品價格通脹率可能因此上升約0.7個百分點。市場將密切關注，以判斷這究竟是暫時現象，還是會演變成新的通脹難題，從而迫使各國央行重新審視貨幣政策。2/ 消費者健康狀況新一輪零售企業財報將及時檢驗美國消費者的健康狀況，揭示各收入群體的消費是否仍具韌性，以及伊朗衝突是否已開始對家庭預算造成壓力。沃爾瑪WMT.O和塔吉特(Target) TGT.N的財報可能會揭示在燃料和運輸成本維持高位的情況下，家庭是否正將支出轉向必需品。家得寶(Home Depot) HD.N和勞氏(Lowe's) LOW.N則可能顯示，通脹和借貸成本是否正在抑制居家修繕的支出；迪爾(Deere)的財報或透露出不斷上漲的能源與投入成本正如何影響農民。對投資人而言，真正的關注焦點將在於企業高層究竟是將這些壓力視為可控的逆風，還是視為對利潤率和需求的威脅。圖：美國零售商財報將反映消費支出體質

3/ 經濟前景日本最新國內生產總值$(GDP)$數據將讓外界一窺這個亞洲第二大經濟體在伊朗戰爭衝擊下的表現，以及其對日本央行升息的承受能力。根據15位經濟學家的預估中值，日本第二季實質GDP按月年率為增長2.0%，這將標誌着連續第三個季度實現增長。nL6T4440DM

曠日持久的中東危機給日本帶來了沉重打擊，進口石油成本上升和日圓貶值構成了雙重打擊。

隨着遏制通脹和維護日圓匯率的壓力日益增大，市場越來越確信，繼6月將政策利率上調至1%之後，日本央行下個月將再次升息25個點子，至1.25%。圖：儘管中東危機帶來衝擊，日本GDP料保持增長

4/ 黃金閃耀 美元走強、通脹預期升溫以及債券收益率攀升，這些因素註定會對黃金造成打擊。中東衝突爆發之初，金價徘徊在歷史高位附近，當時市場趁機了結拋物線式漲勢的獲利。短短三個月內，金價下跌25%，其作為「避險資產」的聲譽也蕩然無存。不過，金價自6月下旬觸及每盎司3,965美元左右的六個月低點以來，已反彈近10%。通脹並未失控，市場普遍認為聯儲局可能不會加息。投資者開始買入黃金。經過四個月的資金流出後，黃金上市交易基金(ETF)HLDTOTALL=XAU正開始吸引資金迴流。更重要的是，據世界黃金協會(WGC)數據顯示，各央行在第一季大幅放緩購金步伐之後，在4月至6月期間卻買進高達289公噸，創下有記錄以來第二季的最高水平。 圖：現貨金價走勢

5/ 陽光與足球英國在公布6月國內生產總值(GDP)數據因炎熱天氣、世足賽及企業投資走強而超出預期後，接下來將公布失業率和通脹數據。這兩項數據固然都重要，但後者將受到特別密切的關注。得益於美伊停火後能源價格下跌，6月通脹率降至2.6%。但停火併未持久，能源價格再次火速上漲，這預示著7月通脹數據可能升高。除了由伊朗局勢引發的通脹擔憂外，人們對食品價格上漲的疑慮也正在加劇。英國和歐洲的極端高溫正影響着食品生產，英國多家超市集團已警告稱將出現食品價格衝擊。鑑於降低生活成本是新任首相伯納姆的優先要務，在制定支出和政策計劃時，物價壓力勢必成為其關注焦點。英國央行動向也將受到密切關注：今年晚些時候加息的可能性正在下降，但並未歸零。圖：英國消費者物價指數$(CPI)$、核心CPI、服務CPI按年漲幅對照