近期Situational Awareness「折戟槓桿」震驚資本市場，最新監管文件顯示，這家由「AI股神」掌管的人工智能對沖基金，在崩盤前夕仍在大舉買入半導體股票。

據監管文件顯示，Situational Awareness在今年二季度大幅增持了存儲芯片企業美光科技和閃迪，兩家公司持倉合計約110億美元，佔該基金當時淨資產的約四分之一。

與此同時，該基金還削減了對英偉達、博通及超威半導體的期權空頭頭寸。

然而，上述佈局隨後遭遇重創。上月AI相關股票急劇拋售期間，美光股價下跌29%，閃迪跌幅更深達47%。科技投資頭寸的快速貶值迫使這家高槓杆基金被動出售公衆股票，肯·格里芬旗下城堡投資（Citadel）最終接盤了該基金持有的大量AI股票。

激進加倉存儲芯片，同期削減對沖頭寸

Situational Awareness由前OpenAI研究員Leopold Aschenbrenner創立，定位於押注人工智能基礎設施浪潮。然而，AI相關股票上月遭遇大規模集中拋售，存儲芯片首當其衝。

二季度文件顯示，該基金在增持美光和閃迪的同時，還削減了對英偉達、博通以及超微半導體的期權空頭頭寸。這一操作表明，基金管理層彼時對半導體板塊整體持更為樂觀的判斷，主動降低了對沖敞口，進一步加大了淨多頭暴露。

對於Situational Awareness而言，高槓杆疊加高度集中的持倉結構，使得這場下跌的衝擊被成倍放大。110億美元的集中持倉僅覆蓋兩隻個股，在流動性快速收緊、淨值大幅回撤的情形下，基金幾乎沒有騰挪空間。該基金隨即被迫啓動公開市場股票的強制平倉。

值得注意的是，Citadel旗艦基金Wellington在7月份大漲5.9%，主要驅動力來自該公司以約九折折扣收購了Situational Awareness公開股票持倉這筆閃電交易。在7月最後一周交易啓動之前，Wellington當月漲幅僅約0.45%，折扣收購帶來的收益幾乎是即時兌現。