聯儲局周四表示，未來一段時間不會出於準備金管理目的買入美國國庫券，這表明決策者認為金融體系中的銀行準備金處於合意水平。

　　根據紐約聯儲網站，紐約聯儲公開市場操作部門在截至9月14日的月度操作期內，不計劃進行準備金管理購買（RMP），但期間仍計劃進行約170億美元的再投資買入。

　　此次暫停表明，儘管政府現金餘額增加可能抽走市場流動性，貨幣政策制定者仍有信心孖展市場能夠平穩運行。

　　市場表現也印證了這一點。擔保隔夜孖展利率（SOFR）在7月大部分時間都低於準備金餘額利率（IORB）。截至8月12日，SOFR定盤利率為3.62%，比IORB低3個點子。此次調整並不意味着貨幣政策或資產負債表策略發生變化。

　　「鑑於短端利率仍顯疲軟，聯儲局自2025年12月啓動RMP以來首次完全停止購買，應被視為一次暫時性暫停，」道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，「需要指出的是，不應把這視為邁向重啓量化緊縮的第一步。」

　　聯邦公開市場委員會（FOMC）6月修改了政策執行說明，明確表示如果貨幣市場狀況需要，可暫停RMP，這反映出聯儲局在確定未來購買規模時具有靈活性。

　　聯儲局在2025年底突然停止縮減資產負債表，轉向通過買入一年內到期的短期美國國債，重新向金融體系注入準備金。

　　截至8月5日，銀行準備金規模為3萬億美元，高於去年底的2.85萬億美元。

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責任編輯：李安桐