小米集團公告2026年第二季度業績，收入1089.22億元，按年下降6.1%；期間利潤94.63億元，按年下降20.3%；經調整淨利潤62.19億元，按年下降42.6%。

　　財報發布後，小米集團合夥人兼總裁盧偉冰，副總裁、CFO林世偉等高管出席了隨後舉行的財報電話會議，解讀財報要點，並回答了數位分析師的提問。

　　以下即為本次電話會議分析師問答環節實錄：

　　摩根士丹利分析師Andy Meng：我的第一個問題是關於手機的。在第二季度我們看到存儲價格繼續大幅度飆升，這也是行業的大背景；從二季度的業績來看，小米手機的ASP（平均銷售價格）提升到了歷史新高。雖然出貨量有所下跌，但此消彼長，我們看到總體的手機收入規模我還是超過400億的，毛利率也達到了8.5%。

　　從這個角度來看，公司在經過上半年的實戰考驗後，現在我們能否說小米的手機業務已經在價格、出貨量和毛利水平這三個變量當中，摸索出了能夠保持動態平衡的能力？在未來的幾個季度中，小米是否可以繼續通過提價控量、改善產品結構等方式，維持手機業務的穩定？

　　盧偉冰：我認為這其中有幾個因素同時影響着我們手機業績最後的表現。

　　其一當然是內存成本的上漲，或者說上漲的幅度以及上漲的節奏。我們雖然已經在去年預測到了內存成本上漲會持續長周期，並且上漲的幅度會非常大，但是坦率來講，對於去年的第四季度，尤其是今年第一季度和第二季度的猛漲，我認為還是超出我們預料的，可以說漲價的幅度還是非常的誇張。這是在我看來的第一點。

　　第二，對於內存成本的上漲，我認為我們無法簡單地把內存成本上漲向消費者進行轉移。我們一定要重新梳理我們的產品線、重新去定義產品。因此，產品的規劃、定義、上市，它就需要比較長的周期。這是我們要做的第二項工作。

　　第三，我們還有一些銷售策略上的調整，（當前的情況）尤其對低端機、入門級的產品打擊是最大的。我們就以「8+128」的內存版本來看，以今年第二季度的內存成本計算，最後折算下來手機的零售價都要超過1500元。注意，我說的還知識內存成本轉化為零售價，這都可以超過1500塊錢，還沒算上其他的成本。這也就意味着，一款入門級的產品定價基本都要朝2000元的定價走。

　　因此，這些因素合到一起還是需要我們多方達成共識，而不是一方的共識。我認為這些是影響我們的因素。在經過調整之後，第二季度我們能交出這個答卷，雖然出貨量按年有所下滑，但是我們依然保持着全球的第三名的位置。

　　另外，我們的ASP創造了歷史最高，按年上漲了將近300元。第三就是毛利率，我們保持了8.5%的毛利率。我記得在上個季度的電話會議中，我們在與大家交流的時候，大家都非常擔心我們的毛利率。但我們還是守住了8.5的毛利率，我想我們的毛利率表現也應該是超大家預期的。

　　整體來講，隨着第三季度的到來，我認為內存成本上漲的增幅會放緩；我也認為第四季度也會是一個緩漲的過程。這是我對未來情況的大致判斷。

　　在這樣的判斷基礎上，我還是認為手機業務會進入到相對可視和可控的狀態。在過去，大家可能認為內存成本上漲幅度太大之後會讓人有點手忙腳亂；但今天相對來說，既然能夠可視了，我們就可以早做準備，而早做準備它就會變得可控。

　　以我們啱啱推出的Redmi K100系列為例。K100系列是我們Redmi的旗艦產品，我們往年都是在十月份發布，而這次我們提前到了八月份，並且是Redmi K100 Pro Max跟Redmi K100 Pro先發布。就目前來看，我覺得表現非常不錯：比如K100 Pro這款產品，「16+512」和「16+1TB」的版本佔絕大部分，應該超過了百分之六十幾的比例。我們這款產品的均價是在5000多。我看了一下，我們到今天還沒完成首批的銷售，但大約來看應該和上一代的增長差不多，我印象裏應該在60%左右。也就是說，我們這一代的銷量是上一代的1.6倍。

　　大家可以看到，對於這樣一款產品它能夠賣得好，首先還是它的產品力強；第二，大家對未來的趨勢，包括成本上漲的趨勢和價格上漲的趨勢，大家已經形成了一種共識。

　　總的來看，我認為我們的手機業務已經進入到了相對比較可控的狀態。

　　摩根士丹利分析師Andy Meng：我的第二個問題是關於EV板塊的。我們注意到七月發布的「澎程」系列新車已經引發了市場的關注和熱議。這款車在空間的設計上有很多獨特的創意，七月份的技術發布會上也已經公布了兩款車的價格，並且開始接受「小訂」。能否請盧總與我們分享一下，從目前「小訂」的情況來看，澎程系列的用戶畫像有哪些特點和變化？相比友商的增程式SUV，澎程系列產品有哪些是這些搶先預訂的車主特別青睞的地方？

　　盧偉冰：對於「澎程」這個系列，我們在規劃這款車的時候還是非常明確，它一定要和我們現有的小米SU7、小米YU7產品的定位有所不同，用戶也是不同的，否則它就會產生很大的內部產品用戶的搶奪。

　　目前來看，可以說我們的這個目標基本上是非常好地達成了，澎程系列的用戶群和小米SU7用戶群重疊度是非常小的，和小米YU7對比，雖然同樣是SUV，但它的用戶重疊度也非常小，我們估計可能只有百分之十幾的重疊度。

　　在我看來，它們用戶重疊度非常小的一個重要原因在於「車的定位」不太一樣。小米SU7、YU7的定位還是從駕駛者出發，它是為駕車的人研發，所以我們非常強調它的駕駛感、它的運動；而對於澎程系列，我們還是從空間的角度去做的。這是不太一樣的。

　　而從空間的角度來說，與傳統SUV不同，我們做的是「百變的空間」；也就是說，車上可以拓展的地方非常多，有很多用戶場景。所以，在我們的新車發布之後，我們也獲得了非常多的小訂訂單。我們對用戶畫像做了分析：首先很明顯的是，家庭購車或者是多人乘車的場景是比小米SU7、YU7要多很多，小米SU7可能是個人駕車或者兩個人駕車的情況更多，這是完全不一樣的。這也導致了用戶的平均年齡要比SU7、YU7大好幾歲。這是非常明顯的特點之一。

　　另外，大家對「百變空間」的關注度非常高。雖然用戶現在還不能夠進行實車的體驗，但是用戶已經想到了非常多的場景，甚至很多場景是我們之前在設計這款車的時候，我們都沒有想到過的場景。這款車幾乎可以完全滿足用戶需要的各種場景。因此，我們這款車會在今年九月正式發布，對於它的訂單預期我們還是比較樂觀的。

　　高盛分析師Timothy Zhou：我的第一個問題是關於AI 業務的整體進展。我們看到中國的AI行業在過去幾個月是日新月異，小米集團的AI業務也獲得了很多可喜的成績。可不可以請管理層與我們分享一下，或者說更加系統性地分享一下，管理層對AI業務整體貨幣化的路徑是如何考慮的？公司在短期、中期、長期分別有哪些探索的方向？以及目前的進展是怎麼樣的？

　　我記得在年初的時候，管理層曾提到，公司全年大概有160億的AI投入預算。可不可以請管理層與我們分享一下，公司在今年上半年或者是第二季度整體的AI投入是怎樣的？管理層現在如何考慮公司全年AI投入的預算？

　　林世偉：大家都非常關注我們MiMo的發展。我們在今年上半年推出了MiMO-V2.5之後，其實也受到了全球用戶的歡迎。大家可以看到，到今年七月底，我們的token調用量有一周登頂了全球第一，月度的token調用量也達到了全球第一。這也是全球開發者對我們模型的真實投票。

　　大家也會看到，我們在大模型的推理能力、效率以及成本控制上也有系統性的優勢。在這裏我也可以和大家提前預告一下，我們最近也會推出一系列新的應用，讓大家用上我們的MiMo，比如我們會推出首款桌面端的應用，讓大家可以在PC端去應用MiMo。第二，大家也比較關注我們新模型的發布。對於新模型，我們也在訓練中，相信很快就會與大家見面。

　　因此，可以說MiMo的進展還是很多的。

　　你問題裏還提到了我們的商業化進程。對於小米的AI業務，當前階段我們還處在大規模的投入期，我們也不會急於追求變現。因此，我們會繼續比較穩健、務實地推動AI業務重構我們的「人車家全生態」。

　　上周我們在發布澎湃OS 4.0的時候，大家其實也已經看到，我們已經把MiMo大模型與我們的澎湃OS打通了，超級小愛2.0也是我們在落地應用的關鍵一步，後續也會有更多的進展與大家分享。因此，我們也在利用自己的MiMo大模型，讓它能和我們的手機、澎湃OS深度融合起來。

　　第二，我們在基礎模型方面也開放了一些API，開放了一些Token Plan（小米AI大模型調用套餐）。我在前面的簡報也提到，我們的Token Plan和API已經貢獻了一小部分的收入。但是這個業務其實啱啱開始，我們也沒有把變現作為我們的主要目的。

　　因此，總的來說，我們一直在迭代自己的大模型能力；我們也發布了一些新的模型；同時，大家也會逐漸看到小米大模型在澎湃OS的場景中得到應用。同時，我們雖然會有一部分API收入，但現在我們不會把收入作為變現的主要目標。希望可以解答你的問題。

　　高盛分析師Timothy Zhou：我的第二個問題是關於小米汽車核心業務的毛利率。我看到在第二季度，這條業務線的毛利率其實從按月或者按年來看都有一些波動。可不可以請管理層再幫我們拆分一下，對於業務的毛利率，您認為在二季度波動的具體原因有哪些？包括來自AI的毛利率影響？能否為我們量化分析一下？

　　同時，我們看到在澎程N70、N90以及Max版本預售價發布之後，消費者的反饋是比較正面的。如果展望第三季度、第四季度，管理層分為哪些因素會影響公司汽車和新業務整體毛利率的水平？

　　林世偉：首先對於毛利率來說，其實大家可以看到，我們整體的汽車等新業務毛利率按年、按月有些波動。

　　先從按年的角度來說。大家可能也記得，我們去年的第二季度是小米SU7 Ultra的交付期，SU7 Ultra的毛利率相對來說會比較理想，因此我們去年第二季度的毛利率相對比較高，主要是SU7 Ultra的貢獻。而這個季度我們的SU7 Ultra交付量按年還是差了不小。這是第一個影響因素。

　　第二，相比第一季度，在第二季度我們相對來說交付更多的是新一代的小米SU7，這是我們在今年三月發布的產品。所以大家會看到我們SU7、YU7的比例與第一季度也不一樣。雷總在發布會上也提到了，其實我們SU7的成本也是增長了不少。所以，當SU7交付佔比相對比較多的時候，我們也會發現按月的毛利率會有一定的下降。這是第二個影響因素。

　　第三個原因剛纔我們也提到了。隨着我們的大模型收入開始起步，它對我們整個板塊的毛利率是有一些負面的影響。這是三個主要的因素。

　　你的第二個問題提到了我們澎程系列的新車。我們的澎程N70、N90會在今年九月份推向市場。初步看來，用戶的反應還是非常不錯的。但目前我們還沒有最後定價，所以毛利率可能還是要取決於最後的定價，那時才能看到澎程系列新車對第三季度、第四季度的毛利率影響。

　　花旗銀行分析師Tina Wang：我的第一個問題是關於公司的手機業務。我們也看到原材料庫存在上半年其實有很顯著的提升。有一部分當然是為了儲備給接下來幾個季度的。但是我想了解一下，公司目前在策略上的佈局是怎樣的？例如，在儲存、晶體儲備方面，有多少是可以用庫存來支撐利潤或者毛利率的部分？

　　另外，我也看到公司的整機庫存下降得比較快。如果用原來的整機庫存去支撐接下來的出貨，我們可以預判會有比較大的毛利率壓力。接下來的第三季度情況是否會如此？因此，我想進一步了解一下在這方面公司的策略性佈局是什麼？

　　林世偉：我先回答一下關於庫存的情況。

　　有兩個原因，第一個是原材料庫存的按月上升。大家可以看到，在上個季度我們可能有接近300億的原材料庫存，到了第二季度大概是有400多億的庫存。有兩個原因。一是我們對未來還是要做一些戰略庫存儲備，對吧？尤其是在內存方面，剛纔盧總也提到了他對未來幾個季度的判斷，我們會相應地做一些調整。這是第一點。同時，內存的單價還是往上走，對吧？不僅僅是量還有單價，它們也都是往上走。總體來說，它們的成本會增加。這是戰略庫存的備料以及單價上漲的影響。

　　第二，整機的庫存有所下降。這也是正常的。我們在「618」大促期間也做了一些備貨，在大促期間我們也把很多的庫存打了出去。因此，整機庫存下降的原因其實也比較容易解釋。

　　還有另外一個因素，大家知道我們新一代的小米SU7是在第二季度初的時候開始交付。所以在第一季度底的時候我們也做了一些現貨，我們預先生產了不少新一代小米SU7，這也會影響第二季度的整體庫存。也就是說汽車的影響不能忽略。

　　花旗銀行分析師Tina Wang：對於小米的海外業務我也有一個問題。我們看到第二季度，小米IoT在海外市場的營收有大幅的提升；我們也看到小米的零售店在海外也開到了600多家。展望今年下半年，管理層是否會按照原來的預期在海外市場開店？門店的鋪陳規劃是否已經在進行之中了？另外，公司是否也在儲備2027年的產品？管理層對於汽車業務在海外的佈局有哪些準備與思考？例如說在海外找合作方，或者說考慮設廠？以及管理層是否計劃在海外開設大面積門店，會否也考慮像國內市場這樣設定一個目標去擴充？我想了解在IoT和EV業務方面，管理層對於海外業務的準備和對未來的展望如何？

　　盧偉冰：我們IoT業務在海外市場的成長空間還是非常大的，可以說我們現在基本上都在穩步推進。

　　我這裏有幾條線與大家分享。第一條線就是我們小米之家新零售在海外的拓展。到6月30號我們差不多開了640多家；到年底的話，我們目前的目標大概在1000家左右；明年的目標我們還沒有定，但肯定還是擴張的趨勢。

　　小米之家在開出來之後，IoT基本上會佔四成左右，高端手機的佔比也非常高。我們在海外只有幾百家的小米之家的時候，我們海外高端手機銷量就有30%。所以小米之家對IoT也好、對高端手機也好，它都是非常大的支撐。這是第一點。

　　第二點在於，我們的IoT一直希望有更多的品，尤其像大家電品類，我們在海外幾乎是空白，這其中規模的貢獻可以忽略不計。但是，大家可以看到，我們在下半年的拓展速度會加快；在明年我們的大家電業務在海外市場一定會有特別大的成長。我們已經在緊鑼密鼓地推進了。

　　另外，由於世界各國的產品准入還是有很多門檻，所以我們在很多的產品合規性的滿足方面還需要一些時間。但隨着時間的加快，我相信會有越來越多的品進入到越來越多的國家去。這是IoT方面的情況。

　　對於汽車的出海，我們也是在穩步推進。我們一直講會在2027年的下半年出海。我們今年還是跑了好多個國家，並且我在跑下來之後，我認為海外的汽車經銷商、合作伙伴對我們產品的關注度還是很高的。大家都想做我們的產品，千方百計地希望未來能夠做小米的經銷商，大家的熱情度還是非常高的。

　　在這種高度的熱情背後大家要有幾個重要的判斷：第一個判斷就是，中國的智能電動汽車出海已經成為未來的主流趨勢，我認為已經勢不可擋，可以說是一個確定性的趨勢。這是第一點。第二，在這麼多的中國品牌出海裏，經銷商到底要選擇跟誰合作？這是一個非常重要的標準。至少從他們對小米的態度來看，我相信他們還是認為小米是非常重要的。一是在「人車家全生態」的定位裏，小米是全球獨樹一家的；二是小米是中國少有的、能夠做高端品牌的企業，這是非常少見的；第三，他們還是看到了小米是一家做汽車的科技公司，而不是一家傳統的汽車公司。

　　因此，總的來說，我們目前在各個國家接觸下來的經銷商幾乎都是行業頭部。基本上一個國家裏面排名前十的經銷商中會有七八家主動找到我們。我們的香港董事會之後也會到歐洲，再去跑更多國家來去做這方面的市場調研和客戶的考察。

　　中金分析師Hanjing Wen：我的第一個問題是關於公司的互聯網業務。我看到在今年的一、二季度，即使是在手機出貨量受存儲的短期影響承壓的情況下，小米的互聯網業務收入還是保持了按年穩健的增長。

　　展望未來的話，一方面是考慮到後面存儲的壓力可能會逐季度趨緩或者逐漸穩定。在這樣的背景下，能否請管理層為我們展望一下，公司的互聯網業務未來的增長趨勢如何？以及業務的毛利率會是怎樣的狀態？

　　林世偉：環境互聯網業務方面，大家都知道我們是分兩個部分：一方面是和出貨量相關的，一方面是跟我們的存量用戶相關的。在這兩個方面大家會看到，我們的存量用戶、我們的MAU（月活躍用戶數）已經達到了歷史新高的水平，我在前面的簡報中也提到了，全球大概7.7億；大陸地區已經有接近2億的用戶。所以存量用戶給我們帶來的互聯網收入的穩定性其實是非常強的。

　　尤其是在過去幾年，我們在高端手機的拓展上也取得了一定的進展。在整體的MAU裏，高端用戶的佔比會越來越高，我們之前也提到過，高端用戶對我們的互聯網ARPU（每用戶平均收入）貢獻其實會比低端用戶高很多。所以，隨着我們的存量用戶一直在增加，以及高端用戶的比例佔比增加，這促使我們的互聯網收入的穩定性是非常高的。這是第一點。

　　另外，在過去幾個季度，我們也看到廣告收入其實呈現出非常健康的發展態勢，尤其是過去一、兩個季度大家看到的「外賣大戰」、AI大模型，這些都意味着行業要做宣發、宣傳，其實這對我們的手機廣告業務是有很大的幫助的。

　　因此，這兩個大的因素是導致我們的互聯網業務相對穩定，實現按年增長的重要原因。

　　中金分析師Hanjing Wen：我的第二個問題想請教一下，關於AI業務管理層是否有相對比較遠期的佈局想法？因為我們看到小米不光是在基座模型，包括剛纔林總也提到公司後面推出一些新的應用；小米還推出了Miclaw；而且管理層這次也提到了，公司還在探索這種智能傢俱的形態。

　　從整體佈局的視角來看，未來在什麼樣的時間點，或者說在公司的規劃裏，我們大概什麼時候能看到小米AI和現有的「人車家生態」硬件的完全打通？

　　盧偉冰：其實我們的AI佈局是有幾條線的。第一條是基座大模型，對它的投資也最重要的一條線。它未來是賦能於我們所有的「人車家全生態」，它更像是一種基礎的能力。

　　而在此之上還有幾條線。第一條線就是手機。手機方面，我們一定要用AI對傳統的安卓OS進行全面的重構，未來進化成AIOS。當然，這個過程還需要一些時間，但是這次的澎湃OS 4.0已經向前邁出了一大步，並且已經可以在手機上通過智能體實現很多執行能力，這一點大家也有目共睹。

　　而在「家」的場景裏，我們非常重要的一條線就是Miloco。最近我們發布的Miloco中很多場景已經實現了。當然，如今場景實現確實伴有非常多的雲端。目前來看，操作實現的精準度還不錯，但是成本還是比較高。但是我相信隨着我們的優化、隨着未來token成本的下降，我相信我們的目標也會逐步達成，大家也會看到的。這是第二條線。

　　第三條線則是與我們的車業務相關的，比如「智駕」這一塊。大家也是比較了解智能駕駛的。第四條線與我們相關的就是機器人。大家也看到，各種版本的智能機器人我們也發布了很多。

　　大約就是這幾條線。這些線都和MiMo有非常深的融合和耦合。業務不僅會獨立發展，也會有相互之間的協同。而在發展的過程中，大家也能看到它對「人車家全生態」的支撐會越來越強。最後，它一定會成為「人車家全生態」技術的護城河。這是我們整體的思考。

　　瑞銀集團分析師Jimmy Yu：我的第一個問題還是與AI相關。按照收入的情況來看，我們確實看到有明顯的AI收入增長。能否請管理層在這方面再為我們詳細拆解一下，比如公司目前AI相關的這些收入，或者說未來的趨勢是怎樣的？

　　林世偉：我們是把AI的收入放在汽車等新業務的其他收入裏面。但確實，目前我們的MiMo才啱啱開始變現，其實它的收入不大、不高，但是在未來如果合適的時間，我們可能會把它分開披露；但在當前這個階段，我們還是不考慮拆分。

　　瑞銀集團分析師Jimmy Yu：考慮到整體的經營環境的話，確實存儲的成本確實壓力也挺大的。公司今年或者說從明年來看，整體的研發費用趨勢還是基於管理層之前的口徑嗎？

　　盧偉冰：研發費用我們沒有做調整，整體來講我們還是非常堅定的。

　　摩根大通分析師David Chou：我的第一個問題想問，增程式電車的市場大概會佔小米電動車銷售的多少比例？管理層對今年以及未來的預期如何？

　　盧偉冰：可能我們很難給大家披露一個特別具體的比例，但是我相信我們未來的目標也是這兩個系列。我們小米SU7是基於Modena平台去做的；我們澎程系列則是基於我們的崑崙平台去做的。在未來，我們對這兩個平台的目標肯定是齊頭並進的。

　　摩根大通分析師David Chou：我的第二個問題想請教管理層關於EV的業務。從EV的銷售單價來看，這幾個季度的銷量有所下滑，但成本可能會持續增加。從這個角度來看，我想請問管理層對EV的毛利率或者利潤率前景有哪些展望與想法？

　　林世偉：首先，ASP的波動其實是基於我們的產品組合的。也就是說，我們在第一季度的時候可能交付更多的是小米YU7；而在第二季度交付更多的是小米SU7。大家要知道，SU7的價格是比YU7要低的，這也就會造成ASP的一些波動。

　　大家可以回顧我們去年第二季度的數據，剛纔我也提到了，我們Ultra產品的比例可能相比今年要高很多，Ultra系列的ASP也會比平均高很多。所以從這個角度來說，ASP對我們來說是一個結果，而不是一個目標。ASP相對來說和毛利率也沒什麼關係，不是說我們的ASP低，毛利率就低。這個關係大家還是要弄清楚。

　　華泰證券分析師Leping Huang：我們看到第二季度的手機平均售價上漲了25.9%，達到了歷史新高；而且3000元以上的佔比也提升得非常快；高端化的推進非常明顯，但整體的量有比較明顯的下滑。我理解的是，公司的產品結構發生了比較大的變化。

　　我想請教一下盧總，未來如果存儲還在一直持續這樣比較高的水平的情況下，您認為全球手機的大盤會怎麼變？未來在這種新形勢下，公司對自己的產品組合會有什麼新的戰略？您怎麼看今年下半年和明年公司的產品結構趨勢？

　　盧偉冰：我有幾個判斷。

　　首先是存儲是不是會長期維持在現有的高價。對此我是存疑的，但是存儲是不是會比原來低的價錢要高很多？我認為會是這樣子的。

　　也就是說，我們今天的存儲市場價基本上是去年第二季度的5倍左右；但從長期來看，我認為維持在5倍是比較難的。但是未來能維持在多少倍，我很難給出一個判斷。但是我認為大約會有個中間值，我們也會基於這樣的判斷來去看未來的手機成本。

　　基於這樣的手機成本和售價，我們再來看全球的大盤。我相信最後大家一定會形成動態平衡，短期之內大家很難對它做非常精準的預估，因為這裏面涉及到特別多的多方博弈。舉個例子，今年像蘋果，早期他們採取的是「不漲價」的策略，但前段時間他們也說了，會在新旗艦手機的發布時進行較大幅度的漲價；也有一些其他的廠家，早期說他們是要降價，最近又說要大幅漲價。這其中是有多方的博弈。但是我相信，從長期來看，大家都會隨着內存成本的上漲而調整價格，這會與用戶之間形成一種不斷的動態適應，最後達到均衡。因此，我還是相信大盤會在某個數量上均衡下來。

　　但無論怎麼樣，我認為手機這個品類幾乎用戶的是必需品，所以我相信它的大盤一定會在。對此我還是比較樂觀的。

　　華泰證券分析師Leping Huang：我的第二個問題有關機器人業務。剛纔管理層也介紹到開源了兩個模型，並且機器人在小米的汽車工廠也落地了。據我了解，小米應該是業內少數既做本體又做大腦的公司。我想問一下盧總，小米的機器人在公司內部的定位是什麼？是一個降本的工具？還是未來它有可能成為一個新的收入來源？公司在發展機器人業務方面，目前內部有什麼可以量化的考覈的目標？

　　盧偉冰：整體來講，我還是認為人形機器人距離最終的大規模商業化和成熟時間還是比較久。在這麼久的情況下，我們很難制定出一些短期的目標。這是我要分享的第一點。

　　第二，我們為什麼要去投入機器人。這是基於我們非常看好未來的通用機器人這個大方向；我們認為這個大方向與我們現有業務的結合是非常深的，所以我們要去投資它。這是小米在這方面的思考。

　　到目前為止，我們還沒有考慮是否要對外銷售。首先，機器人要在我們自己的業務裏跑出來，因為我們有非常多的智能工廠，我們能不能在這些場景裏跑出來。我也相信，未來小米很多能力的體現都會與機器人相協同，比如我們的大模型，未來它是不是可以和機器人協同？我們的芯片能不能協同？我們的系統能不能協同？反過來說，機器人的很多發展會反哺我們現有的很多能力。

　　所以，我們做機器人這個方向其實是看好它為我們生產和業務帶來的協同。但是，我們判斷它還是處在比較早期的階段。我也建議大家不要拘泥太多過於具體的目標。（完）

責任編輯：劉明亮