「中東有石油，中國有稀土。」這句話，在2026年正變成真金白銀的行情。

　　曾經，美國壟斷全球稀土技術與產能，中國只能低價賤賣資源，受盡掣肘；如今風水輪流轉，中國憑資源、技術、全產業鏈三重壁壘，徹底掌控全球稀土話語權，完成史詩級逆襲。

　　2026年全球稀土價格飆升，輕、重稀土全線漲價，A股稀土龍頭業績翻倍。這場持續發酵的稀土行情，不是短期炒作，而是國家戰略管控+全球供需緊平衡+高端需求爆發的長期結果。

　　很多人只看到稀土漲價、有色金屬板塊走強，卻看不懂背後的大國博弈與產業底牌：本輪稀土漲價的底層邏輯究竟是什麼？為何坐擁稀土礦的美國，始終造不出完整產業鏈？中國憑什麼能拿捏全球高端製造與軍工命脈？A股核心稀土龍頭如何卡位、普通投資者如何把握產業機遇？

　　本文全方位深度拆解稀土產業的漲價邏輯、技術壁壘、中美博弈格局與A股投資機會。

　　稀土漲價

　　增厚企業收益

　　2026上半年，「工業味精」稀土上演了一輪凌厲的價格上漲。輕稀土方面，氧化鐠釹均價按年增長73.6%，站穩歷史中高位區間；重稀土漲勢更猛——氧化鏑6月單月漲約15%，最新報價突破210萬元/噸，氧化鋱同步衝至650萬元/噸附近。

　　稀土價格上行直接增厚產業鏈企業經營收益。據SMM統計，已披露半年報、業績快報及業績預告的10家稀土相關企業，上半年業績均實現不同程度增長。龍頭股北方稀土預計上半年業績按年增長112.74%至121.33%，中礦資源預計業績按年增長1078.07%至1302.46%。

　　稀土價格為何上漲？

　　稀土被列入國家級戰略性礦產目錄，從開採、冶煉到出口全鏈條監管持續收緊。2026年稀土開採總配額僅28.5萬噸，其中輕稀土24.6萬噸、中重稀土3.9萬噸，中重稀土增量極為有限。開採指標當年有效、不允許跨年結轉，從源頭杜絕隱性超採。出口管制不斷完善，稀土原料、冶煉產品、生產設備與技術均納入管控，優先保障國內高端製造產業鏈。

　　稀土行業「低量高價」格局明顯：2026年1-7月，我國稀土出口總量為34706.3噸，按年下降10%。在出口數量下行的同時，出口均價按年實現翻倍。

　　稀土是什麼？

　　稀土，被譽為「工業維生素」——用量極少，但一旦添加，就能讓材料性能發生突變，可以說是點石成金。從化學角度看，稀土是17種化學元素的總稱，每種元素都有獨一無二的功能，小到手機芯片，大到導彈航母，背後的關鍵材料都離不開稀土。

　　按資源特性和應用場景，稀土可分為輕稀土和重稀土兩大類：

　　輕稀土，以鐠、釹為代表，核心價值在於製造釹鐵硼永磁材料，是當今世界的磁王，能大幅提升電機的效率和功率密度。沒有它，就沒有新能源汽車的高效驅動電機、沒有風力發電機，也沒有手機裏的振動馬達和音圈馬達，可以說沒有稀土永磁，就沒有今天的消費電子產業和新能源革命。

　　重稀土，以鏑、鋱為代表，最關鍵的特性是讓磁體在極端高溫下仍保持強大磁性，因此成為軍工高端裝備的剛需材料。比如，戰鬥機發動機的耐高溫合金、精確制導導彈的舵機伺服電機、相控陣雷達、隱形飛機吸波塗層都離不開它。據說生產1架F-35戰鬥機就需要0.4噸稀土。毫不誇張地說，一個國家對稀土，特別是重稀土的掌控力，直接決定了國防現代化的水平。

　　我們經常提及的稀土永磁，即用稀土元素製造的永磁材料，是目前人類已知磁性最強、性能最優異的永磁體，被稱為「磁王」。普通磁鐵（比如冰箱貼）磁性弱、容易退磁，而稀土永磁是在鐵裏面加入釹、鐠、鏑、鋱等稀土元素，經過特殊工藝製造出來的超級磁，體積更小、磁性更強、不容易退磁。日常說的稀土永磁，90%以上指的是釹鐵硼永磁體，其主體是輕稀土，重稀土做「添加劑」，讓磁體在高溫環境下不退磁。

　　永磁材料是稀土最主要且最具發展潛力的下游應用領域，佔稀土功能材料總量的60%以上，新能源汽車、具身機器人是重要需求來源：

　　-新能源汽車為核心基本盤，全球產銷擴張，持續拉動永磁需求；

　　-風電、工業機器人穩健增長，下半年進入產銷旺季，磁材企業備庫需求有望啓動；

　　-人形機器人帶來遠期增量，單機需消耗一定規模高性能磁材，若大規模量產將打開全新需求曲線；

　　-AI算力帶動高端MLCC對氧化鏑等重稀土的新增需求。

　　中國稀土的三張王牌

　　中國稀土之所以能夠卡住世界的脖子，主要依靠三張王牌：

　　第一張王牌：資源稟賦

　　中國掌控全球40%的稀土儲量、70%的產量和90%的加工產能，美國進口的稀土中77%來自中國。

　　北方的白雲鄂博礦是輕稀土基地，南方如江西贛州擁有全球獨有的離子吸附型稀土礦，富含對軍工至關重要的中重稀土，這是美國、澳大利亞礦山裏幾乎沒有的戰略級寶藏。中國掌控了全球中重稀土的絕對壟斷供應。

　　第二張王牌：分離技術

　　挖出礦只是第一步，真正的絕活在於冶煉分離。稀土17種元素化學性質極其相似，要把它們一一完美分開，技術壁壘極高。

　　「中國稀土之父」徐光憲院士領銜自主開發的串級萃取工藝，在分離效率和成本上全球領先。一方面，將原本複雜的稀土生產工藝「傻瓜化」，只要把礦石數據輸入模型裏，就能自動算出最好的生產參數；另一方面，在1978年創辦「全國串級萃取講習班」，把全套理論、公式、設計方法，免費教給全國各地的技術人員，這個被國外看作頂級機密的技術，成了中國鄉鎮企業都掌握的「普通工藝」，這也為後來稀土產業在中國「遍地開花」，打下了基礎。上世紀90年代初，中國大量出口單一高純度稀土，徹底改寫世界稀土產業的格局，中國的稀土從「按噸賣」變成「按克賣」。

　　事實上，長期以來，美國MP公司、澳大利亞萊納斯公司雖能開採輕稀土礦石，卻必須將精礦運至中國進行分離提純。地下的儲量不是壟斷，真正握在手裏的產能與技術纔是。

　　第三張王牌：全產業鏈

　　中國建立了從上游採選、中游分離、到下游新材料製造的完整體系。我們是全球最大的稀土永磁材料生產國，產量佔全球90%以上。

　　目前，中國在稀土領域握着兩個「絕對優勢」——全球稀土69%的冶煉分離產能和90%以上的精加工產能。在生產軍用武器必須的稀土永磁材料方面，全球產量31.02萬噸，中國產量28.42萬噸，佔比91.62%。全球約90%的稀土精煉、93%的永磁體制造、99%的重稀土元素加工均在中國完成。

　　稀土是如何卡住美國脖子的呢？據行業情景推演，如果中國完全中斷稀土供應，最快6個月，F-35的生產線可能會停工；最快1年半，10架飛機裏或只有3架能正常飛行，制導系統、控制芯片等重要零部件也得不到補充，修都修不好。

　　美國是如何

　　丟失「稀土大哥」地位的？

　　上世紀80年代，美國稀土產量曾佔全球70%-90%，是全球稀土界的「大哥」，並且掌握先進分離提純技術。但稀土開採冶煉污染重、能耗高，疊加環保法規趨嚴、人力成本抬升，美國選擇將這一高負擔產業外包。彼時我國稀土資源充足，大量中小稀土企業快速湧現，為爭奪市場競相壓價，稀土賣出「白菜價」。粗放開採付出沉重環境與健康代價，我國藉此成為全球最大稀土生產國，美日歐相關產能陸續收縮關閉，但此時我們僅有產量規模，並未掌握行業話語權。

　　2010年前後，成為稀土產業發展轉折點。中國走了三步關鍵棋，讓稀土成為了「國運級產業」：①通過產業整合，零散小廠整合為六大稀土集團（北方稀土、中國稀土、中稀有色、廈門鎢業等公司的前身），結束惡性價格戰；②實施總量與出口管制，徵收出口稅、限制關鍵加工技術外流，杜絕資源無序外流；③依靠徐光憲院士團隊攻關，創新串級萃取理論，將複雜工藝模型化，實現稀土分離技術跨越式突破，技術水平反超海外。

　　直至2010年，日本被斷供稀土近兩個月，稀土價格飆升，西方國家才意識到，原來中國早已握住了稀土的「命門」。美國趕緊重啓本土唯一的稀土礦MountainPass，卻早已缺失核心精煉技術——美國挖出來的稀土，還得運到中國加工。

　　其他國家為何

　　難以自建稀土產業鏈？

　　各國並非不想發展稀土產業，而是短期內根本做不到——從零搭建完整產業鏈至少需要10至20年。稀土沒有不可逾越的理論壁壘，但存在極高的落地壁壘。

　　其一，資本壁壘極高。單座稀土分離廠投資超10億美元，完整供應鏈需千億級投入，回報周期漫長，資本意願極低。

　　其二，工藝壁壘難以復刻。稀土萃取依賴上千級工序的精準把控，核心是長期積累的實操訣竅。截至2023年，全球稀土專利中，中國佔比近五成，分離技術領先海外5至10年。

　　其三，人才斷層嚴重。歐美稀土產業斷代三十年，專業人才稀缺，從零培養一支核心技術團隊需十餘年。

　　其四，環保政策嚴苛。稀土冶煉分離環保要求高，海外建廠面臨極大的公衆阻力與審批難度。

　　以美國為例，雖重啓境內唯一的稀土礦山MountainPass，但仍缺乏精煉產能、專業工人與配套體系。有專家預測，美國實現稀土自主供應可能要到2040年，短期無法完全替代中國產業鏈。

　　A股稀土產業鏈

　　核心玩家

　　隨着稀土行業改革持續深化，行業集中度持續提升，寡頭壟斷格局愈發明確。作為國家級戰略資源，稀土開採、冶煉全程實行配額管控，行業門檻極高，存量的龍頭企業話語權持續強化。

　　國內稀土行業核心「雙子星」是中國稀土和北方稀土：

　　①中國稀土以中重稀土為主，旗下中稀有色專門負責採礦；

　　②北方稀土以輕稀土為主，加上廈門鎢業、盛和資源等。

　　中國稀土自身具備開採稀土礦的資格和能力；北方稀土自己不直接開採，主要是向包鋼購買稀土精礦，這是一個很大的區別。（北方稀土和包鋼股份同屬於包鋼集團）

　　供應方面，無論是稀土開採還是冶煉分離，都實行嚴格的總量控制。今年開採總量上限是28.5萬噸，其中輕稀土24.6萬噸，中重稀土3.9萬噸。上市公司層面，北方稀土拿到18.28萬噸冶煉分離配額，中國稀土拿到4.96萬噸，穩居行業第一梯隊。

　　值得一提的是，本文提及的北方稀土、中國稀土、中稀有色、廈門鎢業、盛和資源等核心稀土龍頭，均為有色ETF華寶（159876）標的指數成份股，一鍵佈局能夠覆蓋稀土板塊行情。

　　每一種金屬背後都有一套獨立的供需邏輯和投資故事。銅為何牽動全球算力神經？黃金的避險邏輯變了嗎？鋰、鎢、鉬、錫各自面臨怎樣的供需變局？歡迎持續關注《有色金屬那些事兒》欄目，後續文章我們將一一拆解。

　　【業績預喜+低位蓄力，超跌反彈可期！】

　　不同的有色金屬，景氣度、節奏與驅動點不一致，分化在所難免，如果看好有色金屬，一個比較輕鬆的思路是通過全覆蓋來更好地把握整個板塊的貝塔行情。有色ETF華寶（159876）及其聯接基金（A類：017140、C類：017141）標的指數全面覆蓋銅、鋁、稀土、黃金、鋰、鎢、鉬、錫等行業，全品類覆蓋能夠更好把握整個板塊的貝塔行情。同時，該ETF是孖展沽空標的，是一鍵佈局有色金屬板塊的高效工具。

　　截至8月14日，有色ETF華寶（159876）最新規模16.40億元，今年年內日均成交額1.03億元，在全市場跟蹤中證有色指數的3只ETF中，是規模最大、流動性最佳的ETF。

　　來源：滬深交易所等，截至2026.8.17。

　　ETF費用說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。ETF不收取銷售服務費。

　　聯接基金費用說明：華寶中證有色金屬ETF發起式聯接基金（A類）申購費率為申購金額200萬元（含）以上時1000元/筆，100萬元（含）~200萬元時0.6%，100萬元以下時1%；贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）以上時0%，不收取銷售服務費。華寶中證有色金屬ETF發起式聯接基金（C類）不收取申購費，贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）以上時0%；銷售服務費為0.3%。

　　風險提示：有色ETF華寶被動跟蹤中證有色金屬指數，該指數基日為2013.12.31，發布於2015.7.13，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。