文章來源：金投網
周三（08月19日）歐盤時段，現貨黃金價格震盪上漲，最新金價報4339.18美元/盎司，漲幅0.14%，現貨黃金開盤報4333.04美元/盎司，最高上探4361.88美元/盎司，最低觸及4324.23美元/盎司。
黃金受美國實際收益率走高、聯儲局加息預期升溫影響持續調整，但市場底部支撐力量始終穩固。
富國銀行投資研究所最新市場分析指出，隨着市場加息預期逐步降溫，疊加亞洲投資者與各國央行持續增持黃金的剛性需求，金價已迎來修復行情，年內仍有11%的上漲空間。整體來看，黃金短期存在小幅波動風險，但長期上漲邏輯未被打破，資產配置價值依舊突出。
金價開啓修復行情，多重利好託底短期走勢
經歷五個月的弱勢調整後，黃金市場行情迎來明顯回暖。富國銀行策略師團隊表示，中東局勢緩和帶來的談判預期，以及市場對聯儲局加息預期的降溫，共同推動金價重回上行通道。8月首周金價累計漲幅超7%，創下今年1月以來最佳單周表現，同時黃金ETF資金流出態勢徹底企穩，逐步轉為淨流入，市場投資情緒持續修復。
回顧本輪調整行情，自2026年3月起，美國通脹調整後的實際收益率持續上行，黃金作為無息資產，相比各類生息資產配置吸引力下滑，疊加市場對聯儲局緊縮政策的擔憂，金價持續承壓。但市場忽略了黃金的底層支撐韌性，2026年上半年全球黃金需求始終保持穩健態勢，成為金價抗跌的核心底氣。
亞洲需求韌性凸顯，央行購金持續發力
儘管上半年全球黃金現貨價格下行，但區域市場走勢分化顯著，亞洲市場成為全球黃金的核心託底力量。在亞洲大國等關鍵市場低利率環境、地緣不確定性、通脹風險的多重因素影響下，亞洲投資者持續逢低增持黃金。數據顯示，上半年亞洲交易時段金價累計上漲13%，充分體現本土買盤的支撐力度。與此同時，地緣與市場風險加劇，推動各國央行在今年二季度重啓增持黃金，官方儲備購金需求持續擴容，進一步夯實金價底部支撐。
基於供需端的多重利好，富國銀行維持貴金屬板塊整體看多基調，但考慮到美國貨幣政策帶來的外部逆風，機構微調了金價預期，將2026年末黃金目標價下調至每金衡盎司4900至5100美元，2027年末目標價調整至5400至5600美元。
風險收益比大幅優化，長期配置價值凸顯
富國銀行全球股票與實物資產策略主管薩米爾·薩馬納（Sameer Samana）表示，黃金當前的投資性價比已大幅反轉，經過年初歷史高點超20%的深度回調後，市場絕大多數利空因素已充分計價。當前期貨市場定價的聯儲局2至3次加息預期，已完全體現在金價走勢中，而後續大幅加碼加息的概率極低，通脹壓力已不足以支撐極致緊縮政策。
從技術盤面來看，黃金短期仍存在震盪調整風險，不排除下探3500美元的可能，同時4500至4900美元區間存在前期套牢盤出逃帶來的技術阻力。但從宏觀長周期分析，高油價、高利率最終會拖累美國經濟增速，倒逼聯儲局重啓寬鬆貨幣政策，為金價長期上行打開空間。
黃金具備獨特對沖屬性，成組合核心保障資產
相較於股票、債券等傳統資產，黃金的抗風險優勢十分突出。歷次經濟衰退與貨幣緊縮周期中，黃金回撤幅度遠小於多數風險資產，且極少出現斷崖式暴跌，走勢穩健性極強。在傳統股債資產同步走弱的市場環境中，黃金往往能夠逆勢保值增值，具備無可替代的分散對沖作用。
當前黃金深度調整後估值合理，下行空間有限、上行潛力充足，依舊是長期資產組合的核心避險配置標的。
總體而言，黃金短期受制於美國貨幣政策存在震盪反覆，但亞洲剛需、央行持續購金、利空充分計價三大核心邏輯不變。短期波動不改長期牛市格局，後續隨着加息預期進一步降溫、經濟放緩壓力顯現，金價將開啓穩步修復行情，年內上行空間值得期待。
當前現貨黃金價格上漲，目前暫報4339.18美元/盎司，漲幅0.14%，最高上探4361.88美元/盎司，最低觸及4324.23美元/盎司。今日現貨黃金下方關注4315美元或4300美元附近支撐；上方關注4375美元或4410美元附近阻力。