智通財經APP獲悉，東北證券發布研報稱，7月銷售挖掘機19,521台，按年增長13.9%，其中出口11,913台，按年增長21.2%。國內方面，設備更新政策落地、專項債資金加速轉化疊加更新替換需求集中釋放，內需基本盤持續修復，內外需雙旺格局下行業景氣度延續向好。2026年仍然為工程機械設備集中替換期；此外，海外已成核心利潤支柱，國產龍頭全球市佔率仍有提升空間。

東北證券主要觀點如下：

6-7月核心設備銷量維持增長，內外需共振驅動行業景氣持續向好

據中國工程機械工業協會數據，7月銷售挖掘機19,521台，按年增長13.9%，其中出口11,913台，按年增長21.2%;裝載機銷售11,774台，按年增長30.8%，出口增速達34.9%。6月數據更為亮眼，挖掘機銷量25,445台，按年增長35.3%，國內/出口分別增長33.9%/36.4%;叉車銷量160,742台，按年增長16.8%，電動化率達80.2%。7月雖進入傳統淡季按月有所回落，但按年仍保持雙位數增長，出口增速持續領先內銷，反映海外需求韌性強勁。國內方面，設備更新政策落地、專項債資金加速轉化疊加更新替換需求集中釋放，內需基本盤持續修復，內外需雙旺格局下行業景氣度延續向好。

頭部企業密集漲價推動行業從"以價換量"轉向"價值競爭"，利潤改善邏輯清晰

2026年行業迎來近三年首次大規模集體漲價。三一重機對挖掘機上調5%、起重機上調2%-5%，徐工挖機及起重機分別上調3%-5%和2%-5%，柳工、山推挖掘機均上調3%-5%，混凝土機械、起重機同步進入提價通道。國際巨頭方面，卡特彼勒3月加收3%-5%附加費後7月再提4%-7%，小松挖掘機、裝載機分別提價7%和8%並於8月全系列再漲5%。本輪漲價受鋼材、液壓件等原材料成本上行直接驅動，但深層邏輯在於行業需求回暖賦予議價能力、產能利用率回升以及頭部企業定價權增強。

多重因素共振下工程機械周期向上趨勢更加確定

更新周期方面，工程機械使用壽命8-10年，上一輪銷售高峯在2016-2018年，按照歷史周期來看2026年仍然為集中替換期，疊加近2000億元超長期特別國債支持設備更新，更新需求有望持續釋放。出海方面，海外已成核心利潤支柱，2025年典型主機廠海外收入佔比超過50%，1-6月挖掘機出口按年增長33.5%，東南亞、中東、非洲等沿線需求旺盛，歐美亦受益AI基建拉動，國產龍頭全球市佔率仍有提升空間。

相關公司(不作為推薦標的)：三一重工(未覆蓋)、中聯重科(未覆蓋)、徐工機械(未覆蓋)、恒立液壓、柳工(未覆蓋)。

風險提示：宏觀經濟發展不及預期;行業競爭加劇;地緣政治改善不及預期