【美債脆弱 因儲備資產管理機構偏好黃金】隨着通脹高企和政策不確定性引發擔憂，加之供需格局越發不利，政府債券價格可能進一步下跌。基準美國國債就凸顯了這個問題 —— 各國央行正在增加黃金儲備，同時削減美債持倉。對收益率走高以及外國美債持倉下降的擔憂，可能是美國近期與日本聯合干預匯市以支撐日元的促因。自美國總統唐納德·特朗普2025年4月推出對等關稅、引發全球市場動盪以來，國際儲備管理機構已將美債持有規模削減逾3,000億美元。大約在同一時期，金價加速上漲，凸顯各國央行正在轉投這一金屬的懷抱。