為挖掘AI浪潮中具備全球長期競爭力的優質上市公司，樹立資本市場價值標杆，鳳凰衛視、鳳凰網主辦的2026鳳凰之星上市公司評選評審工作正在有序推進。

作為鳳凰之星評選的資深評委，北京師範大學教授、「一帶一路」學院教授萬喆，近日圍繞AI革新與全球化兩大年度風口展開深度對話。她既拆解了評選規則背後的產業邏輯，也結合評審實戰，為上市公司高質量出海提供了兼具前瞻性與實操性的專業指引。

放眼2026年的商業賽道，AI與出海依然是熱度最高的兩大關鍵詞。但熱鬧背後，企業的困惑同樣真實：AI究竟是賦能主業的工具，還是必須追逐的風口？當出海成為標配，怎樣的全球化纔算真正「走通了」？

在萬喆看來，這兩個問題本質上是同一件事——在全球競爭力被技術重新排位的當下，企業需要的不是跟風，而是清醒的戰略認知與紮實的落地能力。

一、新增AI專項獎：資本市場估值體系迎來系統性重構

今年鳳凰之星評選最特別的變化，是在原有獎項基礎上增設兩大AI主題獎項，大幅提升人工智能技術落地能力在評審中的權重。

在萬喆看來，這一調整絕非簡單的「追熱點」，而是貼合新一輪科技革命帶來的價值評判變革。人工智能正在從估值邏輯、資產定價、風險評判三大層面，系統性重塑資本市場對上市公司的價值評估標準。

「傳統資本市場評判企業，核心錨定固定資產、當期盈利與現金流；而當下，數據資產規模、自研算法壁壘、AI專利儲備、跨區域落地場景成熟度，全部成為企業估值的重要增量。」萬喆指出。

這種轉變已經體現在市場估值標尺的偏移上。高成長AI相關企業正逐步從傳統市盈率估值，轉向市銷率、長期客戶價值等新型估值體系。與此同時，AI對存量主業的增效價值，正在重新定義企業盈利天花板——製造業依靠AI優化產線、壓縮供應鏈成本，服務業藉助AI替代人力、精細化運營用戶，這種效率彈性讓資金重新衡量企業的長期增長空間。

伴隨估值邏輯轉變，風險定價體系也在同步擴容。技術迭代淘汰風險、跨境AI數據合規、算力成本波動、海外本地化人才缺口、技術路線選擇失誤、AI商業化落地不及預期，全部成為機構定價時重點考量的新增風險因子。

「如果企業脫離主業盲目佈局AI熱點，極易出現估值大幅回調。」萬喆直言，唯有主業穩固、AI落地可驗證的企業，才能持續獲得估值溢價。增設AI專項獎項，正是為了引導市場摒棄純粹題材炒作，把資源向真正實現AI生產力轉化的實體企業傾斜，推動整個資本市場完成從「概念溢價」到「技術落地溢價」的價值轉向。

二、AI賦能主業：企業出海首要拒絕跟風，立足稟賦定戰略

此外，萬喆長期研究人工智能對全球供給、投資、貿易格局的重塑作用。她提出，全球經濟競爭力排位正在被技術重新改寫，上市公司佈局全球化，首要建立清晰的底層戰略認知。

「企業必須分清AI的定位：它是賦能主業的生產力工具，而非盲目追逐的投機賽道。」萬喆指出，當下企業最普遍的誤區，便是拋開自身核心業務「all in AI」熱點，最終既丟失主業基本盤，又無法在人工智能賽道建立長期壁壘。所有全球化、AI佈局動作，都必須錨定企業自身資源稟賦，做到因企施策。

不同行業、不同體量的企業，AI+全球化的發力路徑存在清晰差異。

工業製造與新能源企業，核心依靠AI改造生產、研發、供應鏈，優先追求降本增效，同步向海外輸出成套解決方案與本地化運維服務；消費及ToC企業，則依託多語種AI工具深耕本地化用戶運營，打造個性化產品，挖掘海外用戶長期價值；軟件科技企業，重點推動AI技術產品化、解決方案標準化，開闢全新海外營收曲線。

從企業體量來看，分化同樣明顯。

大型龍頭可全鏈條佈局算力、通用大模型，依靠併購補齊海外渠道短板，牽頭帶動上下游產業鏈集體出海；中型企業應放棄全賽道佈局，深耕垂直細分場景，以「大模型+細分行業」深度落地構建細分壁壘；中小企業無需自研底層技術，依託通用AI工具聚焦單點功能創新，深耕區域小衆市場，以配套服務商身份嵌入龍頭全球生態，輕量化完成出海佈局。

三、出海新範式：從產品外銷到綜合能力輸出

結合本屆鳳凰之星參評企業的評審材料，萬喆總結當下中企全球化已經跳出早年單純賣貨模式，呈現四大全新共性趨勢。

其一，出海邏輯從單一產品輸出轉向綜合能力出海。過去企業出海依靠價格優勢外銷商品，如今同步向海外複製研發、品牌、數字化運營、供應鏈管理全套能力，搭建完整本地化經營體系。

其二，AI賦能成為出海標配，貫穿全球化全鏈路。參評企業普遍依託AI實現海外本地化營銷、智能客服、需求預測、跨境供應鏈調度，大幅降低海外運營與試錯成本。數字化、智能化已成為中企深耕海外的基礎能力。

其三，全球區域佈局更趨多元均衡。企業在穩固歐美成熟市場的同時，加速滲透東南亞、中東、拉美等新興市場，通過設立區域總部分散地緣政治、匯率、貿易政策風險，全球化佈局的抗風險能力顯著提升。

其四，產業鏈集群出海成為主流。龍頭企業帶動上下游配套企業協同出海，新能源、高端製造、數字科技等產業形成海外集群效應，擺脫單一企業單打獨鬥的弱勢，構建韌性更強的本地化產業生態。

從行業維度來看，新能源高端製造與數字科技兩大賽道的出海轉型最為突出。

新能源企業從單一設備出口升級為「產品+方案+運維+本地化產能」的全套輸出模式；數字科技企業則告別標準化工具出海，根據各國合規要求、市場特徵定製本地化解決方案，適配全球多元市場需求。

四、估值分化：短期題材波動不改長期基本面價值

在AI大熱的當下，一個值得關注的現象是：不少出海企業業績紮實，股價表現卻相對偏弱。上一屆鳳凰之星評審中，萬喆曾點評石頭科技面臨類似情況。對此，她認為這本質上是短期市場題材偏好與長期企業基本面的階段性錯配。

「純概念標的短期估值彈性更強，而多數實體出海企業的AI賦能、全球化價值屬於長期基本面改善，需要通過財報持續驗證，價值兌現存在周期滯後性。」萬喆分析道。

與此同時，全球地緣局勢波動、貿易政策不確定性、匯率波動等因素，讓市場對出海板塊提前計入風險折價，對沖了企業當期的亮眼業績。更重要的是，AI對製造、消費類出海企業的賦能，集中體現在研發迭代、供應鏈優化、效率提升等隱性層面，傳導至利潤端需要一到兩年的周期，市場尚未完全充分定價。

「但從長期維度看，資本市場最終會迴歸基本面。」萬喆判斷，具備紮實技術能力、在地運營能力、全球整合能力的企業，終將完成價值修復與估值兌現。

五、優質企業的全球化密碼：長期主義構築競爭壁壘

通過梳理本屆鳳凰之星優質參選企業樣本，萬喆總結出頭部全球化上市公司的四大共通特質，這也是企業穿越海外周期的核心底氣。

首先是長期技術投入的韌性。優質企業均堅持多年深耕核心技術，擺脫低成本價格競爭依賴，實現核心技術自主可控，依靠技術壁壘參與全球高端競爭。

其次是深度在地化的組織能力。真正的全球化企業不止於海外銷售，而是完成研發、人才、服務、品牌的全方位本土化佈局，深度融入當地商業生態，實現從「走出去」到「紮下去」的跨越。

再者是高韌性的全球供應鏈與客戶壁壘。頭部企業綁定全球高端客戶資源，搭建多元跨境供應鏈體系，抗周期、抗風險能力遠超普通出海企業。

最後是清晰的主業戰略定力。優質企業從不追逐短期風口，所有AI賦能、全球化佈局均圍繞主業延伸，深耕細分賽道打造全球品牌優勢，形成可持續的競爭壁壘。

六、大小企業共生：AI時代中小企業的「窄而深」突圍路徑

針對有一種觀點認為，AI會進一步放大頭部企業的競爭優勢，擠壓中小企業的生存空間。萬喆認為，AI確實會強化頭部企業的資源與規模優勢，但並未封死中小企業的出海突圍路徑。

「頭部企業憑藉算力、資金、人才優勢，在大模型研發、全域全球化佈局中佔據絕對優勢，同質化中小企業必然面臨擠壓。」萬喆坦言。

但她同時指出，AI同時大幅降低了創新落地門檻，中小企業無需自研底層技術，依託通用AI工具即可快速落地應用，憑藉決策快、試錯成本低的靈活優勢實現差異化突圍。

中小企業的核心破局路徑，在於「窄而深」的垂直深耕。聚焦頭部企業覆蓋不到的細分場景、小衆海外市場，打造定製化AI解決方案；依託AI實現柔性化、小批量定製服務，避開標準化產品的紅海競爭；主動融入頭部企業全球產業生態，成為配套落地服務商，借勢獲取技術、渠道與流量紅利，實現輕量化出海成長。

「大小企業並非對立競爭，而是具備共生髮展空間。」萬喆強調。

七、2026出海迭代：邁入數字化、在地化、生態化全新階段

結合近年中企出海迭代脈絡，萬喆指出，2026年中國企業出海已完成迭代升級，正式進入高質量在地化、全鏈路數字化、產業鏈生態共生的全新發展階段。

當前，AI徹底從出海加分項變為基礎設施，覆蓋海外研發、生產、合規、供應鏈、營銷全流程；在地化從單一產銷本土化，升級為人才、資本、品牌、研發的全要素本土化深耕；出海模式從企業單點出海，轉向產業鏈集群協同出海；產業賽道持續向高附加值躍遷，從傳統商品貿易、代工製造，轉向AI服務、綠色能源方案、高端裝備、數字服務等高附加值輸出。

「整體來看，中企全球化已經徹底告別規模擴張的粗放時代，全面進入以技術為核心、以在地共生為基礎、以產業生態為支撐的高質量發展周期。」萬喆總結道。

八、權威排行榜賦能：為出海企業搭建品牌、資本、生態多維跳板

在萬喆看來，以鳳凰之星為代表的權威全球化排行榜，並非單純的榮譽背書，更能為出海上市公司帶來實打實的商業價值與發展助力。

首先是全球品牌信任背書，有效降低海外市場拓客、政企合作、渠道搭建的信任成本。

其次，排行榜可鏈接全球資本、產業、政策資源，幫助企業對接海外落地扶持、投孖展渠道，減少全球化試錯成本。同時，權威排行榜是資本市場重要選股參考，能夠提升入選企業的市場關注度、孖展能力與估值中樞。

除此之外，排行榜可為企業提供行業對標標杆，助力企業找準全球化佈局短板、優化發展戰略，同時成為政策申報、高端國際化人才引進的重要加分項，全方位賦能企業長效全球化發展。

訪談尾聲，萬喆總結道，AI賦能與全球化是新時代中國企業轉型升級的核心機遇。

「風高浪急的全球市場中，企業無需追逐短期概念風口，唯有深耕技術、紮實做好在地化運營、構建差異化全球壁壘，以硬實力立足市場，才能穿越行業周期，實現可持續的全球化高質量發展。」