今天是七夕，牛郎織女一年一會。浪漫之餘，也讓人忍不住感慨：好的關係，值得耐心尋覓，更值得長久守護。
投資，又何嘗不是如此？
2026年，中國資本市場即將迎來一位「新人」——主動ETF。有人把它比作「穿了ETF外衣的主動管理基金」，也有人說，它是主動選股能力與場內交易機制的巧妙結合。
這個七夕，我們不妨把挑選主動ETF，當作尋找一位投資路上的「長期伴侶」。怎麼判斷它值不值得託付？今天就來聊聊。
一、主動ETF是什麼？
先來認識一下這位「新人」。
傳統ETF是「被動」的——它跟蹤特定指數，指數漲它就漲，指數跌它也跌，賺的是市場平均收益。而主動ETF最大的不同，在於不再追蹤任何指數，而是「基金管理人自主選擇投資策略、不以跟蹤特定指數為投資目標，並在交易所上市交易的開放式基金」。
說得通俗些：主動ETF把場外主動基金的選股能力，裝進了ETF的框架裏。基金經理自主選股、自主調倉，目標是獲取超越業績比較基準的收益，而不是簡單複製指數。
與此同時，它保留了ETF的兩大核心優勢：
- 持倉透明——每日公布詳細的申購贖回清單，買了什麼一目瞭然；
- 交易靈活——可在交易所實時買賣，賣出後資金當日即可用。
放眼全球，主動ETF已成為資管行業的重要增長方向。以美國為例，截至2026年7月15日，美國共有3287只主動ETF，資產規模約2.03萬億美元，佔美國ETF總規模的比例達到12.8%。今年6月，中國證監會正式宣佈支持推出主動ETF；7月，首批18只主動ETF正式上報。可以說，「主動ETF元年」已經到來。
二、如何挑選主動ETF？
挑選主動ETF，和挑選伴侶有着微妙的相似——核心都在於「看人」。
被動ETF像地鐵，沿着固定軌道勻速前行。而主動ETF不同，它由基金經理憑藉自己的研判靈活構建組合。收益的好壞，很大程度上取決於基金經理的能力與判斷。
因此，挑選主動ETF，本質上是在挑選一位值得信賴的「操盤手」。就像選伴侶要考量人品、能力、三觀是否合拍一樣，挑選主動ETF，也值得從以下幾個維度仔細審視。
維度一：看「人」——基金經理
主動ETF的業績，高度依賴基金經理的能力。投資者可以從以下幾個方面綜合評估：
投資理念是否清晰——策略邏輯是否成立？投資框架是否可複製？如果一位基金經理連自己的投資理念都講不清楚，又怎能讓人安心託付？
歷史業績是否穩健——是否經歷過完整的市場周期？相對基準是否持續具備超額收益？不能只看短期排名，更要看長期表現，以及在多種市場環境下的應對能力。
風控能力如何——組合的回撤與波動率，是否在可接受的範圍內？
風格是否穩定——投資風格是否前後一致？今天做價值、明天追成長，這種「風格漂移」是投資中的大忌。
維度二：看「家底」——基金管理人
根據滬深交易所的業務指引，能夠申報發行主動ETF的機構，已經通過了一輪嚴格的資格篩選：管理人需具備5年以上主動權益公募基金管理經驗，且近3年平均主動權益管理規模不少於100億元。
在此基礎上，投資者還可以進一步關注：基金管理人的ETF管理經驗是否豐富？產品線是否齊全？是否具備增強ETF的管理經驗？豐富的ETF運作經驗，有助於為主動ETF的後續平穩運行提供堅實保障。
維度三：看「性格」——策略類型
從首批18只主動ETF的產品名稱來看，「均衡」「價值」「紅利」是出現頻率最高的關鍵詞。
不同策略，適合不同「口味」的投資者：
- 價值風格：聚焦低估值、高股息標的，業績彈性相對較小，適合追求穩健的投資者；
- 均衡風格：兼顧價值與成長，業績彈性中等，適合風險偏好中性的投資者；
- 成長風格：聚焦高景氣賽道與高增長標的，業績彈性相對更大，適合風險承受能力較高的投資者。
選什麼樣的「性格」，取決於你自己是什麼樣的人。一位激進的成長型投資者去買價值型產品，就像性格不合的兩個人勉強湊在一起，終究難以長久。
維度四：看「誠意」——透明度與約束機制
監管對主動ETF設定了一系列「硬約束」：
- 持倉分散：持有股票不少於30只，前十大持倉合計不超過基金淨資產的60%；
- 每日披露：每個交易日開市前披露申購贖回清單，全持倉「日度可見」；
- 流動性門檻：基金投資組合持有的股票最近1 年日均成交金額應當位於其所在證券交易所全部上市股票的前80%；
- 換手率管控：嚴禁短期頻繁交易和集中大額調倉。
這些約束，為主動管理劃定了清晰的安全邊界。而後續每日披露的持倉明細，則將成為檢驗管理人誠意的「試金石」。
寫在最後：七夕的浪漫，也在於「長期」
七夕的動人之處，在於一年一會，更在於千年不改的如期而至。真正經得起時間考驗的感情，才彌足珍貴。投資，亦當如此。
如果你追求的是市場平均收益、偏好低成本的指數跟蹤，被動ETF依然是值得考慮的選擇。而主動ETF，更適合那些希望在Beta收益之外，進一步爭取Alpha收益的投資者。
主動ETF的誕生，標誌着中國ETF市場從「被動工具時代」邁入了「主動與被動協同發展」的新階段。它填補了場內完全主動管理類產品的空白，為投資者提供了一種在場內獲取主動管理超額收益的新工具。
但工具再好，也需慧眼識珠。像選伴侶一樣挑選主動ETF——看「人」（基金經理）、看「家底」（基金管理人）、看「性格」（策略類型）、看「誠意」（透明度與約束）——才能找到那個真正值得長期相伴的「投資伴侶」。
最後，我們也需要保持一份清醒：「主動」不等於「穩賺」。超額收益並非必然，主動管理以基金經理的判斷為核心，既有超越的可能，也有跑輸的風險。
好的投資，和好的感情一樣，值得耐心尋覓、長久守護。選適合自己的，纔是真正的長期之道。
主動E點，開啓投資新視野！
風險提示：觀點僅供參考，將隨市場環境變化而變化，不構成任何投資建議或承諾。文中提及產品為股票型基金，屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。如需購買相關基金產品，請仔細閱讀本基金的《基金合同》《招募說明書》等基金法律文件，選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資須謹慎。