AI沒有淘汰SaaS 軟件公司大賺之後開打價值戰

第一財經

08/18

「AI轉型，對我們來說是一場生死之戰。」今年中報季，一位國內頭部SaaS（軟件運營服務）公司負責人這樣對記者說。但緊接着，他又補了一句：「感覺屬於我們這個行業的時代又來了。」　　這種矛盾感，正成為2026年軟件行業最真實的狀態。年初，隨着AI智能體開始展示直接調用軟件、讀取數據和執行任務的能力，資本市場一度擔心傳統SaaS的商業模式會從根本上被改變；但進入二季度財報季，SAP（思愛普）、...

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CEO克里斯蒂安·克萊因（Christian Klein）在業績會上表示，客户選擇SAP，是因為企業希望獲得建立在關鍵業務流程和企業數據之上的準確、合規的AI結果。　　ServiceNow的表現同樣如此。公司二季度訂閲收入38.77億美元，按年增長24.5%；總剩餘履約義務達到290億美元，按年增長21%；與此同時，ServiceNow AI年度合同金額突破10億美元，公司還披露其AI智能體部署量在9個月內增長了9倍。　　甲骨文（Oracle）的數據則顯示，AI帶來的企業IT支出並沒有消失。公司2026財年第四季度雲收入達到99億美元，按年增長47%，其中雲基礎設施收入增長93%。在這一階段，AI首先帶來的是算力和雲基礎設施需求，而不是傳統軟件支出的全面消失。　　國內軟件公司也開始出現類似跡象。金蝶最新披露顯示，上半年AI原生業務實現收入2.96億元，按年增長189%，其中訂閲收入約1.46億元，按年增長282.9%，AI原生產品簽約合同金額達到6.05億元，按年增長159.2%。　　金蝶創始人徐少春在8月中期業績會上説：「我們最應該乾的就是顛覆我們自身傳統的、過去的思維，建立AI原生的認知。」在他看來，AI轉型已經不只是給原有軟件增加一個功能，而是要重新思考軟件產品本身。　　「軟件行業過去經歷過從許可軟件向雲SaaS的遷移，而AI時代的業務增長曲線可能完全不同。」金蝶CFO林波表示，如果以收入突破10億元作為一個觀察指標，公司在軟件許可時代用了15年，在雲SaaS訂閲時代用了6至7年，而進入AI時代後可能只需要約2年。　　這背後的意義並不只是AI產品增長更快，而是軟件公司的價值開始從「賣功能」向「完成工作」移動。　　市場研究公司Forrester副總裁兼首席分析師戴鯤對記者表示，目前軟件行業最大的機會是圍繞代理式人工智能（Agentic AI）重塑企業軟件基礎設施、中間件和業務流程。　　「傳統軟件的差異化優勢和定價能力面臨持續削弱。當然在這一轉型過程中，如何面向Agent持續構建知識和上下文，如何轉型企業人才AI素養和能力，如何重塑業務流程、運營模式與企業文化等，也將是企業實現Agentic AI規模化落地的新課題。」戴鯤對記者説。　　AI如何進入企業真正的業務　　隨着財報陸續公布，軟件行業並沒有出現此前一些悲觀預期中的整體坍塌，資本市場開始重新區分：哪些軟件公司的商業模式容易受到AI衝擊，哪些公司的客户基礎、現金流和業務壁壘仍然具有價值。　　這種變化已經反映在資本市場。私募股權機構Silver Lake與全球HCM領軍企業Workday之間的潛在交易傳聞傳出後，Workday股價一度上漲近18%。這家過去幾年一直承受AI侵蝕傳統企業軟件價值壓力的公司，在2025財年實現約84.5億美元收入和約77.2億美元訂閲收入。　　「資本市場正在重新評估企業軟件的戰略價值。相比純AI初創公司，Workday等廠商擁有成熟客户關係、豐富行業數據、關鍵業務場景和強大的銷售渠道。在AI進入商業化階段後，能夠將AI快速嵌入現有業務流程並實現規模化變現的平台資產，正在獲得更高的估值溢價。」戴鯤對記者説。　　林波則對記者表示，AI不會脱離企業軟件獨立存在，「AI也是要使用工具的，它不會是從0產生的」。目前金蝶內部正在推動ERP能力接口化，讓上層AI系統能夠調用原有業務能力，同時探索從傳統訂閲收費向按智能體使用量、工作量甚至結果收費延伸。　　這背後其實是SaaS商業模式的一次變化。過去企業購買的是軟件賬號和功能，但當AI開始替員工執行任務後，企業真正願意付費的可能變成「軟件替我完成了多少工作」。　　SAP也在尋找類似的機會。SAP大中華區總裁原欣此前在一場公開演講中表示，如果不能把內生智能體做好，應用層的空間就可能被壓縮；但另一方面，SAP長期積累的業務應用、數據和流程本身就是AI時代的重要資產，「應用本身就是AI時代的操作系統」。　　「隨着軟件從提供功能轉向提供執行能力，未來收入模式將更多與業務價值創造掛鈎，而非單純的軟件訪問授權。」戴鯤説。　　雖然現在談「SaaS反轉」仍然為時過早，但未來軟件公司能不能讓自己的能力進入AI的執行鏈條，並在新的商業模式中獲得收入，這可能才是軟件行業下一輪競爭真正的分水嶺。 （文章來源：第一財經）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"}}}

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