來源：能源研發中心
後市觀點
夜盤油價大漲，在周二凌晨1點油價突然啓動，伊朗在霍爾木茲海峽扣押一艘阿聯酋的油輪及美國原油儲備持續下降至1982年來新低的消息終於引爆了市場，油價大幅衝高，漲幅突破3%。SC原油繼續強於國際市場，近一周時間比國際油價多漲5美元左右。供應減少給消費端帶來的焦慮持續升溫。此前在各類消息的影響下原油日內走出非常複雜反覆的拉鋸，這反映出投資者對於油價的後市判斷猶豫的一面。但還是可以看出油價現階段易漲難跌，市場已經對於持續處於封鎖狀態下的油市感到焦慮，地緣層面任何緊張跡象都會給油價帶來衝高驅動。
美國與伊朗於6月簽署的諒解備忘錄所設定的60天期限於周一正式到期，一度有消息人士稱伊朗與美國之間60天期限的延長協議已獲批准，油價一度短暫跳水，因隨後市場意識到該消息沒有得到官方證實，稍晚美國總統特朗普表示，美國目前不尋求延長與伊朗的諒解備忘錄。
特朗普對於伊朗問題繼續表態「不着急」，而伊朗方面維持強硬表態繼續向美國施加壓力，稱其政策從防禦性轉變為「全面進攻性」，伊朗將通過調解人向美國和地區國家傳達相關信息，伊朗不會等待美國無限期地繼續海上封鎖。伊朗已設定數周期限，要求美國全面執行諒解備忘錄。若外交努力失敗，所有伊朗實體都將做好準備，升級霍爾木茲海峽及周邊地區的緊張局勢。可以看出伊朗方面在向美國做出極限施壓，地緣層面仍有進一步失控風險，資金謹慎同時試圖對此給予計價。
從目前美伊之間的言論來看霍爾木茲海峽僵局難以出現根本變化。美國總統特朗普及能源部長反覆唸叨每周從霍爾木茲海峽運出數百萬桶石油。而此前伊朗官員已明確表示對海峽的控制，扣押阿聯酋油輪更像是一種宣言，要求所有船隻必須使用德黑蘭指定的航線，霍爾木茲海峽封鎖讓可以跟蹤的油輪數量下降明顯，但海灣國家紛紛通過祕密運輸方式將原油運出海峽，沙特也開始給亞洲買家提供這種從阿曼海岸附近裝載的石油供應，這讓實際通過海峽的石油量難以精確統計，實際運輸量可能高於市場已知信息。
油價的表現客觀的反映出持續封鎖背景下原油市場面臨的供應偏緊局面，這讓油價維持偏強表現，在此背景下地緣層面任何給市場帶來緊張情緒的變化都會推動油價衝高，周一夜盤油價的表現反映市場擔憂情緒持續升溫。但同時我們也可以看到目前封鎖背景下海峽真實過境流量可能是超預期的，這可能導致原油供應實際短缺情況低於預期。8月以來布倫特首次重返90美元，歐美成品油價格持續走高，而特朗普政府難以容忍高油價，隨着油價走高隨時可能出台措施為市場降溫，這是目前市場的不確定性。在謹慎維持偏多思路同時，注意風險控制，謹慎參與。
每日動態
【1】WTI主力原油期貨收漲1.34美元，漲幅1.63%，報83.74美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲2.35美元，漲幅2.65%，報90.87美元/桶；INE原油期貨收漲4.91%，報596.5元。
【2】美元指數跌幅0.06%，報99.58；港交所美元兌人民幣跌幅0.07%，報6.7251；美國十年期國債跌幅0.13%，報108.45；道瓊斯工業指數跌幅0.51%，報53459.78。
近期要聞
【1】【美伊和平談判陷僵局，霍爾木茲海峽航運放緩支撐油價】
1．周一國際油價震盪微漲，布倫特原油期貨一度上漲0.88%至89.37美元/桶，美原油一度上漲0.68%至83.04美元/桶，美伊達成持久和平協議的前景愈發渺茫，繼續吸引原油買盤。此前一周受油輪和煉油廠遇襲事件影響，兩大合約均上升逾過5%。
2．伊朗外長周六表示尚未決定恢復與美國的談判，而美國總統特朗普則敦促美國民衆在衝突持續期間接受汽油價格的小幅上漲。
3．伊朗軍隊總司令阿米爾·哈塔米少將周日發出嚴厲警告，表示伊朗將堅決阻止美國重新進入波斯灣、阿曼海和霍爾木茲海峽，並反對美軍在中東重新建立軍事基地。他強調，將美國勢力逐出該地區「已成為現實」，美軍「不再被允許」在上述水域開展行動。
4．航運數據顯示，受油輪遇襲事件影響，周末霍爾木茲海峽的通行量明顯放緩。周六僅有五艘貨輪通過，周日則無貨輪通行，而前一個周末有31艘。
5．阿聯酋指責伊朗於周五襲擊了第三艘由阿布扎比國家石油公司運營的船隻，此前已指控伊朗在周四晚間發動了兩起襲擊。分析人士指出，除非出現明確的原油供應實質性中斷證據，否則油價上行空間可能有限。
【2】【美伊60天協議到期即失效，霍爾木茲對峙升級，新框架懸而未決】
⑴ 美國與伊朗於6月簽署的諒解備忘錄所設定的60天期限於周一正式到期，但該協議在實際執行中已名存實亡，雙方均未表現出續約意願，外交僵局持續加深。
⑵ 在協議最後階段，美伊雙方相互指責對方未履行承諾，美方指控伊朗未能重新開放霍爾木茲海峽，伊朗則稱美國維持封鎖且未兌現制裁減免，該海峽承載全球約五分之一的石油和液化天然氣運輸量。
⑶ 伊朗外長上周末表示德黑蘭尚未決定恢復與美國談判，美方則警告將持續對伊施壓並宣稱有意掌控霍爾木茲海峽，伊朗副外長亦強調該海峽的開閉僅由伊朗指揮，雙方立場尖銳對立。
⑷ 隨着協議失效，市場關注焦點已從是否延長轉向後續將採用何種新框架，卡塔爾、巴基斯坦及阿曼仍在兩地間傳遞消息，伊朗與阿曼正討論霍爾木茲航運的臨時安排可能性。
⑸ 伊朗最高領袖批評美方簽字不具備可信度，而美方預計將擴大制裁並保持海軍存在，短期內霍爾木茲海峽受限狀態難以解除，後續需密切關注核問題、資產凍結及軍事存在等核心爭議點的演變方向。
【多國油輪關閉應答器祕密過境霍爾木茲海峽，實際石油運輸量或高於預期】
1． 據媒體報道，阿聯酋、卡塔爾和科威特等石油出口國正通過霍爾木茲海峽祕密運輸化石燃料，多艘油輪已連續數月關閉船舶應答器以隱蔽行蹤。由於行動隱蔽，實際通過海峽的石油量難以精確統計，但彭博社指出，實際運輸量可能高於市場目前估算的每日400萬桶。
2． 這種祕密運輸方式面臨顯著安全風險。報道稱，自衝突爆發以來，僅阿布扎比國家石油公司旗下就有23艘船隻遇襲，造成1人死亡、20人受傷。
3． 分析師認為，除祕密航運外，管道運輸量的增加以及各國動用國家石油儲備，也在共同幫助緩解中東衝突對全球經濟的衝擊。
4． 美國能源部長賴特8月初曾表示，目前每日約有800萬至900萬桶石油經由霍爾木茲海峽運輸。而援引衛星數據指出，7月份平均每天僅26艘船隻通過該海峽，較衝突前水平銳減五倍，兩組數據的差異反映了航運透明度下降對統計準確性的影響
沙特從阿曼海岸附近供應石油 轉運策略或悄然調整
沙特阿拉伯正提供從阿曼海岸附近裝載的石油供應，這表明該國可能正追隨阿聯酋的腳步，通過霍爾木茲海峽轉運更多原油。據知情人士透露，沙特阿美正以船對船方式提供從阿曼灣蘇哈爾等地裝載的原油船貨。涉及的船貨為阿拉伯中質和重質原油，意味着這些原油極有可能來自波斯灣。沙特阿美CEO納賽爾在3月份表示，向延布管道主要輸送的是阿拉伯輕質原油和特輕質原油。他當時表示，該國的近海油田主要位於波斯灣內，構成了該國的中型和重型石油供應。沙特阿美方面對以上消息拒絕置評。
【3】國家發展改革委、國家能源局印發《石油天然氣發展「十五五」規劃》。
其中提出，推動上游供氣主體多元化。促進城鎮燃氣企業整合重組，規範化經營，落實好天然氣上下游價格聯動機制。規範供氣企業行為，更好發揮天然氣合同基礎性作用，完善儲氣調峯市場機制。加強民生用氣保障。研究完善成品油消費稅制度。完善成品油定價機制。定期校覈跨省天然氣管道運輸價格。
規劃正式將推動石油消費達峯寫入發展任務。區別於以往對石油消費的管控思路，本次規劃統籌國家能源安全與 「雙碳」 目標，兼顧保供穩定與低碳轉型，推動石油由單一燃料向重要工業原料轉變，系統推進生產環節降碳、消費端合理控峯。在煉化產業轉型升級方面，規劃明確堅持煉油產能 「減量置換」，嚴控新增煉油產能，持續推進 「油轉化」「油轉特」「油轉材」，推動煉化行業向集約化、精細化、綠色化方向邁進。
