專題：聚焦美股2026年第二季度財報

　　本周沃爾瑪、塔吉特財報，將揭示美國消費者真實圖景

　　作者：布萊恩・索齊

　　在新任 CEO 邁克爾・菲德爾克有望帶領公司扭轉頹勢的預期之下，多頭今年大舉迴歸塔吉特（TGT）。

　　受這份樂觀邏輯驅動，該股年內漲幅已經達到 59%。而本周晚些時候公司發布二季度財報，這套邏輯即將迎來檢驗。但即便塔吉特本季度業績達標、並如市場預期上調全年利潤指引，或許也不足以推動股價繼續高歌猛進。

　　德意志銀行分析師克里斯蒂娜・卡泰表示：「市場對塔吉特二季度財報的預期已經抬得很高，但我們認為更關鍵的問題在於：門店運營與商品選品的改善，能否讓投資者相信 2027 財年及以後的增長具備可持續性。」

　　市場預期塔吉特二季度同店銷售按年增長 2.3%，每股收益 2.29 美元。去年二季度，受一系列商品運營問題拖累，其同店銷售下滑 1.5%，每股收益為 2.05 美元。

　　2026 年開年以來，塔吉特迅速着手修正商品選品層面的諸多問題。

　　傑富瑞分析師科裏・塔洛維指出：公司擴充健康品類，新增 60 個品牌合計 3000 款美妝產品；75% 家居裝飾配飾完成更新迭代；加快食品飲料創新；返校季商品陣容當中新品佔比超 50%。

　　塔洛維稱，這是近幾年規模最大的一輪商品煥新，並且已經開始帶動到店客流回暖。這位長期看多塔吉特的分析師認為，市場可能低估了這家大型綜合零售商 「商品體系重構」 所帶來的客流紅利的持續力度。

　　塔吉特一季度財報就已經體現出這種被低估的潛力：每股收益超出預期 0.28 美元；美妝、硬百貨、食品板塊帶動全品類銷售增長，門店客流同步提升。

　　公司甚至上調全年銷售指引，預計本年度每個季度銷售都將實現按年增長。

　　卡泰補充道：「該股年內已經上漲 59%，很大一部分轉型利好已經反映在股價當中。當前股價越來越取決於市場是否相信塔吉特可以在 2027 財年實現 10 美元以上每股收益。因此，本季度最重要的看點，就是近期客流與銷售增長能否持續。」

　　「就我們的觀點：在有更多證據證明同店銷售向好是來自可持續的市場份額提升、競爭地位改善，而不只是低基數效應之前，我們維持觀望態度。」