金吾財訊 | 知名投資機構BTIG技術策略師喬納森·克林斯基發布研究報告警告稱，當前美股交易正展現出極強的「因子搶椅子」特徵，不同板塊間的劇烈輪動或演變成一場大範圍的拋售潮，投資者應趕在「音樂停止」前提早規劃離場。BTIG指出，資金正在不同的市場因子（如動量、規模、行業敞口）之間進行極致的快速流動。半導體板塊（SMH）、高貝塔動量股（SPHB、SPMO等）與標普500等權重指數（RSP）等資產呈現明顯的負相關走勢，形成了互相消長而非同向上漲的蹺蹺板格局。財報數據顯示，2026年至今已有57個交易日出現「標普500指數價格走勢與市場廣度相反」的異象，追平了過去30年來的最高年度紀錄。考慮到目前僅進入8月中旬，這一紀錄大概率將在今年被打破。BTIG強調，雖然目前整體市場依然保持着相對溫和的拋售壓力，但板塊輪動的穩定性正在快速衰減，市場崩潰的觸發點可能比大多數投資者預期的要近得多。