市場衝高回落，三大指數盤中一度集體翻綠。

盤面上，醫藥生物板塊集體爆發，疫苗、細胞免疫、重組蛋白、基因編輯等方向均表現亮眼，安科生物、石藥創新、博騰股份、康希諾、鍵凱科技、華大智造20CM漲停。電網設備板塊表現活躍，風範股份14天8板，正泰電器漲停。模擬芯片概念震盪走高，光纖概念盤中反彈。下跌方面，煤炭板塊衝高後快速回落。

截至收盤，滬指漲0.24%，深成指漲0.59%，創業板指漲0.64%。市場熱點快速輪動，全市場近4100只個股上漲。滬深兩市成交額2.08萬億，較上一個交易日縮量4317億。

01. 突發重磅利好！醫藥方向大漲

今日A股市場震盪反彈，三大指數集體飄紅。

熱點方向看，醫藥生物板塊集體爆發，疫苗、細胞免疫、重組蛋白、基因編輯等方向均漲幅居前。

消息面上，創新藥賽道迎來突破性產業催化。全球生物醫藥領域取得重大進展，Moderna聯合默沙東研發的黑色素瘤癌症疫苗，在大型臨床試驗中成功達成核心試驗目標，標誌着癌症疫苗產業化進程邁出關鍵一步。受這一顛覆性利好驅動，隔夜美股Moderna股價暴力拉升，單日漲幅超176%。

機構認為，上述重磅突破有望重塑市場對創新藥、癌症疫苗產業鏈的估值預期，後續A股相關細分產業鏈大概率迎來情緒映射與主題炒作機會，有望成為繼AI之後市場新的熱點主線。

產業鏈內部看，近期CRO板塊上市公司發布的2026年中報業績及業績預告顯示，藥明康德、康龍化成、昭衍新藥等經營業績和在手訂單均恢復快速增長，客戶需求端強勁復甦，CRO板塊整體景氣度上行持續驗證。

對於創新藥方向，中金公司指出，創新藥板塊目前處於第二輪產業投資周期的中游水平，未來2—3年或將迎來值得期待的國際化大擴張期。從這個角度看，未來如遇調整或許更多帶來的是機會。當前階段或許更適合左側佈局而不是右側追漲。

此外，貴金屬、電網設備、數字貨幣等方向同樣表現活躍，算力硬件方向也迎來一定程度修復。

但需注意的是，今日量能萎縮明顯，全天成交額僅餘2萬億元，可見經歷昨日的大跌後市場信心尚未恢復。後市能否迎來增量資金進場，將是決定本輪反彈持續性的關鍵。

02. 聯儲局議息會議或迎鉅變

海外方面，聯儲局會議紀要發布，釋放了多個重大信號。

其一，沃什提出將FOMC每年的政策會議次數從八次減少到六次。沃什表示，每年安排六次會議，即大約每兩個月一次，可以讓兩次會議之間積累更多信息，使得政策制定者和工作人員有更多時間研究戰略性貨幣政策問題。隨後沃什要求委員會就這一設想提出意見。不過，會議紀要明確顯示，今年不會調整會議次數，如果減少年度政策會議次數，將意味着聯儲局運作方式發生重大變化。

其二，聯儲局多位官員仍然傾向加息。7月議息會議上，聯儲局以9票讚成、3票反對的結果將聯邦基金利率維持在3.5%至3.75%區間。不過，支持加息的與會者可能並不僅限於這3名最終投下反對票的委員。會議紀要進一步顯示，聯儲局內部支持收緊政策的聲音可能更為廣泛，許多與會者認為，若通脹下降未能取得進展，就有必要加息。

其三，AI相關投資及其對經濟和通脹的影響，在此次會議上被多次提及。聯儲局官員表示，過去一年美國通脹上升，部分原因包括此前關稅上調、中東衝突導致能源和其他投入成本增加，以及AI基礎設施建設帶來的需求增長。芯片、鋼鐵等數據中心建設相關材料價格出現較大上漲，智能手機、計算機設備、軟件和電力等也面臨價格壓力。一部分與會者認為，AI投資已經通過推高總需求對價格產生更廣泛的影響，或可能很快產生類似影響。

03. 中金：A股修復行情仍有望延續

展望A股後市，中金公司認為，影響市場的幾項外部敘事仍偏短期、階段性，A股自7月底以來的修復行情仍有望延續。

中金公司指出，近期市場表現主要收到三大約束：海外AI負面敘事再度增加、全球部分主要國家長端國債收益率抬升、美伊衝突再度反覆壓制市場風險偏好。短期等待外圍敘事和流動性好轉，A股市場修復行情有望延續。建議關注業績確定性較強的領域和企業。關注兩大主線：

①景氣成長仍需要精挑細選：科技板塊經過調整後擁擠度已明顯回落，景氣度足夠高的產業能夠實現分子端高增長對沖分母端拖累的效果，AI基礎設施相關環節，如光通信、PCB等環節，高景氣狀態在今年確定性仍較強，半導體及算力等領域較多公司則仍需要關注基本面與估值的匹配程度，科技成長後市或呈現分化走勢；創新藥較多公司進入臨床數據驗證階段，值得自下而上關注。

②周期改善：越來越多領域基本面正從周期底部回升，我們建議綜合考慮地緣局勢與產能周期位置，關注業績向好及供需格局改善的領域，如電網設備、石化化工、工程機械，以及受益資本市場向好的非銀金融等行業；有色金屬金屬板塊經歷較多調整後也值得關注。純內需行業的基本面回升進展仍然相對偏緩，需要進一步觀察。