里昂發表行業報告指，記憶體行業近期受宏觀逆風影響出現調整，債息上升及地緣政治等因素為記憶體股復甦帶來壓力，惟該行對行業前景維持正面看法，認為近期回調屬買入機會，受惠於持續的人工智能資本開支、AI應用及變現能力上升，看好三星電子、SK海力士及美光。 里昂預測，全球DRAM晶圓產能將由2025年底的每月195萬片，增至2028年的290萬片，2030年進一步增至390萬片。由於新廠房投產及良率提升需時數季，估計未來三年供應增長仍將落後於需求增長。同時，DRAM產能中用於HBM的比例將由2025年的20%提升至2028年的28%，而HBM所需晶圓產能為傳統DRAM的3至4倍，加上新一代產品良率較低，整體DRAM市場至2028年仍將供不應求。然而記憶體平均售價的漲幅可能會趨於溫和，但大幅下跌的可能性極低。 報告又指，儘管市場對NAND需求前景存有疑慮，但數據中心企業級SSD需求強勁，現已佔NAND位元出貨量近一半，加上AI推理及AI代理普及推動NAND需求上升，而供應商優先擴充利潤較高的DRAM/HBM，NAND供應維持紀律，價格可望保持韌性。該行預計2027年全球記憶體行業收入將增長42%至1.3萬億美元，2028年再增14%至1.5萬億美元，高於2026年的9270億美元。