TradingKey - 截至8月20日亞市時段，金價（XAUUSD）在周三突破4500美元后，今日再度拉升，最高漲至4527.12美元，創下近兩個月新高，不過盤中有所回落，最新價交投於4490美元附近震盪。技術面顯示短線多頭結構得到明顯改善，金價短期仍有上漲可能。

金價為什麼上漲？

從基本面來看，金價大漲的核心原因在於美國長期國債收益率的大幅回落。

本周全球債券市場一度遭遇明顯拋售，美國30年期國債收益率升至2007年以來高位附近。面對長端利率快速上升，美國財政部宣佈未來幾個月將把長期國債回購規模提高一倍，以改善債券市場流動性。消息公布後，美國長期國債迅速反彈，30年期收益率回落至5.19%左右，10年期美債收益率降至4.64%附近。

美債收益率的大跌對黃金形成了明顯利好。黃金本身不產生利息，美債收益率下降意味着持有黃金的機會成本降低；與此同時，美元受到壓制並跌至接近兩個半月低位，進一步推動資金流入黃金。受此影響，金價周三上漲4.35%，最高觸及4524.36美元，今日亞洲時段進一步突破，最高達到4527.12美元。

不過，黃金今日創新近期新高後沒有繼續上漲，而是迅速回落至4485美元附近。一方面，金價快速上漲後，4500美元上方出現明顯獲利了結；另一方面，最新公布的聯儲局7月會議紀要仍然偏鷹，限制了市場進一步追漲黃金的意願。

會議紀要顯示，聯儲局官員對通脹的擔憂在7月會議上有所增強。除三名官員直接支持加息25個點子外，還有更多決策者認為，如果通脹持續高於2%目標，未來可能仍需要進一步提高利率。這意味着聯儲局內部並沒有完全放棄年內再次加息的可能。

不過，與7月會議召開時相比，目前美國經濟環境已經發生變化。此後公布的7月非農出現負增長，而CPI等通脹數據相對溫和，使市場對立即加息的擔憂明顯下降。目前利率市場預計聯儲局9月維持利率不變的概率為69.4%，加息的可能性降為30.6%。因此，會議紀要雖然偏鷹，但並沒有逆轉黃金近期的上漲邏輯。

來源：CME Group

接下來市場焦點將轉向聯儲局主席凱文·沃什在傑克遜霍爾全球央行年會上的講話。投資者將重點關注沃什如何評價近期就業降溫、通脹以及長期美債收益率快速波動。如果他淡化進一步加息的必要性，美債收益率可能繼續回落，為黃金繼續上漲提供新的動力；反之，如果沃什繼續強調通脹風險並保留加息選項，黃金可能向下調整。

黃金價格技術分析

黃金價格日線圖，來源：TradingView

從金價的日線圖來看，金價在周三的大漲中直接突破了4500美元，且當日收盤價站穩於4500美元上方，顯示出多頭短線結構得到進一步改善，市場多頭動能得到顯著性增強，短期內金價仍有可能繼續上漲。

目前來看，金價已經漲至4525美元壓力位附近，同時此位置較為靠近144日均線，可能形成壓力共振，進而使得金價日內出現回落。若金價短期內能有效突破144日均線的壓制，金價的上行空間將得到進一步打開，有望向上測試4650美元壓力位，再往上則是4770美元壓力位，若再突破此位置，金價將打開通往4890美元的上行空間。

下行方面，金價下方首要支撐位注意4450-4430美元區域，若金價跌破4430美元，可能將回落向4400美元關口，若此位置失守，金價可能將更深度回落向4330美元支撐位。

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