今年一連串出人意表的操作後，斯科特·貝森特已成為數十年來對金融市場干預最力的美國財政部長；他押上自身信譽，試圖遏止美國借貸成本可能造成破壞性影響的升勢。

　　周三又有一記意外之舉。財政部宣佈，將把10年至30年期國債的流動性支持回購操作規模至少提高一倍，距離公布舊債回購日程安排才兩周。

　　財政部本月稍早已為削減較長天期公債發行量的可能性 打開大門。7月31日，貝森特主導了美國30年來首次買入日元，此舉被視為降低了日本為購買日元而賣出美債的需求。今年年初，貝森特也啓動了所謂的匯率詢價（即當局致電銀行詢問日元報價），甚至讓一位前日本官員大喫一驚。

　　「他絕對是個行動派，」研究機構OMFIF的Mark Sobel說。曾任職美國財政部的他表示，這讓人聯想到他出身對沖基金的背景。

　　至於動機，他說：「在我看來，很明顯，他和政府都對長期收益率攀升憂心忡忡。」

　　財政部尚未就貝森特的市場措施作出回應。

斯科特·貝森特在華盛頓白宮

　　身為美國經濟政策和金融市場的掌舵者，歷任財政部長往往不得不在危機時刻出手干預。

　　但目前並非如此，因為這波債券的賣盤一直有序進行，且已持續數月。然而，在10年期美債收益率（貝森特設定的金融基準）升破特朗普重返白宮前的水準後，他隨即出手，顯示華府的憂慮正日益加深。

　　市場對通脹、聯儲局政策制定以及龐大的財政赤字多重疑慮交織，導致美債收益率攀升，不僅使抵押貸款利率居高不下，在距離11月大選僅剩數月之際，也對經濟增長構成阻力。

　　在發行債券方面，美國財政部長期以來一直恪守「規律且可預測」的原則，避免讓投資者措手不及。貝森特本人去年11月在一場美國公債市場會議發表主旨演講時，也曾認同這項理念。

　　然而，他在那次演說中也提到，「我的工作就是全國最高階的債券銷售員。美國國債收益率是衡量我稱職與否的重要晴雨表。」他也強調了降低國債利率對經濟的重要性。

　　AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello在談到周三的聲明時表示，這確實有違「規律且可預測」的原則——但這就是我們身處的世界。Faranello說，要傳遞的信息很清楚：阻止收益率上升。

　　貝森特的前任耶倫也曾在2023年採取行動，試圖遏止收益率攀升。當時那項措施是通過例行的季度債務發行聲明公布，貝森特也是批評此舉的多名共和黨人之一，指其具有政治動機，目的是在選舉前刺激經濟。美國總統特朗普前首席經濟顧問、聯儲局前理事斯蒂芬·米蘭，曾於2024年7 月與人合着一篇論文，抨擊「主動介入式美債發行」（ATI）。

　　「選舉季節」

　　米蘭和共同執筆人魯裏埃爾·魯比尼在文中寫道，一旦某個政黨開始利用ATI在進入選舉季節之際刺激經濟，未來所有政府就可能一再如法泡製。

　　財政部此次行動的數周前，聯儲局主席凱文·沃什纔剛對金融市場擺脫前瞻指引表示振奮。他說，市場參與者正在學習盯着球打，而不是裁判，市場價格也將繼續按照市場參與者認為適當的方向和幅度作出調整。

　　貝森特過去也曾表達過與沃什類似的觀點，他去年在一篇文章寫道，聯儲局購債在市場造成了「扭曲」，並且「擾亂了一項至關重要的反饋來源」。

　　外交關係協會高級研究員Brad Setser表示，然而事實證明，這並不是一個制定穩定規則之後，就任由市場自行決定結果的政府。

　　現年63歲的貝森特昔日在喬治麾下工作期間，因參與對英鎊和日元的高風險成功押注而聞名。一些市場人士認為，周三的的行動頗有他昔日職業生涯的影子。

　　Christofferson Robb & Co．投資組合經理Brad Golding說，這就像以前那種「把盤面上賣單全部掃光」的招數。這指的是對沖基金昔日的一種策略：同時向多家大型交易商下單，以觸發市場大幅波動。

　　身為掌管全球最大經濟體經濟的主要內閣官員，美國財政部長曆來都有在危機時刻展開重大幹預的傳統。財政部在疫情期間扮演關鍵角色，在全球金融危機期間負責主要紓困計劃，並在1990年代多次新興市場救援行動中擔綱。

　　但一些觀察人士指出，貝森特的操作不同之處在於，它們並非由危機或特別失序的市場狀況所觸發。